理财与消费

次新股操纵案

厦门北八道集团涉嫌多账户、运用杠杆资金巨额操纵多只次新股股票，累计获利9.45亿元，按顶格处罚，证监会“没一罚五”，开出55亿元史上最大罚单。新股总是有很多涨停板，再“坑人”，原来背后有诈。张家港银行明明是银行股，估值很低，却能从5元涨到30元，全拜北八道300多个股票账户、100多台电脑、10多位操盘手“杠杆”炒作。打击新股操纵，意味着未来新股开板少了，“打新”收益下降。

博通与高通

特朗普以国家安全为由，一纸否决了位于新加坡的芯片生产商博通公司对于其美国竞争对手高通的并购。但因其决定于4月3日将其注册地迁回美国，比原定计划提前了整整一个月，被市场解读为乐观信号，股价仍大涨。博通收购高通可谓一波三折。经过数次更改报价后，高通要价提升至1600亿美元，而博通最高给出的报价为1300亿美元，仅溢价27%，远低于它历次并購，被指没有诚意。

消费升级与“降级”

安信证券一份研报显示，全国除港澳台之外的31个省区市，有高收入层因房价挤出而消费“降级”、中收入层消费升级以及低收入层升级过渡的迹象。食品类消费中，除了部分中等收入省份外，多数地区食品消费支出逐年下降。衣着消费中，各层级省份的占比均下降，其中低收入省份的占比下降明显。消费升级中，家居消耗品、教育补习、保健服务、私人交投、通信、熟食等可选消费品成为主要升级方向。

猪周期低谷

春节过后，全国生猪出栏均价开始大幅下滑，一个月间跌幅已近30%，跌至11元/公斤，4年新低。饲养一头猪亏损100元左右。2017年备受二级市场推崇的牧原股份，在春节前后的猪价大跌中市值也出现大幅缩水。对比行业平均12元/公斤的成本，牧原11.5元/公斤的成本基本处于盈亏平衡线上，寒冬期仍在扩产。行业寡头温氏股份和雏鹰农牧则是“公司+农户”的轻资产模式，正在忙着卖猪舍，轻资产。

跨国公司税负

根据25年的财务报表，英国《金融时报》考察了9个行业中按市值计算全球十大上市公司支付的税率。大型跨国公司如今承担的税率比2008年金融危机前低得多，下降了9%（2个百分点）。最大的科技和工业企业报告的平均实际税率下降了13%左右。在医疗、消费品和材料行业，企业的平均实际税率则基本持平。从长期看更加明显，自2000年以来，企业报告的实际税率从34%跌至24%，下降了近三分之一。

千亿融资所为何？

农行定向增发1000亿元的股份，市场耸动。在资产增速已经回落、资产扩张没那么容易的背景下，理论上资本将不再那么稀缺，农户的资本充足率（CAR）出现了新问题？最近金融监管从严，很多原来的影子银行业务风险开始暴露。据银监数据，2017年末银行业资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.65%、11.35%、10.75%。若计入表外资产，那么将导致三档资本充足率分别下降至11.31%、9.40%、8.91%，仅勉强达标。

“一行两会”

随着银监会和保监会的合并，在中国运行达15年、“一行三会”的分业金融监管格局华丽转身为“一行两会”。这意味着，银行和保险业监管重叠和监管真空的痼疾将得到解决，强势央行的格局也形成。“两会”合并后，务虚层面的内容归于央行，银保监会腾出精力在务实层面下功夫，可能更利于市场的发展和保护消费者权益。而证监会得以保留，意味着中央对扩大直接融资寄予厚望。