图说

11月经济数据显示，消费实际增速边际改善，制造业投资持续走强、基建投资增速边际改善，地产投资维持相对高位，唯规模以上企业工业生产有所弱化，经济呈现边际企稳征兆，但在金融数据改善前，基建投资预计回升力度仍相对有限。展望2019年，贸易争端或仍将对我国出口产生一定幅度的冲击，加之地方政府基建态度或维持相对谨慎，稳定制造业内需迫在眉睫。预计2019年将推出向制造业倾斜的增值税结构性减税政策（基准情形预计16%档增值税税率下调3个百分点），中央财政和央企在基建领域将加大融资和投资力度，预计公共財政预算赤字率或将提高至3.3%或以上，并通过鼓励地方政府积极性以落实积极财政效果;货币政策数量型工具配合的重要性仍高于降息，预计2019年降准200个BP以上。维持2018年GDP增长6.7%，2019年小幅下行至6.4%的判断不变。

——摘自申万宏源宏观经济研究报告