余额宝对我国传统金融市场的影响

俞宇

摘要：余额宝的出现在简化人们生活方式的同时也给我国传统金融市场带来了影响，主要表现在余额宝发展初期对于我国短期存款业务的发展带来了短期的波动，其并不能撼动银行业存款巨头的地位，但是由于门槛低、流动性高等特点对银行代销的理财产品造成了很大的影响；借助第三方平台支付宝的资源，余额宝是我国基金市场重新进行了大洗牌，目前位于我国单只基金第一位。

关键词：余额宝；银行业；基金

1.余额宝商业模式

1.1余额宝介绍

2013年6月，阿里巴巴联合天弘基金共同推出了一项利用用户余额增值的网络理财产品——余额宝，它的出现使得网络用户不仅通过支付宝这样的网络平台进行便捷的网上购物支出和相互转账，还能够将用户短期内不使用的资金暂时存入余额宝，从而得到收益。2014年1月，余额宝官方数据显示其理财产品总额已经超过2500亿元，用户数量达到4900万人以上，占据了我国单只基金第1位，且增利宝7日年化收益率能够达到5% ～6% ，是活期存款收益率的14倍以上。作为互联网金融领头羊的余额宝的迅速兴起与快速扩张给我国传统金融行业一度带来了巨大冲击。至2016年6月12日，余额宝用户总数已超过2.95亿，比2015年12月底增长了13.5%。三年期间，为用户理财收益总计约572.93亿元，余额宝的7日年化收益率虽然下降至为2.482%，但依旧高于同期银行存款利息。

1.2余额宝运作方式

余额宝作为消费者和银行的第三方支付平台，一方面将吸纳淘宝用户的闲散资金，另一方面与商业银行进行对接，将这些资金投资于短期金融工具以获取收益。余额宝的最低投资额度为1元钱，用户可以通过资金转入余额来完成货币基金的购买，将资金转出或者用于淘宝消费就可以完成货币基金的赎回。用户不仅可以通过其获取收益，还可以用于消费和转入银行卡中，这就使得用户和多方进行对接。

余额宝最大的创新和亮点在于它T+0模式，给用户带来美好的消费体验，但同时也为其依附的淘宝平台带来巨大的垫付压力。这使用户能够随时进行投资随时收回，一般的货币基金通常采用T+2赎回到账，由T+2升级为T+0，支付宝需要支出成本较大。在这个时间差内，如果用户因为实时消费然后提前赎回资金，支付宝就要立即地垫付这笔支出，随后再找天弘基金结算，这笔钱主要来自淘宝用户的“在途资金”。尽管淘宝内部的消费付款主要依赖于支付宝网络平台，因此并不需要资金分流，7日“在途消费”设计可以满足赎回时间的要求但实际上支付宝还是付出了成本。

2.余额宝对我国银行业影响

2.1对于银行存款业务的影响

在余额宝发展初期，2013年年化收益率在4.8%左右，相比于央行同期发布的3%定期存款利率高出不少，这对于客户具有较大的吸引力，因此余额宝一推出市场就迅速吸引了上亿元的资金，而面对其收益率日益呈现增长趋势，商业银行的短期小额存款资金有部分被余额宝侵吞。余额宝的大部分使用人群都是与互联网接触年轻人，但是风险意识较差且收入相对于年长的人来说较低，收入高年龄稍微大一些的人思想观念比较保守更相信银行。从这个角度看，余额宝对商业银行的冲击相对较小的。而且传统的商业银行的活期存款主要来源于企业存放的资金，根据企业现金监管规定以及企业与银行合作的要求，不少企业尚不能直接用余额宝对资金进行管理。2014年后，余额宝的年化收益率开始逐步下降，截止2016年6月，跌至2.48%，与同期银行存款利率大致相同，由于余额宝的主要投资标的是短期货币市场工具，受到整个市场环境影响，收益下降是正常情况。

因此我们可以看出发展期初余额宝以高利率吸收了大量的客户，短期内使得银行短期存款额受到一定的波动，但是此后在发展过程中，将自身利率慢慢降低，逐步接近于銀行利率，因此余额宝对银行存款业务的影响逐步缩小。

2.2对于银行理财产品的影响

在银行购买理财产品有一定的金额的门槛限制且手续比较复杂，流动性水平又受到一定的限制，再加上风险的存在，其实际收益可能低于预期收益。余额宝的出现恰好弥补了这一缺陷，余额宝实行1元最低额度的投资理念，且其流动性水平与活期存款类似，方便用于网上购物，因此比理财产品更受客户的喜爱。当人们进行理性比较以后放弃银行理财产品，转而投向余额宝，就给商业银行代销理财产品业务带来了极大的冲击，让银行理财产品的收入减少，影响了商业银行的收入。

3.余额宝对我国基金行业的影响

余额宝由阿里巴巴和天宏基金共同运营，它凭借阿里支付宝已有的资源，直销其基金产品。2012年，天宏基金在我国基金市场上排名在第五十位，但是到了2013年却一跃成为第二大规模的基金公司，市场上许多老牌的基金公司在同年由于业务受到余额宝的蚕食均出现了负增长的现象。随着余额宝的规模进一步扩大，2014年，其超越华夏银行，一举占据中国基金市场第一的宝座。这样的发展模式间接地给基金公司指明了一个新的发展方向——与网络第三方支付平台合作，从而直销其基金产品。可是我们也要看到，一旦各个基金公司实现了这个发展方向，那么基金市场上就会出现这样的基金产品，可能因此造成基金市场的混乱。

4.结语

总之，“余额宝”的出现一方面给传统金融行业造成了一定的冲击，另一方面又给传统金融行业带来思考。“余额宝”为代表的互联网金融是值得肯定的金融创新，它以便捷的方式将银行忽略的小微客户资金理财需求进行聚集，值得传统银行业学习。对我国金融行业来说，这既是挑战也是机遇，以银行的社会资源和人才资源，取长补短，依托物理网点足客户的财富管理需要，提高竞争意识，勇于变革，实现线上线下同步发展，必然会在互联网时代的竞争中继续阔步前行。