美尚生态：把握产业机遇，再融资获批助力高成长

秦洪

日前，美尚生态公布2018年半年报。报表显示，在报告期内，公司实现营业收入10.54亿元，同比增长29.08%；实现营业利润1.73亿元，同比增长28.28%；实现归属于母公司净利润1.45亿元，同比增长31.28%。如此数据显示出公司正处在快速成长的通道中。

优化业务结构 现金流大大改善

近年来，生态景观行业项目综合性越来越强，项目的实施方式也由传统的施工承包模式转为PPP、EPC等多样化的模式。面对行业的快速发展，公司积极探索产业转型升级，结合自身生态资源及产业资源优势，主营业务由生态修复涉足生态文旅，并通过强化研发成果转化力度，推出公司创新产品，不断优化公司业务结构。

如此的努力正在结出累累硕果。2018年上半年实现综合毛利28.92%，较2017年同期提升1.97%；实现归母净利率13.79%，较2017年同期提升 0.23个百分点。2018年上半年经营现金流为1.09亿元，其中二季度为1.48亿元。2018年上半年每股经营性现金流净额为0.18元，同比增加0.54元，较2017年同期明显改善，这主要源于收現比的好转。公司2018年上半年的收现比、付现比分别为91.70%、91.86%，分别较上年同期上升49.24%、27.71%。由此可见，收现比好转是现金流改善的主要原因，这是公司的报表亮点之一。

强大研发实力 夯实高成长基石

通过多年来的研发累积及核心技术集成，公司建立了一套完整成熟的生态修复与重构和景观再生技术体系，包括水生态综合治理、特殊空间植被恢复、有机覆盖物研发和四季花海景观营造技术一体化，实现景观之美与生态文明的完美融合。截至2018年6月30日，公司累计取得专利81项，其中发明专利22项，实用新型专利51项，外观设计专利8项。

这就赋予公司推出新产品的强大能力。公司成功研发并向市场推出创新产品“木趣”有机覆盖物。据了解，公司正与多地政府进行合作洽谈，通过“木趣”有机覆盖物应用于政府绿化景观工程，改良土壤；有部分工程已经将“木趣”实际投入使用，公司园林废弃物再利用的新思路也逐渐受到了各地政府认可。值得一提的是，作为公司对生态修复的新课题，“木趣”已经逐渐走入公司承接的生态修复项目中，如山东日照西湖湿地公园项目和无锡古庄生态农业科技园PPP项目，先发优势明显。可以预见，未来公司所承接的生态修复项目中，“木趣”产品将被更进一步推广，从而推动公司业务的发展。

与此同时，公司矿山修复的业务能力也得到了行业的充分认可。公司研发出针对裸露边坡工程绿化成套的PMS植生基材喷射技术体系，主要涉及黄土边坡浅层加固和生态防护、低湿盐碱地改良利用及园林绿化、有色金属矿山废弃场地土壤改良及生态修复、酸性金属矿山污染源隔离控制和植被恢复等领域。在目前国家大力推行矿山修复、土壤整治等产业趋势背景下，公司的优势得到进一步发挥。在2018年7月公司签订首单矿山生态修复工程项目，项目金额达3.29亿元，由此可见，矿山修复等业务已成为公司新的业务增长点，夯实了公司成长的基石。

订单项目释放强劲成长动能

根据公告推演，在2018年上半年，公司新签重大合同10.8亿元，推测公司6月末在手订单超过89亿元。8月29日又公告称以公司为牵头人组成的联合体为“泉水湖湿地公园项目（A区）、羊横四线西延线（二标段）道路建设工程勘察-设计-施工总承包”第一中标候选人，项目总投资4.1亿元。公司获取订单的能力也昭示着公司未来的业绩成长动能强劲。而且，公司定增申请获批。资料显示出，此次定增募集资金不超过15.5亿元，扣除发行费用后，计划投资于以下项目：陈巴尔虎旗中国草原产业集聚区PPP项目；泸州学士山市政道路及公园绿化旅游建设EPC项目；罗江县2017年城乡设施提升改善工程项目；园林绿色废弃物生态循环利用设备购置项目。因此，定增获取不仅将优化公司资产结构，而且还将有助于加速在手订单向主营业务收入、净利润的转化，也就意味着公司的未来成长趋势犹可期。