中国原油期货缘何选中胜利原油

2018年3月26日，上海期货交易所原油期货鸣锣上市，胜利原油作为国内唯一的交割油种，备受关注。

为什么是胜利原油？《中国能源报》对此撰文分析，胜利原油的品质与上海期货交易所交割的原油期货基准品质最接近，这是胜利原油入围的主要原因。与国际上具有广泛影响力的美国西德克萨斯中间基原油（WTI）和布伦特原油（BRENT）交割品种均为轻质低硫原油不同，历时17年探索与酝酿的上海期货交易所，交易的原油期货品种为中质含硫原油，可交割原油品种共有7个，其中国外6个、国内1个，分别是阿联酋迪拜原油、上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油、伊拉克巴士拉轻油和中国胜利原油。

“上海期货交易所交割的原油期货基准品质是API度32、硫含量1.5%，国内胜利原油的品质和其最接近，这是胜利原油入围中国原油期货可交割油种的主要因素。”胜利油田经济开发研究院国际石油研究室主管师杨慧指出。我国的大庆原油是轻质低硫原油，胜利原油是中质含硫原油。胜利油田油气销售中心销运科科长王峰说，选择中质含硫原油不仅避免了与WTI和布伦特的交割品种产生直接竞争，而且也反映了中国石油的供应、进口来源和消费结构。国内中质原油产量大，具有广泛的代表性，而且中质含硫原油资源相对丰富，其产量份额约占全球产量的44%，也是中国及周边国家主要的进口油种。

作为国内唯一的交割油种，正常情况下胜利原油大部分在中国石化内部消化，不进行实际的原油期货交割，即有价无市。只有发生紧急极端情况，其他6种国外原油被封锁，无法到岸交割，才能凸显东营原油库和胜利原油潜藏的价值。届时，胜利原油将作为替代品履行合约交割，保持期货交割稳定。

即使如此，荣升国内唯一的交割油种，有利于还原或发现胜利原油的价格。王峰说，长期以来，胜利原油处于国际原油定价链条的末端，属于被动的追随者。随着胜利原油成为中国原油期货市场的交割油种，胜利原油可以效仿期货市场体系成熟的布伦特原油，建立起短线市场合约，为胜利原油在国内原油定价体系中起到标杆作用，乃至成为国际原油定价体系中重要的油种。

根据中国原油期货升贴水标准，胜利原油贴水5元/桶（相当于0.8美元/桶）。这意味着胜利原油上市后与迪拜原油价差缩小约1美元/桶，无形中提升了胜利原油的价值。胜利原油作为唯一国产原油纳入可交割品种，在国际原油体系中有望进一步提升胜利原油的品牌价值。

3月26日，上市当日，胜利原油的价值被市场挖掘，世界原油期货舞台上发出响亮的“胜利声音”。按收盘价可折合成68.51美元/桶，按照上海原油期货合约的升贴水标准计算，收盘时胜利原油名义价格达到67.71美元/桶，高于3月23日美国纽约商业交割所西德克萨斯中间基原油（WTI）9月交货的64.16美元/桶，略低于伦敦洲际交割所布伦特原油9月交货的68.42美元/桶。