供应链金融基本运作模式研究

祝捷

供应链金融是指处于产业链核心地位的企业，依托自身高信用优势广开门路获得廉价资金，通过相对有效的完善的风险防范措施以及征信系统，向产业链上下游客户提供融资服务，获得新的利润增长点，构建更紧密的产业链生态系统，如今的互联网金融时代也是供应链金融3，0时代，供应链金融的大范围的运用也是势在必行的，任何企业想要巩固自己的地位，提升顾客的黏性或者拉拢更多的合作伙伴就必须要利用互联网金融找到一条可持续发展的道路，这样才能为自己的合作伙伴提供更加便捷的融资服务，在服务对方的同时壮大自己。

供应链金融

互联网金融 中小企业融资

供应链金融怎么玩

以最近流行的小猪佩奇玩具公仔为例，某玩具公司代理小猪佩玩具的销售，其与电商平台（京东平台或者阿里平台）签订供货合同，合同规定现有玩具公司先供货给电商平台，电商平台然后在30至41天内再将货款打人该公司账户（电商平台为了保证自己的现金流，普遍采用在供货端延长账期，在销售端要求销售商先打款在提货也就是收取预付款项的制度）。由于电商平台上小猪佩奇产品销售可观，产品出现供不应求的局面，玩具代理公司准备扩大产品的订货量，但是订货必须先打款才能提货，可是该公司只是一家小型公司本事资金流并不充裕，之前在电商平台上卖的货款尚未收到。可估计还需要20万元的资金缺口才能扩大订单量。这时摆在代理公司的面前的融资选择有：

（1）向银行借款借款。如果向银行借款的话，20万元的资金对于银行来说金额较小，首先银行通常不想做这样的小生意，國内小企业融资难的常态中银行不愿意放下身段与小企业施于援助之手，银行也一直将中小企业视为高风险，低收益的项目。其次即使银行放下身段接受贷款申请，审批贷款程序最快也要一个月的时间，那时对于火爆市场早已褪去，扩大订单再无意义。

（2）民间借贷。走民间借贷，无论是P2P网贷、众筹等还是传统的借贷，年利率加各种手续费轻松超过20%。直接结果就是融资成本太高，让众多小企业望而却步。

（3）要求电商平台提前还款。电商平台的供货商众多，统一的管理制度要求都是30-40天内甚至更长时间付款，另外单平台上一起供货的商家手上也是一堆应收账款，电商平台也不可能为某一个商家开了先河提前付款。

玩具代理公司貌似有许多选择融资，但是实际上却没有一条路可以走，难道真的没有办法不得不接受现实了么？然而并未陷入绝境，近几年兴起来的供应链金融就是针对该公司面临的问题而提出了解决方案。

供应链金融基本玩法

我们知道一条供应链包括生产商，采购方和销售方三个环节，这三者是环环相扣的，但凡有一环出现问题其余两个也未必能独善其身。如果生产商货物出现问题，必然销售收入就会就减少，生产商采购的时候没有资金就不能按时定期全额支付了，而提前打款的销售商们也坐不住了，钱已经给了却不能及时拿到货，或者拿到的货产品不合格直接导致销售不出去。所以这三者本应同舟共济的，但是现实中却各扫门前雪了，生产商出现了问题，销售商和供货商并不觉得自己有义务去帮忙。而供应链金融则将上面的三家视为一体，供应链上的大哥（核心企业）要有承担帮助其他企业（依附于核心企业的供货商，销售商或生产商）的义务。这种模式被称为“1+N”模式，借款的是N个相关企业，但依靠的都是核心企业，核心企业可能是采购商，供货商或者销售商。其实这里的核心企业并不一定是资产规模较大或者盈利状况较好的大企业，最关键的是该企业与银行关系好，反过来那银行愿意屈身去帮助这些N个小企业么？我们知道银行本身是不缺钱的，缺的是优质的客户，也就是信誉好能及时还款的贷款者，秉承着供应链上一荣俱荣、一损俱损的关系，在核心企业信用的担保下以及业务订单往来日常信誉状况下相关企业出具应收账款单据、订货单和预付账款单据等抵押或质押给银行，其目的让银行相信其会准时还款，以此获得银行贷款。其中根据质押物不同，可以分为应收账款融资，存货融资和预付款融资三大类包括：

（1）应收账款融资。

依附于核心企的相关企业出具其余核心企业之间的应收账款抵押给银行，银行请第三方物流公司证明后贷款给该企业，等到核心企业付款给该企业时候再偿还银行贷款或者直接由核心企业直接向银行还款。

（2）存货融资。

存货融资流程基本上与应收账款融资类似，相关企业将核心企业的订单或者是货物储存清单抵质给银行以获得贷款，但是存货融资最主要的是物流管理仓储确认实际货物是否真实，是否重复抵押。而且在的存货抵押期间，根据抵押物性质不同，有些存货允许使用，允许使用。例如大米有一定保质时间的货物，就需要动态的平衡；另外一种情况，例如酸奶销售将自己的一批安慕希酸奶抵押给银行，但考虑的酸奶在当地适用情况（当地居民更喜欢喝莫斯利安酸奶，不喜欢安慕希酸奶），企业可以与银行协商即用价值量相同的莫斯利安酸奶替换安慕希酸奶以保证销量，当存货的相似程度较高的时，价格比较稳定而且销售状况良好的时候，借款企业要特别注意和银行的协商抵押品可替换的条件。

（3）预付账款融资。

相关企业向核心企先行付款，但是核心企业并不立即将产品发货给相关企业（当然这里的核心企业是供货商，属于供应链下游融资），而是先提供提货单，在相关企业缴纳一定的保证金后，将提货单抵押或者质押给银行，银行然后贷款给企业，在接下来的时间里企业可以分次向银行支付保证金并那到相应份额的提货单，当企业完成销售的时候同时也完成了还款。

供应链金融带来的象新气

供应链金融不仅是在对于解决中小企业的融资难困境，也给银行，物流公司甚至是带来商业气息上的新格局。供应链金融作为产业模式升级的自然演化，“从产业中来，到金融中去”，具有深厚的行业根基，颠覆传统金融“基于金融而金融”的范式，打开另一扇窗，兼具金融的爆发力和产业的持久性。

（1）银行：摆脱金融脱媒尴尬境地

银行是国内供应链金融的先行者，但是在布局了多年都不温不火，事中提不起公众兴趣，众多的中小企业甚至不知道还有这种融资途径，但如今众多电商平台中如京东的供应链金融一京保贝，阿里巴巴一阿里小贷等发挥了凝聚力的作用，聚焦了公众的目光，让寂寞多年的供应链金融终于脱颖而出，银行的供应链金融业务也顺势做大，对银行的格局甚至做出调整，推动供应链金融的进一步深化。我国银行不仅要会做大生意，也要会做小生意，可是我国银行并没有学会去做小生意，供应链金融本身就是让银行学会做好小生意的开端。

（2）物流企业：机遇突然到来

物流企业通常是给商家们运送货物，供应链金融的出现扭转局面，银行会请物流企业监督借款企业抵押货物的真实性，物流企业通过自己的运输记录核对反馈给银行，这样对于物流企业来说无形中增加了一项业务，也增加一项业务开发帶来的收入来源。而目互联网金融的发展，物流企业承接此类的业务的规模也会越来越大，物流企业会努力与核心企业的信息交流，胜动出击供应链金融上的企业。在我国大约只有7%的公司选择供应链管理无外包，也就是类似京东选择自营物流，这反应出两个事实：一是，从侧面说明我国的第三方物流以达到一定水平，第三方物流已广泛参与到企业运作当中，但是对于物流企业在供应链金融方面也是刚刚起步，对于这方面仍有很大的潜力。二是，另一边对于少数自营物流核心企业来说，自营物流无疑会润滑供应链金融仓单以及订单审核时间，省去和第三方物流沟通的环节，银行也不必等待第三方物流的证明，最直接效果就是所短第三方物流等待时间，尽快发放贷款。

（3）商业格局：一超多强局势出现

我国中小企业众多，在企业总数中占很大比重，但是长期以来这些中小企业为各自而战，呈现的是一盘散沙的局面，所以即使规模大但实力不强，供应链金融使得核心企业就像散沙里的“吸铁石”要求众多一条产业链上的小企业投靠进来，这样有实力提供更好的融资条件的核心企业使得一切不再是一盘散沙，而是形成围绕核心企业的“家族势力”，当然核心企业越多，“家族”也就会越多，未来围绕着商业竞争中的家族比重会增大，家族间的分分合合也将成为商业的主旋律。

供应链金融的展望

自从2012年存款利率市场化快速推进开始，银行利差已经逐步降低，中国的银行已开始逐步开拓中小企业，但目前市场上面中小企业融资不良资产、坏账的风险依旧很大。相对来说应链金融由于资金流、物流、信息流的封闭，所以说风险较小，而且是较为优质的资产，当然供应链的上下游企业多为中小企业存在着一些诸如服务成本高等问题，如能从流程上制度上真正简化操作并将风险管理嵌入到线上融资系统中，打造线上供应链金融才能实现较好的利润，而且作为核心企业如果想要做强做大必须要有稳定的上下游关系，供应链金融对核心企业的重要性也不言而喻，线上供应链金融能更好的维护大企业的关系，实现多方共赢的途径。

[1]李明锐.企业利用第三方电子商务平台的融资模式——供应链融资[D]北京：北京交通大学经济管理学院，2007.

[2]黄丹.线上供应链操作风险管理研究[D]。武汉：武汉理工大学经济学院，2012.

[3]王赛芳.我国电子商务融资产品及运作模式探究[J].对外经贸实务，2012（9）：23-36