纯碱市场高景气度有望延续

5月9日，轻质纯碱最高报价突破2 100元/吨，重质纯碱突破2 300元/吨。部分地区重质纯碱周涨幅超过10%。二季度以来，全国纯碱价格普遍上涨20%。这与纯碱厂商中短期集中进入检修期有关。同时，行业去产能导致供应收缩。机构普遍认为，二季度高景气度可期，有助于增厚相关上市公司2018年上半年业绩。

二季度以来纯碱价格持续上涨，主流厂家3月下旬以来多次上调出厂价格，累计上涨超过20%。最新报价显示，河南、山东、广东多地轻质纯碱价格突破2 100元/吨;山东、广东等地区重质纯碱最高报价达2 300元/吨。进入5月，华东地区重质纯碱价格普遍突破2 100元/吨，部分地区周涨幅超过10%。整体看，二季度全国纯碱市场价格高位运行。

供给端方面，纯碱企业检修影响了开工率，库存紧张导致供应量偏弱。目前，行业整体开工率达到90%以上，5～6月份大批纯碱厂商集中进入检修期，供给将受到一定影响。辽宁大化、天津渤化、安徽红四方等企业检修未复工，甘肃金昌、安徽德邦暂无复产计划。南方供应整体不如北方充足，浙江杭州等地供应量相对较弱。重质纯碱5月预售新单高价运行，大客户拿货积极。二季度整体高景气度可期。

除检修影响产能外，纯碱价格上涨与行业去产能有关，高价运行有望持续更长时间。2018年3月下旬，下游平板玻璃、合成洗涤剂、氧化铝、日用玻璃等行业逐渐复工，纯碱库存很快被消耗掉。内需加上净出口逐渐恢复到2017年的245万吨/月左右的水平，而目前产量不到220万吨/月。

相关公司受益。业内人士称，国内纯碱产能近五年没有净增量。截至2017年底，41家纯碱企业总产能约3 044万吨。而需求则以2%增速稳定增长，行业供需呈紧平衡状态。龙头公司在成本控制、客户稳定性方面优势突出。随着价格上涨，增厚业绩明显。