特朗普关税政策重锤落地，越南将何去何从？

William Pesek

全球经济低迷之际，我们不妨将目光转向越南。目前，这个东南亚国家是世界上经济增长速度最快的国家之一，人口增长形势乐观，政治局面稳定。此外，三星电子、雀巢等众多跨国公司都在越南进行了大量投资，使其逐渐走上制造业强国的发展道路。

2018年5月，惠誉国际评级提升了越南的评级，使该国距离投资级别仅差两级。然而，当前世界各国的增长势头似乎都深受特朗普贸易战的影响。作为亚洲的一个小型出口型国家，越南在美国对全球商业的冲击浪潮中能否安然无恙呢？而且，随着美联储货币政策进入紧缩周期，投资者完全有理由怀疑越南第二季度国内生产总值增幅达6.8%只是昙花一现。

2018年3月，美国宣布对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税，此举将提高原材料成本，给贸易伙伴带来沉重打击，并可能会造成铁矿石价格大幅下跌。对越南的出口依赖型经济而言，特朗普的征税政策犹如晴天霹雳。近日，越南总理阮春福责令各部委加强对市场的监管，并制定计划将贸易影响降至最低。以全球标准来看，越南第二季度的经济增速着实令人羡慕，但明显低于第一季度的7.5%。而越南第二季度经济增速放缓的原因一部分是由于政府缩减投资和矿业产量下滑造成的。另外，2018年1～6月，越南出口额同比增长16%。在当前贸易形势下，该国出口部门的良好表现有些令人质疑。

与此同时，作为越南第二大出口市场的韩国也受到了美国征税政策的波及，其第四季度的经济增长出现了9年以来的首次萎缩。2018年6月，越南对韩国的出口额停止增长，继5月份增长13.2%之后，下降了0.1%。当前，为摆脱中国不断上涨的劳动力成本的影响，韩国企业如三星、LG电子等正将数百亿美元投入越南市场。仅三星一家公司就在8个大规模生产三星智能手机的越南工厂投资了逾170亿美元。2017年，三星从越南进口了约540亿美元的货物，相当于三星在韩国国内生产总值的28%。当前，由于韩国的企业发展受到美国贸易战的沉重打击，越南所依赖的投资流可能会减少。

尽管如此，有人却认为，特朗普的关税政策可能最终给越南经济带来福音。因为在美国宣布征收关税之前，随着中国贸易成本的上升，欧洲、日本和韩国企业高管就在寻求投资替代方案。眼下这些困扰中国经济前景的不确定性和不稳定性因素，可能加速促使这部分企业将生产基地从中国转移到东南亚国家，况且在大多数情况下，东南亚贸易环境相对稳定，劳动力成本更具竞争力。

在此背景下，越南政府比以往任何时候都更有必要加快结构改革，如加强金融部门管理，以活力旺盛的私人企业取代病态横生的国有企业，遏制影子银行，开放资本账户，提高政务透明度，减少贪污等，这也意味着越南还需要加大对人力的投入，掀起新一轮创业热潮。

在过去的12年间，越南国内生产总值平均年增长6.3%，人均年收入增加到2385美元，比2000年增长了6倍多。然而，相较于中国9000美元的人均年收入，越南依然任重道远，该国仍需要突破人均收入1万美元关口，避免深陷中等收入陷阱。为保持经济稳定发展，越南政府必须转变经济增长的基本驱动方式，其中，一个有效举措就是要减少对宽松货币政策的依赖。目前，越南的通货膨脹率为4.7%，而任何低于6.25%的再融资利率都会增加经济过热的风险。

通过发展经济以及对货币政策的调整，越南的经济将会朝着更均衡的方向发展。越南经济就像钟摆，经常在极好与极差之间摇摆切换，很明显，如今越南的经济增长率已与中国旗鼓相当，但风险仍在，特朗普挑起的贸易战又有可能突然使钟摆转到了另一个方向。

如今，越南经济发展形势可以说是喜忧参半：喜的是其经济增长势头几乎无人能及，忧的是在“特朗普时代”，越南政府必须做出调整，才能顺利攫取更多财富。

·来源：《日经亚洲评论》

·编译：黄婷芬 黄鐘霈