运行稳健 供需平稳 效益增长上海石化行业5月份经济运行分析

一、经济运行概况

5月份，上海市石化行业经济运行延续稳健向好、经济效益增速加快的态势。上海市统计局数据显示，上海6个重点行业实现工业总产值1 933.38亿元，同比增长2.8%。其中，石油化工及精细化工制造业实现工业总产值307.64亿元，与2017年同期相比下降0.9%，总量占上海市6个重点行业总产值的15.91%，排名第四。1—5月，6个重点行业累计实现工业总产值9 582.49亿元，同比增长6.7%。其中，石油化工及精细化工制造业实现工业总产值1637.53亿元，同比下降0.7%。

据上海市化工行业协会对4家主要企业和两大化工园区经济运行情况跟踪，5月份共实现工业总产值289.92亿元，同比增长44.84%；完成销售产值235.37亿元；实现利润42.18亿元，同比增长121.30%。1—5月份累计工业总产值1281.89亿元，同比增长11.22%；累计销售产值1 230.89亿元，产销率为96.02%；累计利润231.84亿元，同比增长50.70%。

二、经济运行主要特征

5月份，随着各主要石化企业完成装置检修陆续恢复生产，上海石化行业产能得到迅速恢复；整个行业上下游经济运行稳健，供需平稳，促进效益快速增长。

1装置检修结束，产能得到恢复

截至5月底，上海一些主要石化企业检修基本结束，产能得到快速恢复。甲醇、醋酸环比分别增长5.3%、10.2%，同比分别增长15.7%、106.2%。原油加工量205.84万t，环比增加2.15%，同比增加13.93%。。

从上海市石化行业装置的开工情况看，因下游印染、造纸、装饰行业市场回暖，市场需求量增大，拉动了上游的烧碱、PVC的生产，产量同比分别增加了53.4%和163.9%。金山二工区随着新入园企业立邦、锦湖日丽等陆续投产，自二季度以来，产值呈逐月上升态势，1—5月份产值同比增长18.86%。

2石油价格上涨，拉动效益增长

从石化行业经济运行基本面看，5月底国际原油价格已经接近80美元/桶，受原油价格上涨因素影响，成品油价格实现五连涨。这一走势也推动了原油加工板块经济效益的持续增长。上海石化和高桥石化5月份的利润分别增长了33.23%和48.40%。同时油价上涨也使得煤化工的经济性愈加显现，煤制烯烃的主要原料甲醇，以及煤制醋酸和醋酸乙酯的价格一路上扬。5月份，甲醇、醋酸、醋酸乙酯的价格环比分别上涨了1.89%、6.43%和2.9%，其中醋酸的价格同比上涨了85.04%，甲醇价格同比上涨了38.18%，醋酸乙酯价格同比下降了1.7%。

上海化工区继续领跑本市石化行业，新动能产业聚氨酯、异氰酸酯虽因装置检修产值同比下降，但因产品价格持续上升，1—5月份的利润同比分别上升23.40%和48.31%。在市场基本面保持向好的情势下，上海市6家主要石化企业合计实现利润42.18亿元，同比增加121.30%；2018年累计实现利润231.84亿元，同比增加50.70%。

3运行保持平稳，市场仍有隐忧

尽管上海石化行业总体保持运行平稳，但部分领域市场调整已露端倪，隐忧仍然存在。从走势看，2018年以来价格一路高涨的TDI和MDI涨势受到市场打压，出现下滑态势。TDI 5月均价27 500元/t，环比下降 14.06%，同比上升4.76%；MDI均价22 000元/t，环比下降4.35%，同比下降3.93%。5月中旬以来，MDI价格进入僵持阶段，甚至市场因装置检修或安全事故导致产量减少，也未能让价格上扬。究其原因，在行业资金面趋紧、调控未放松的背景下，房地产销售增速回落，家电市场近期不景气，冰箱行业2018年前几个月经历了3年来最大的市场“滑铁卢”。加上受青岛上合组织峰会影响，部分下游企业停工减产，也抑制了下游对MDI原料的购买力度。自5月份起，MDI下游市场进入淡季，终端市场订单有限，需求更为冷清。

6月初成品油在连续上涨后止涨下跌，使得部分石化产品价格出现松动并小幅下跌；原料成本价格偏高也挤压了下游企业所能承受的盈利空间，降低开工率以求得更为合理的成本价格。

三、产品及原料市场行情分析

甲醇：5月份，甲醇市场行情先涨后跌，价格冲高回落。月内微涨0.56%，但较2017年同期上涨27.22%。甲醇行情先扬后抑的原因是，月初部分厂家装置检修，环保督查力度不减，甲醇上下游部分企业生产受限，并向周边地区辐射，市场供应偏紧，拉动价格上涨。月末，国内装置检修结束，国外装置恢复正常，以及沿海一带MTO装置重启，进口甲醇量增加，市场供应量增加，抑制了价格上涨。甲醇下游产业装置整体开工小幅走低。传统下游二甲醚，甲醛等开工均有所下滑需求呈疲软，也打压了价格上涨。后市预测，6—7月份进口甲醇会进一步增加，内地甲醇装置检修结束，供应面将愈发宽松，但随着淡季来临，需求面或有所缩减，预期甲醇市场以小幅震荡为主，行情下滑。

醋酸：5月份，国内醋酸价格高企，环比上涨18.58%，同比上涨99.27%。醋酸价格高企的原因：一是企业集中检修，库存普遍较低，产品供不应求；二是受国际醋酸供给紧张影响，醋酸大量出口，出口量达7万t左右；三是醋酸下游市场需求较好，行业整体开工率达80%，需求处于高位。后市预测，因前期生产厂家装置检修致使开工率较低，企业库存减少，市场供应继续紧张。加之青岛上合组织峰会影响，多地生产运输受限，醋酸市场短期内易涨难跌。

烧碱：5月份国内烧碱市场呈整理行情，月初市场均价为3 536元/t，月末均价为3402元/t，下跌3.94%。山东地区液碱市场领跌全国，烧碱市场表现一般。下游胶黏短纤现货价格下跌，印染、化纤、造纸等行业市场低迷，氧化铝平均价格小幅下调对烧碱需求欲望不高，导致市场行情下滑。后市预测，烧碱仍呈小幅下调行情。

煤炭：5月份国内动力煤价格上行。月初动力煤市场均价为587元/t左右，月末均价为645元/t，价格上涨9.88%，同比上涨11.21%。下游部分地区因5月份连续出现高温天气，带动电煤需求利好，价格快速拉涨。制造业继续保持稳步增长态势，对煤炭的需求扩大。后市预测，虽受国家政策调控影响，动力煤价格有所抑制，但当前下游电厂因天气原因处于用煤高峰，而动力煤库存低位，虽有国家政策调控，预计后期动力煤价格继续上涨。

原油：5月份，国际原油延续上涨态势，一度攀升至85美元/桶。价格高企动因，一是伊核问题助推油价。美国退出伊核协定，加大对伊朗经济制裁，伊朗原油产能释放受阻；二是主要产油国对油价高度依赖，共同推动油价上涨；三是全球原油消费增速稳定，以中国、印度等为代表的发展中国家贡献了主要需求增量；四是国内开启原油夏季消费高峰，消费旺季支撑油价。后市预测，预计下半年油价将小幅波动，但不会大涨大跌，长期看呈上涨态势，2018年国际油价仍将保持高位，有望站稳80美元/桶。

乙烯：5月份，国内乙烯价止跌上行。月初乙烯价格在10450元/t，月末价格在11921元/t，涨幅为14.07%，较2017年同期上涨30.67%。乙烯价格上涨的原因是：国际原油价格持续上涨，国内生产厂家5月份集中检修，库存下降，市场供应短缺，拉动乙烯价格上涨；上合组织峰会环保督查严厉，企业生产受限。后市预测，随着国际油价反弹，后市乙烯行情以震荡上升为主。

综上所述，5月份上海石化行业经济运行保持稳中有进、稳中向好的发展态势。随着企业检修结束，石化行业将进入稳步增长阶段，今年时间过半完成任务过半应无悬念。但由于外部环境不稳定、不确定性有所增加，行业发展不平衡问题仍较突出，产品价格博弈进一步增强，一些高盈利产品或将进入下行通道，经济持续向好基础仍需进一步巩固。