入场拾金

美联储加息、5月投资消费增速放缓、独角兽上市吸金，都成了本周沪指创2018年以来新低的理由。市场闪崩股批量出现，恐慌情绪持续蔓延，也有投资者搬出“6.15股灾”和现在的市场做对比。

保守操作似乎成为当下明智之选。但“守”也非易事。因为近三个月A股3500余只股票下跌数量超过2500只。“独角兽虽好但高估、高开带来的机会也是刀尖嗜血，短期看不出谁会成为下一个“腾讯”。

选择“守”，不如看清大势并主动出击，出击的目标就是那些未来预期明确、估值低估或合理的行业龙头。尤其是当前的银行、地产股。

今年2月以来，银行板块跌幅超过20%，半数以上的银行股破净，资产质量明显好转的银行板块PB为0.85倍左右，具备极高的安全邊际，尤其是那些资产上佳、净息差已经明显拐头向上的银行股更具配置优势。

地产行业也在发生巨变，结构分化加剧，龙头地产股凭借着良好的银企关系土地储备迅速增多，正成为A股存量资金追捧的对象。而从年初至今的深度调整，进一步让这些地产龙头多了一分估值优势。

龙头股配置优势凸显，但也不能忽视龙头公司可能存在的潜在利空。比如“5G龙头”中兴通讯本周复盘就用三个跌停板来“回馈”投资者。其实，中兴通讯历次关于公司配合美国政府部门调查的报告中都提到，“可能有刑事与民事责任”，但很多投资者喜欢以“利空出尽是利好”的习惯来解读，从而漠视了风险。

低估龙头的批量出现并不多见，我们要做的就是入场拾金。

本刊编辑部

2018年6月16日