人工智能的四大投资视角

刘哲

未来人工智能可能带来机器与人的深度融合，甚至互相影响，但进行投资决策却需要更关注可实现的商用价值。

首先，关注赛道选择。目前人工智能还遠没到雨露均沾的程度，谁能选好赛道，谁就具有了先发有优势。人工智能的赛道，比如搭建生态系统或开发平台的腾讯和阿里巴巴、语音识别的科大讯飞、安防设备的海康威视等，都在各自赛道上占据具有了一定的先发优势。而在知识产业、文化娱乐产业以及传统制造业中还有很多细分的蓝海领域，正在等待布局。

其次，关注落地节奏。摩尔定律大概两年翻一倍的迭代速度，不仅是针对硬件，软件也随着硬件发展速度的提升而不断改进，在功能性、服务体验、场景开发等各个方面都会同步更新。人工智能的前景不限于机器和效率的提升，但人工智能落地的节奏却往往会受到效率提升的影响。如果能够在某一个特定场景、特定功能下基本达到人的水平，比如语音识别、安防监控等，或者减少人类犯错误的概率，比如智能记账和收银系统等，与产业的融合难度会更小，企业的利润会更快实现，其短期基本面的价值也会更高。

第三，关注政策变化。人工智能正处于产业政策的红利期。如2017年医疗行业的关于互联网诊疗的管理办法，把互联网诊疗活动限定于“医疗机构间的远程医疗服务和基层医疗机构提供的慢性病签约服务”，这在一定程度上缩小了服务方位，降低了互联网诊疗的竞争度，可能会减缓人工智能的应用进度。反之，2018年12月，工信部发布文明确虚拟现实产业2020年、2025年的发展目标，对于人工智能在虚拟现实产业的应用进度则会起到积极地推动作用。

最后，关注预期差的变化。人工智能目前还处于产业的导入阶段，还没有进入利润集中释放的时期，基本面没有证伪能力的情况下，股价更多会受到投资者预期变化的影响，关于预期差也是人工智能投资的重要方面。

（作者系万博兄弟资产管理公司总裁）