煤炭行业资金链风险管理研究

2018-04-02

福建质量管理 2018年5期

关键词：煤炭行业账款煤炭

(湘潭大学商学院湖南湘潭 411100)

一、引言

在全行业煤炭交易价格下跌、煤炭需求量下降的市场环境下，煤炭行业控制新市场环境下的资金链风险，是企业应对财务风险和经营风险的一部分，是一个关乎企业亟待解决的问题。

二、相关概念

资金链是企业资金的流转过程，一般包括资金筹集阶段、资金使用阶段和资金回笼阶段。三个阶段基本囊括了企业从最初的投入到生产营运，到最终产品获得市场价值变现的全过程。

三、煤炭行业公司资金链所受影响

早在2012年全国煤炭价格开始呈现下跌趋势时，煤炭行业便意识到“一煤独大”的格局不利于企业发展，开始谋求新产能利润增长点，谋求多元化发展，但进展并不顺利，随着去产能政策强制推行，煤炭行业响应号召开始核减部分矿井产能，缩减煤炭产量，培育更多方向的新产能，这在一定程度上对原本紧张的资金链提出了更大的挑战。去产能政策宏观层面看是从煤炭行业产业产能过剩现状出发，立足于煤炭行业的产业结构调整，提升煤炭行业整体的竞争力，维持煤炭交易市场的稳定。

(一)筹资过程

在筹资过程中则体现为需要资金的支撑，会在一定程度上增加企业的资金需求，扩大筹资规模，这对原本普遍负债经营、资产负债率突破合理水平的煤炭行业而言，无疑会增大其融资难度，更会增加筹资过程的资金链风险。去产能的目的不仅仅是淘汰落后低效产能，更意味着新的先进产能的培育，意味着在高效科学化煤炭业务的同时，也得对非煤业务的探索开发，这对于企业来说是新设备的投入、新技术的开发，需要新的资本投入。当然国家对去产能给予大力支持，政府部门更是尝试从拨款或者牵引企业融资方面加大力度，对企业的融资给予配合，甚至联合银行开展“债转股”，以减轻企业债务压力，如果这些举措进展顺利，能一定程度降低去产能给企业资金链带来的风险。

(二)营运过程

在产能过剩的市场环境下，煤炭价格持续下滑，早已导致企业营业收入下降，再继续缩减煤炭产量，无疑短时间内减少煤炭行业的营业收入，削减企业的资金来源，大大加剧了企业的资金链风险。煤炭企业的产量缩减是去产能的直接体现，核减产能是去产能的进一步要求。当然随着整个市场去产能的顺利进行，高耗低利矿井的关闭，落后产能的有序退出，煤炭市场供过于求的现状也将有所缓解，煤炭价格会逐渐回升，煤炭企业的收入也将随之增加。如果煤炭行业在本次去产能过程中科学调整产业结构，非煤业务能带来新的利润增长点，企业转型可以不再持续“一煤独大”的格局，长期而言这有助于企业提升竞争能力，降低企业资金链风险。

(三)回收过程

随着去产能的推行，煤炭市场将逐步回暖，煤炭企业的资金周转循环也将更顺畅，企业只求销售不顾账款回收风险的现象将减少，短时间内这对煤炭行业而言是积极的信号，有助于缓解资金链风险。煤炭市场不景气时煤炭滞销，煤炭企业回收应收账款的难度增大，企业资金回收的风险大，为了创造营业收入，煤炭行业亦选择性忽视应收账款的回收风险，短期内资金回收过程的资金链风险增加。但是，随着时间的推移，企业的资金链风险有进一步增大的趋势。煤炭行业在去产能过程中如何调整自己的投资策略将对它自身去产能的资金链风险产生不同的影响。

四、煤炭行业资金链风险防范举措

(一)保持合理资本结构

保持合理的资产负债比率，控制融资规模。煤炭行业近几年不断扩大筹资规模的激进方式，已逐步在每年支付巨额的利息和归还到期债务的压力中凸显其不足，这也证明控制融资规模和企业扩张速度的重要性。在当前去产能过程中，煤炭行业应清醒意识到当前的煤炭市场环境，盲目多元化扩张无法增强其竞争实力，只会不断制造资金缺口带来资金需求，从而使公司不得不陷入更大的融资需求中。因此煤炭行业在当前去产能的大环境下，应该把控融资扩张规模，避免盲目扩张投资制造融资需求，保持合理的资产负债率，减少因资金使用成本上升对企业利润造成的不利影响。

(二)科学投资产能领域

在去除过剩落后产能，培育新产能的过程中，也应该慎重考虑对新产能的培育力度，不能盲目开发投建新矿井，而忽略自身的经营实力。先进产能的培育力度应该与公司实力相匹配。如果企业培育先进产能力度不够，那么在后期煤炭市场回暖后，将无法适应新竞争市场，削弱企业的长远竞争力；如果企业过度分散地培育先进产能，这对企业的资本投入提出了要求，当前的负债经营能力不一定能提供相应的资本支撑，且过度分散投入也会一定程度影响企业培育先进产能的效果，煤炭交易市场回暖的期限尚存在不确定性，如果到产能建设后期企业资金周转困难，分散的投资矿井都还未建成投产，将直接限制企业产能的输出，削弱竞争能力，不利于真正先进产能的投产。

投资决策还得结合投资的执行情况进行适当调整。市场环境并非一成不变，企业自身竞争能力也随外部环境变化而变化，这就对企业投资方案的调整和修正提出了要求。煤炭行业应定期审视自身投资方案，检查投资是否严格按照既定方案执行，针对已明显不适合市场环境继续执行的原投资方案，适时予以修正调整，以及时应对市场挑战，保持投资战略的正确性和科学性。同时应按照投资预算严格控制投资的实际支出，避免不必要的浪费，保证资金流的顺畅循环。

(三)严格控制成本费用

在煤炭行业营业收入大幅度下降的同时，相应成本降低幅度却远远不尽人意，企业应采取控制投入成本、控制资金风险的“双控”措施，对项目的资金支出全程监管，细化成本控制指标，严格考核，将其落实到每一个生产环节、每一个生产班组、每一个生产员工，考虑到煤炭矿井的特殊性，可加大材料的回收复用，提高废旧材料的重复利用率，全员全程参与企业成支出的控制，为控制营运过程的资金链风险指定相应细则。

(四)全面控制应收账款回收风险

应收账款作为企业流动资产的一部分，它的周转速度对煤炭行业整个资金链的循环周转过程中有重要影响，应收账款涉及到企业的资金回笼，牵制着企业的再生产和资金链的再循环，资金的回收状况更是严格制约着公司活动的开展。在当前煤炭市场经济环境下，煤炭销售赊销的比重有所加大，应收账款如果无法如期收回，会延长资金原本的周转周期，变成坏账的可能性也极大增加，对原本趋紧的资金链供应更会施加压力，使企业蒙受损失，制约企业培育新产能投资的资金来源，影响企业正常运营发展。所以，我们更要从以下几个方面进行控制。首先，必须加强事前规划，建立详细的应收账款控制评价管理体系。其次，完善事中控制，对销售环节进行全面风险管理。最后，加强事后控制，完善应收账款的催收制度。