金融危机后的光伏企业

文 | 本刊记者 李佩聪

2008年全球金融危机之后，跌宕起伏的光伏产业倒闭潮频现。如今，再次蓬勃发展的光伏企业想要稳步向好，应该如何对当年的教训进行反思？

光伏作为新兴能源产业，与传统能源相比，发展时间并不算长，却几度经历了大起大落。2004年中国光伏产业受欧洲补贴带动迅速发展起来，在2005至2007年完成了大规模产能提升，资本市场上先行企业完成上市。

然而，2008年全球金融危机风暴的来袭，则使光伏产业遭受了发展历程中最初的一次重击。

金融危机至今已有十年，在这其间，跌宕起伏的光伏产业早已见惯了企业的沉浮，大大小小倒闭的企业数不胜数。即便是“最先吃螃蟹”的光伏巨头，最终也无可奈何地走向了破产重组的结局。

回顾这十年发展之路，光伏企业为何不止一次地出现倒闭风潮？如今的光伏产业迎来了前所未有的蓬勃发展，又能否经得住历史的考验？

难逃一死

在金融风暴来袭之前，由于产能需求大、投资门槛低，光伏组件的扩张一度十分疯狂。根据当时的统计数据，2007年国内从事光伏组件生产企业有200多家，到2008年，更猛增至近400家。

受金融风暴和多晶硅价格的影响，这些迅速扩张的企业很快就遭遇噩运。大量的光伏企业在这种骤然的扩张和减缩中被淘汰出局，退出市场。光伏产业在这期间经历了一次组件领域中小企业的倒闭潮。

当时曾有媒体报道：金融危机期间，国内有超过300余家光伏组件企业倒闭，一度剩下只有50家左右。不过由于当时缺少权威机构的统计数据，数量是否确如报道所言之多尚有存疑，不过在2008年光伏企业遭受的打击之重可见一斑。

2008年的危机并没有持续过久，相反很快就度过了难关。中国能源经济研究院院长红炜向《能源》记者介绍，为了挽回全球经济的低迷，各国采取宽松的货币政策，带来的结果是对实体经济产生影响。2008年金融危机后的“四万亿计划”，除城市建设外，其中一部分也用于扶植新能源，因此在这个阶段又浮现出了许多新的光伏企业。

虽然未有大型知名光伏企业在金融危机期间倒下，但尚德、英利、赛维LDK等光伏巨头在当时同样遭受了重击，为之后走向破产的结局埋下隐患。

与此同时，光伏产能供需不协调的问题已经暴露了出来。遗憾的是，伴随着国际的需求和国内的扶植，本应在2008年调整的产能供需关系并没有得到调整，甚至产能继续走高，这也为之后的光伏企业倒闭潮种下了祸根。

红炜告诉《能源》记者：“在2008年时光伏产能已经供大于求，本来应该有所调整，但大家仍然在头脑发热，以至于2012年左右迎来一轮倒闭潮。”

公开数据显示，2011年全球光伏组件产能已达70GW，而将目光放在需求方，2011年业内最多采用的数据则是27.5GW，可见供大于求的程度之高。

加之欧美双反的影响，光伏产业遭遇前所未有的重创。此前苦苦支撑的光伏企业也难以为继，在这之中，无锡尚德成为了第一个陨落的巨头。

2013年3月，无锡尚德宣告破产重组。尚德作为中国第一个在美国上市的民营企业，即使有过十分辉煌的业绩，依旧未能躲避倒闭潮的侵袭。

在此之后，光伏企业的日子并不好过，我国前十大光伏企业的负债率普遍较高，到了2016年，英利的负债率曾高达128%。同年9月，此前多次被传破产谣言的赛维LDK最终还是走上了破产重组之路。不久之后，同样是知名光伏企业的天威集团，也宣告破产。

整个行业走向出现了一个极大的分化，最早的第一批光伏企业如尚德、英利、赛维LDK都出现了严重的财务问题，不是破产重组就是被边缘化。第二梯队顺势成为新的王者，如协鑫、天合。

在光伏漫长的发展过程中，2008年金融危机所暴露出来的产能供求关系的问题从未被根除过，与光伏产业的发展如影随形。旧患未解，新疾不断，大量的光伏企业在经历了数轮洗礼后倾然倒塌，倒闭成了终局。

内外交困

2008-2013年主要光伏企业净利润（单位：亿美元）

纵观在倒闭潮中跌倒的企业，细探其倒闭的原因不难发现，大多是被硅料拖垮的。尚德、赛维的破产，英利的债务严重，主要原因皆在硅料。

2008年中国光伏企业已经开始准备做自己的多晶硅，但是限于技术不成熟，当时多晶硅的污染十分严重。中国新能源电力投资联盟秘书长彭澎告诉《能源》记者：“中国之所以一定要开发多晶硅的原因一是利润比较高，另一方面是需求不断扩大。”

光伏企业倒闭的主要原因，在那个阶段是多晶硅的价格在短时间内产生了非常大的变化。据了解，相对于早期每公斤50、60美金左右的价格，多晶硅最高价格曾一度冲锋到近500美金，涨到了一个不可思议的高价。

如此一来，导致不少光伏企业签了很多海外高价格的长期协议，即长单。当时的光伏巨头尚德就是这其中之一。有业内人士认为，锁定长单是造成尚德走向破产重组的重要原因之一。

多晶硅当时的利润对企业的吸引力不置可否，拥硅为王成为一种新现象。许多企业因此投身到一级市场前端建设，英利投资六九硅业，还有赛维LDK等都建立了属于自己的多晶硅厂。

多晶硅的扩产之后必然面临着产能的急剧上升，形成产能过剩，最终再下滑回落。与多晶硅价格的涨势相比，跌势同样惊人。下滑价格跌至30美金左右的低位，跌破当时的成本价，光伏企业在外形成了巨亏。

2003-2009年多晶硅价格历史走势

以具有代表性的赛维LDK为例，赛维在当时引进了美国全套的从多晶硅到组件的生产线，价格十分昂贵，而在生产线上马之后，从多晶硅到组件的价格都开始暴跌。“组件企业投了很多晶硅的厂，晶硅价格的下降拖累了企业。因此企业走向了破产，甚至拖累了很多银行。”彭澎表示。

从另一方面来说，资本在当时也起到了推波助澜的作用。之前光伏短期膨胀的时候，资本起了很大的放大作用，资本对于高利润短期内的追逐，也帮助这些企业借到了钱。如果企业借不到钱，扩大生产也只会是纸上谈兵。当时银行和风投对赛维LDK等光伏企业都十分追捧，进一步推动了企业在短期内产能迅速扩大。

与此同时，光伏产业的发展一直深受海外环境的影响。从2013年开始，国内的装机量才有所上升。彭澎表示：“海外光伏市场的补贴下降，也会倒逼组件的价格逐步往下走，2012年能源局在逐步酝酿推出自己的光伏上网电价，其实正是为了承接国外无法消化的产能。”

早先光伏产业的原料和市场“两头在外”，除多晶硅之外，对光伏企业造成最严重打击的则要属“双反”。2011年的欧美“双反”对光伏企业的出口限制严重，本身受金融风暴影响已经受损惨重的光伏企业再遭重创，双反将光伏企业拖入了残酷的冬天。

自此之后，光伏企业频受“双反”影响，2014年美国对华双反卷土重来，同年12月，加拿大对华开展双反，晶科能源、天合太阳能等国际光伏企业深受其害。在贸易战的拉锯中，尚德和赛维LDK等受创严重的企业最终在内忧外困的局面中渐渐倾塌。

在2011年“双反”之前，我国光伏产品90%以上都出口海外。在双反之下，光伏企业也在调整应对之策。工信部数据显示：2015年1-5月，我国光伏组件出口至欧洲地区约为11.1亿美元，占总出口额的21%。

2011-2012年光伏贸易战时间节点

时至今日，国内光伏市场依然受双反影响。2018年1月，美国决定实施“201条款”措施引发热议，特朗普决定对进口洗衣机和光伏产品分别征收为期3年和4年的保障性关税。不过相比过去，如今全球光伏市场半数以上在中国，业内人士认为，对于美国201措施无需草木皆兵。

十年反思

光伏产业在2017年的迅猛发展超出所有人的预想，2017年底又迎来了新一轮的扩产。纵然产业发展早已今非昔比，但一直受产能过剩所累的光伏能否经得住考验？此刻更需要业内人士反思十年前那场金融危机中得到的教训。

由于产能过剩的问题一直没有解决，光伏产业每隔几年就会出现破产潮可能会再现的危言。旧产能的持续扩张对光伏行业来讲百害而无一利。

谈及如何缓解产能过剩，业内专业人士表示：“不要重复扩产能，产业需要上有技术代表先进性的新产能，而不是重复性的产能。”

当年的光伏产业迅速扩张，组件企业一哄而上，民营资本一拥而入带来的惨痛教训依旧鲜明。不过就当前光伏企业的发展态势来看，受利益驱动的市场似乎很难一直保持理性。红炜说：“市场永远没有理性而言，需要靠供求关系的深度调整来让人们冷静。”

值得关注的是，分布式作为目前最被看好的市场，生产投资商纷纷布局分布式电站。民营资本的一拥而上、市场的迅速扩张似乎都与当年境遇十分相似，分布式是否会重蹈当初的覆辙？

对此，彭澎表示：“分布式布局与此前扩张最本质的区别，就是分布式布局的是发电设备，而不是组件或多晶硅的生产端。从未来电力市场的结构来看，分布式电源是非常重要的一个环节，现在分布式的问题不是太多，而是太少。”

同时，速度与质量一直是光伏行业讨论的焦点，如今光伏产业如何更好地“领跑+长跑”，依旧需要从对过去的反思中摸索前进的道路。

从多晶硅的经验来看，彭澎认为，对于短期内价格飙升的产品，尽量不要一窝蜂地建设生产线。“这种周期是非常短的，大量设备的投入，在未来能否收回投资是很成问题的。”

光伏企业在发展中经历了一轮又一轮的淘洗之后，最终胜出的是像协鑫这样的企业，在恰当的时间选择了恰当的技术路线。

早先单晶路线的产生，引发了单晶与多晶孰优孰劣的争议。从目前来看，随着光伏对平价上网的追求倒逼技术进步，在未来无疑会进一步推动技术路线的进步以达到更好地“长跑+领跑”。

“我们相信未来高效组件的占比会逐渐提高，意味着单晶、PERC、双面等技术会逐步涌现出来。”彭澎表示，“至于单晶与多晶的路线之争高下如何判定，还要看未来在市场中成本和效率的对比”。