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2018-04-25

股市动态分析 2018年13期

港股二季度变数多

融慧财经

4月份港股进入第二季度。翻查过往12年恒指统计，自2006年当中的12年之间，4月份整体录得10升2跌，而过去12年4月份平均升幅约4.7%，这个升幅也是全年表现最佳的月份，7月和10月则分别排名第二及第三。

当然，过往数据并不代表未来表现，港股在第二季度，市场普遍预期走势上比较波动；而港股的走向将受到三个因素所影响：（1）贸易战；（2）美息与缩表时间表；（3）美股走向。

3月23日美国总统特朗普对从中国进口价值高达600亿美元商品征收关税，并限制中国投资，尽管美国财政部部长姆努钦表示考虑前往北京展开谈判，市场避险情绪依然存在，并为港股增添变数。另一个左右大市的因素是美国加息取态以及缩表步伐。市场预期美联储将于今年再度加息2至3次。有分析指出，3月期美元LIBOR（伦敦银行同业拆息）创下2008年以来新高，反映风险溢价的LIBOR-OIS（隔夜指数掉期利率）息差在过去4个月内从0.1%增加只0.58%，此水平处于金融风暴以来的最高点。至于美国加息由于逐步被市场消化，因此缩表对市场震撼力比加息更强。至于美股方面，目前正在处于历史上最长牛市，美股整体牛市长达9年，升幅超过3倍；也有报道指出美股科技股估值偏高，因此，若美股出现明显调整，港股也难以独善其身。

交银国际董事总经理洪灏表示，从美国经济基本面、恒指走势、以及政治因素，三方面均预示港股有迹象重演30年前的剧情，投资者需留意当中的潜在危机。

恒指三万关口争持

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部

中美贸易战紧张形势升级。中国宣布对约27亿美元的美国进口商品加征关税，而美国亦公布对中国进口商品征收关税的清单。该列表涉及行业主要集中于高科技行业，总价值约500亿美元，美国贸易代表署建议对清单上的中国商品征收额外25%的关税，以避免美国在科技领域所受到的影响。中美贸易战阴霾不散，迭加美股科技股跌幅加深的影响，美股本周一再出现急跌。港股近月跟进美股，走势偏弱。技术上，恒指自2月中以来，于29800至32000点区之间争持，现处于区间波幅区的下限水平，仍有向下跌破的风险。恒指失守重要支持100天线后，于三万点附近徘徊，短期宜守2月低位约29129点。轮证资金流方面，投资者积极部署好仓，截至周二的过去5个交易日，累计有1.3亿港元流入恒指认购证及牛证；同期累计有近1400万港元流入恒指认沽证及熊证。

早前升市的主力军腾讯（00700.HK）及中国平安（02318.HK）近日表现疲弱。平保自上月公布业绩后，走势明显转弱。实际上，平保去年业绩胜预期，去年纯利按年升逾四成，并大增派息。但或因早前已累计不少升幅，加上旗下分拆企业陆金所未落实上市日期，近日沽压大增，曾连跌8日，失守多条均线及中期上升轨，周二终结连跌并重上80元水平。轮证资金流出平安认购证，截至周二的过去5个交易日，累计录约6.9亿港元流出，为录得最多资金流入的认股证之相关资产。