浅析余额宝对商业银行的影响

2018-06-30付志俊简美平

西部皮革 2018年10期

付志俊，简美平

(1.赣南师范大学，江西赣州 344000;2.广东财经大学，广东广州 510320)

1 余额宝概论

1.1 余额宝的概念

余额宝是通过支付宝的第三方平台向客户提供增值服务的小微金融产品。T+1和T+0在购买和赎回方面的货币基金产品是余额宝存在的主要本质,该产品通过对支付宝平台的巨大数据库的有效利用,可以快速归集一些短期和小流动的小额支付类资金，以便用户不仅可以随时转入和转出余额宝内的资金,而且其收益率高于银行活期存款，这种理财方式的方便和高收益可以吸引更多的人前来储蓄。

1.2 余额宝的发展现状

将随着互联网金融的不断发展，人们的理财观念也得到了不断普及，但是在众多的互联网金融产品中，余额宝以其自身的简单方便、投资门槛低、收益高等特点获得了人们的青睐。余额宝这种新型的商业模式不仅降低了交易本，而且促进了交易的便捷度和成功率。使得传统的商业银行面临着巨大的挑战。在2017年天弘基金公布的第一季度报告中，我们发现其余额的资产净值已经突破万亿元，准确数字是11432万亿元，而且在第一季度的营业利润高达87.08亿元。根据天弘基金报告分析中指出，余额宝的大部分资金都来自于民间散户的个人投资，余额宝已经拥有超过3.5亿的用户。根据中华网得出报告，余额宝现在七日年化收益率是4.038%，相比于最高时期的6.79%仍然存在很大的差距，从报告中我们可以发现，余额宝中的散户存款和结算备付金是余额宝的最主要部分，两者合计有7339.63亿元，在总资产方面占基金的64.33%，排在第二的是买入反售金融资产，大约是2219.48亿元，占基金总资产的19.46%，同时债券投资1830.95亿元，占基金的16.04%。

1.3 余额宝的运作模式

图1 商业银行储蓄存款变动

资料来源：天弘基金管理有限公司

从余额宝运营模式图上看，余额宝的这个运作体系包含了支付宝用户、支付宝公司、天弘基金管理有限公司和中信银行四个主体。支付宝是余额宝的母公司，连接余额宝用户和天弘基金的桥梁。支付宝是阿里巴巴集团打造的“简单、安全、快速”的第三方支付平台，不仅是连接淘宝用户和商家的交易平台，同时也是天弘基金“增利宝”的销售载体。此外余额宝的出现，使得原本存于支付宝账户中的资金转变为购买天弘基金的份额，不仅满足了用户资产增值的需求，也是降低了支付宝的备付金比例，减轻了资金管理的压力。

天弘基金是余额宝的“后台”，通过将余额宝用户的资金购买“增利宝”基金，管理和投资这一部分资金的运营部门。天弘基金本着“每日分配、按日支付”的方式，根据每日基金收益情况，以基金净收益为基准，为投资人每日计算当日收益并分配，且每日进行支付。

中信银行是天弘余额宝基金的资金托管和清算机构。购买余额宝的方式有两种，一是“T+1”模式，即在工作日(T)15点之前转入的金额将在第二个工作日(T+1)由基金公司确定基金份额；二是“T+2”模式，这种模式是在工作日15点以后转入“余额宝”的资金会延迟一个工作日，即(T+2)日确定基金的份额。

1.4 余额宝的优势

(1)投资低门槛，手续简便，成本低

货币基金在余额宝诞生以前于中国已占据了一定规模的市场，但是相对来说货币基金还是存在着一定的缺陷，例如投资门槛高、规定申购的最低限额为一千元，在这之前还要进行比较复杂的一系列申购程序，以上的原因造成了货币基金此前在我国普及程度并不是很高，无法与余额宝相提并论。其次，从收费角度来看，余额宝也具有绝对优势，以华夏银行的基金为例，其收取的管理费占1.5%技术服务费占0.88%，托管费占0.25%，而余额宝这三项的收费比例分别是0.3%、0.25%以及0.08%，大大低于别的货币型基金。对比于银行繁杂的收费项目，即使余额宝与活期存款相当，面对收益率的强大吸引力，也会有不少用户将资金从商业银行的活期存款转移到余额宝之中。虽然在激烈的市场竞争下，其他基金也在积极进行改进与提升，是申购赎回的过程都得以简化，但是余额宝的优势地位还是难以撼动的。

(2)较高的收益

余额宝在收益方面所具有的优势重点表现在流动性和风险性方面。从流动性上来看，多数的货币基金流动性都很强，大多数得不到1天的时间就能完成变现，稍稍慢一点的也不会多于3天，更何况现如今货币基金市场竞争激烈，大家都争先恐后完善自我、改进技术，不少的货币基金的流动性变得更强，赎回可以在几个小时之内完成，如余额宝可以在2个小时以内完成赎回，如果夜间赎回则为第二天到账。余额宝以其强大的流动性能够被认为和活期存款相当。其次，风险方面，上面分析了货币基金资产的主要投资去向，可知是以风险很低的货币市场为主，但理论上分析也不排除发生风险、造成用户亏损的可能，至少通过现实的运行过程来看，货币基金并未出现过这种危机。综上所述，不管是流动性还是风险性，余额宝可以说是与活期存款相差无几，收益率却是遥遥领先，当余额宝七日年化收益率达到巅峰值6.763%的时候，银行的活期存款利率是0.35%，是余额宝收益率的二十分之一，就算是一年期的定期存款利率也不过百分之三，大约是余额宝收益率的三分之一，而相对于市场上的多种多样的货币基金，余额宝同样颇具优势。

2 实现资金多元化管理

传统的货币型基金功能单一，投资者购买基金也只是为了赚取收益，但余额宝诞生后，就帮助用户达到了资金多元化管理的目的。

第一，用户投资于余额宝的资金，在像普通基金一样赚取收益的同时，可以全天24小时将余额宝内的资金直接用于网上的购物和其他消费，不在需要对基金进行赎回，也不需要再登录网银进行支付，这一独一无二的功能省去了复杂的中间步骤，直接连通了投资与消费。

第二，用户能够在支付宝上完成转账业务，凭借该功能，余额宝可以说具有“资金调度中心”的性质，帮助用户迅速调配资金，完成向大多数银行的转账，收费较低，到账速度较快，虽然在转账额度上有每天累计大于等于二十万的上限，但这也基本可以满足大多数普通用户的需求。

第三，用户能够利用余额宝还信用卡、交水电费、话费等日常活动开支，不用在到处奔波，不用进行复杂的基金赎回环节，节约了时间也提高了日常办事效率，投资者也能够通过使用支付宝的当面付，变余额宝为带有收益性的“个人钱包”。余额宝虽然本质上是货币基金，但是总的来说，它是一个多元化资金管理平台，聚理财和支付以及转账等功能于一身。

3 余额宝对商业银行的影响

3.1 冲击了商业银行的基金代销业务

余额宝经过快速发展已经形成了一定的品牌效应，其业务范围也在不断拓广。目前已经可以将余额宝嵌入互联网商业平台进行基金的销售。传统的基金销售往往是需要借助专门的证券基金销售平台，在后来的发展中又逐步实现了借助商业银行等第三方平台来销售，而余额宝的介入无疑促进了基金销售的多元化，进一步打开了基金的销售市场。同时，余额宝的出现也影响了商业银行的基金代销业务，以往基金公司为了扩大销售对商业银行的依赖程度是比较大的，目前虽然余额宝在这一方面也刚刚起步，但是已经给商业银行的基金代销市场造成了不小的冲击。

3.2 分流了商业银行的活期存款

商业银行在成立初期就开展了金融服务业务，它是金融服务业务的主要渠道，并且在金融市场上长期处于霸主地位。但是，随着互联网金融的飞速发展，以余额宝为代表的金融产品的出现对传统的商业银行的市场霸主地位构成了极大地威胁和挑战。

表1 2018年4月与2018年3月同期人民币存款额对比表单位：万亿元

根据中央银行2018年5月6日公布的最新数据可看出，4月份人民币在传统商业银行的存款额减少了6548亿元，相比于同期多减少了0.55万亿元。这些数据中我们发现，居民住户存款减少了1.25万亿元，非金融企业的存款相对增加了0.1716亿元，国家财政性的存款增加了0.5620亿元。根据分析我们不难发现，一万多亿的存款减少主要是受互联网金融企业中的余额宝类产品的影响，分流了住户存款的资金。在互联网金融企业的冲击下，我国传统商业银行的存款被一步步分流，这对商业银行的盈利影响将是巨大的。

3.3 冲击了商业银行理财业务

余额宝推出之时标榜的是即时赎回，即T+1形式，计算每一个用户确定的投资份额收益，将收益每日投入佘额宝用户的账户之中，余额宝账户内的资金能够即使转出到支付宝，当然这一转出的部分就不能再计入收益的计算之中。传统商业银行内一般的理财产品通常为T+2形式，从赎回来看也是速度各不相同。余额宝集理财、消费2个作用于一身，每日计算收益情况，自然和商业银行的一天期限的超短理财产品最为相似，自从余额宝上线以来，日均年化收益率遥遥领先于绝大部分银行中的一天期超短理财产品。从表2可以看出，商业银行上线了多个类余额宝型理财产品，属于“非保本浮动收益型”，他们不同于余额宝的每日复利，然而投资门槛以及申赎时间相对于余额宝一类的互联网基金产品可以说是颇为严苛。这也就致使了原来投向银行一天期理财产品的客户将橄榄枝伸向互联网基金，最终影响银行的超短期理财产品的市场和利润。

表2 余额宝与商业银行期限为一天的理財产品对比

数据来源：天天基金网

余额宝类互联网金融产品的横空出世分流了商业银行的存款，在2013年导致商业银行同业专属产品资金余额所占比例发生减少。由银率网官方网站的统计数据可知，2013年6月银行间市场的资金出现紧张局势，商业银行的理财产品增大收益的同时幵始比拼价格，而后商业银行却增加了销售费率，比如广发银行将销售费率提高了三倍，反而导致用户收益大幅减少。据2014年1到6月份的商业银行统计数据来看，普通个人客户购买理财产品的资金占比半年来减少了4.68%，显示了商业银行所拥有的普通个人客户所占的市场份额确实在减少。

3.4 加强了商业银行的风险承担

商业模式不断创新、以互联网为基础的业务不断发展，商业银行所要应对的风险不再局限于传统的类型，而更需重视互联网金融本身所带来的源于技术性、创新性以及试错性而发展出的全新风险。

一是技术风险。主要由于互联网的普及与应用，使得银行的交易数量按照数量级的跨度迅猛增加，银行不得不提高对于IT运行与维护的要求。以支付结算类业为例，商业银行通过数字证书以及u盾的使用来维护用户的账户安全，余额宝对计算机技术和互联网技术的依赖性非常大，用户普遍利用手机动态验证码以及邮箱验证来确认身份，这就为风险发生留存了空间，况且目前我国对智能、手机平板电脑等智能终端的销售和维修十分混乱，缺乏统一的管理，如果客户的手机或是邮箱账号密码落入他人之手，就会导致资金盗转，商业银行直接遭受影响。

二是信息安全风险。网络加大了信息数据传播的范围及深度，在信息流通的过程中，客户的个人、账户以及交易信息都面临被盗取的风险，商业银行的内部信息也并非百分之百安全。我国的“乌云漏洞网”主要为安全分析人员和计算机生产者提供一个关于安全问题的沟通、发布的网站，支付宝的许多安全问题都在这个平台出现过，其中014年1月19日，该网站曾指出支付宝电子钱包中的手势密码存在可能被篡改的隐患，不法分子若是发现并加以利用，用户的资金将面临巨大危险。且商业银行的客户均经过实名认证，快捷支付功能让第三方支付得以免费获取客户信息，若其未经授权肆意利用这些信息，势必会给商业银行带来法律风险。

4 对商业银行的应对措施

4.1 全面改善银行的基金代销业务

借助余额宝进行基金的直销是基金公司在互联网金融背景下寻求的新的销售渠道，不可否认借助余额宝进行基金代销具有降低成本、操作便捷、优化服务等优势，因此使得传统商业银行的基金代销市场也受到了挤压。在这一背景下，商业银行要积极借鉴余额宝等互联网金融产品交易平台，借鉴互联网企业的销售模式，逐渐降低客户购买基金的门槛。一方面，可以放宽客户购买和赎回基金的时间限制，允许客户根据自身需求随时进行基金申购和赎回，为客户提供更多的便利。另一方面，优化对基金的转让方式，银行要积极开拓客户群体，允许客户对未到期的基金产品进行转让，这样可以降低基金产品的市场准入条件，让更多的潜在需求者敢于投资购买基金产品。总的来说，商业银行要积极克服自身的劣势，不断提升服务的人性化水平，逐步开拓基金代销业务的市场。

4.2 提高客户活期存款的价值，增强银行活期存款的竞争力

在我国重要的信用支撑机构以及唯一可以对活期存款进行吸收的机构就是商业银行，较差的存贷利率是银行商业模式中主要的特点之一，而且银行吸收存款的主要部分以及银行主要利润的来源部分就是银行吸纳的活期存款。对于客户的管理这一方面，商业银行对活期存款的客户管理较为缺乏，不可否认，活期存款客户是商业银行流动性最大的客户，但是其活期存款客户带来的商业利润也是很可观的。但是活期存款的客户对于传统商业银行来说，并没有被重点关注，只是把活期存款的；利息分派给客户，导致客户在传统商业银行中的回报率非常低。现在由于互联网基金之间的竞争不断加大，传统商业银行必须抛弃原先垄断存款的思维模式，积极的应对来自互联网货币基金带来的挑战。传统商业银行应该加大对客户活期存款的利用效率，同时增加更多的符合客户需求的个性化产品服务给客户。商业银行也可以与发展较好的、有管理能力的、流动性强的货币基金公司进行合作，推出余额理财类型的相关产品和服务，为活期存款客户谋取更大的回报率。

4.3 创新产品服务，增加客户关注度

相比较于互联网金融而言，传统商业银行有两个明显的优势，一丰富的是客户资源，二是具有可信度的渠道网络，传统的客户更愿意相信银行，更希望通过银行购买适合自己的理财产品，而银行的劣势就是支付不便捷和费用高昂，银行应该创新产品服务，提供快速便捷的支付手段，降低支付费用，这样客户对银行更加关注，银行的关注度水平显著提高。

现在通过互联网销售的互联网金融产品，本质是一个货币型基金，例如我们熟悉的余额宝，互联网金融只是一个销售渠道，但资金的托管方还是银行，但是最终资金方向还是流向银行，用来购买银行的理财产品。例如现在很多互联网公司的理财产品(尤其是现金管理产品)仍旧是由银行托管，资金并未流出体系。

4.4 加强风险防控

中国商业银行体系发展至今，积累了大量的金融、法律、财务、管理、外语计算机等许多领域的专业知识技能丰富的优秀人才，他们拥有风险管理与控制的大量实践经验，而且有能力设计与研发创新的金融产品。我国的商业银行正是由于拥有了大量专业人才和严格个监管制度，才保证了自身的长期、稳健、可持续的发展，也维持了整个金融业的健康与稳定。现如今，随着互联网金融不断发展，商业银行乃至整个金融体系面临的风险都在与日俱增，这就要求商业银行在应对市场风险与信用风险的同时，也要重视操作风险，加强对其的管理、防范与控制，在思想意识上建立对操作风险的重视，并在业务操作过程中严格把控，有效的规避可能出现的各种风险，树立内部风险防范意识、强化操作流程的风险管控、增强电子银行等渠道的风险防范。最后，监管部门也要细化监管条例并以相关法律法规为依据进行严格监管。