龟兔赛跑在股市

刘建位

短线像是跳来跳去的兔子，长线像是行动缓慢的乌龟。其实，在股市上，每天都在龟兔赛跑。

我们大家都知道第一次龟兔赛跑的故事。那么，让我们再来看看第二次龟兔赛跑的故事吧。

兔子觉得自己输了比赛后，非常不服，要进行第二次比赛。

乌龟说：“好，这次咱来个更远的比赛，就跑个马拉松吧！”

兔子说：“行，牛拉松我也不怕！”这次兔子再也不敢睡觉了，它不停地一跳一跳地往前跑。但是兔子有个毛病，它喜欢东跳跳，西跳跳，结果尽管它跑的速度很快，但由于不断变换方向，它前进的距离有限。而乌龟认准前进的正确方向，一直不停地往前爬，最终又一次率先到达了终点。这时，兔子不知在森林里的什么地方正跳来跳去找不到方向呢。

童话中的乌龟战胜了兔子，现实中龟兔赛跑的结果如何呢？

在股市上，同样是乌龟战胜了兔子。短线频繁买卖的投机者就是一个东跑西跑却迷失目标的兔子，而长期持有的投资者就是朝着一个方向不断前进并最终成功的乌龟。

巴菲特就是最成功的投资乌龟。过去30多年来，70%以上的基金经理连市场平均水平也达不到，而巴菲特却以1倍多的优势战胜了市场。巴菲特战胜市场的秘诀就在于长期持有，他的大牛股都是这样长期炼成的。

巴菲特1976年投资4571万美元买进GEICO保险公司，持有20年，盈利23亿，增值50倍。1989年他投资6亿美元买入吉列刀片公司的股票，到2007年年初持有15年，赚了45亿，投资收益率7.5倍。巴菲特在1989年投资13亿美元买入可口可乐的股票，至2006年年底，持有19年，盈利83亿，涨幅6.4倍以上。1973年巴菲特用1062万美元买入《华盛顿邮报》的股票，2006年年底增值为12.88亿美元，持有33年，投资收益率高达127倍。这是他投资收益率最高，也是持股期限最长的一只股票。

巴菲特的7只重仓股票都是他买入后，一直持有，持有几年、十几年，甚至几十年，一股也不动。他持有的时间，比很多人婚姻持续的时间都要长得多，他长期持有的收益率，也要比市场平均水平高得多。

巴菲特如何解释他投资成功的原因——用屁股赚钱比用脑袋赚得更多？

我把巴菲特的长期投资之道称为飞翔的乌龟：寻找业务一流、管理一流、业绩一流的卓越公司，然后长期持有该公司的股票，一动不动。虽然像個乌龟，却是一个坐在价值创造飞机上的飞翔的乌龟。

人无翅膀，坐上飞机，照样会飞。同样，你不必是商业天才，也不必是亿万富翁，只要选对好公司，以合理价格买入股票，长期持有，就如同坐上财富的飞机，业绩照样会飞得更高。相反，像兔子一样，天天东奔西跑，频繁买进卖出，尽管跳得很欢，速度很快，但前进距离有限，想要飞却怎么样也飞不高。

（摘自《学习巴菲特》中信出版社 图/傅树清）