纸浆期货上市，浆价有望进入合理空间

经证监会批准，2018年11月27日上海期货交易所正式开展纸浆期货交易，交易品种为漂白硫酸盐针叶木浆，交易单位10t/手。开展纸浆期货交易，可以为行业提供价格发现和套期保值工具，支持造纸行业稳步健康发展。

纸浆现货历史价格波动较大

2008年底，受金融危机影响，漂白针叶木浆价格跌破4,100元/t。

2010年2月，纸浆主要生产国之一智利发生里氏8.8级特大地震，浆价上涨至近8,000元/t高点。随后供需逐步平衡，价格稳定在5,000元/t左右。

2017年，受7月和8月市场库存处于近年低位且国内环保政策趋严影响，7月至12月间浆价快速上涨，漂白针叶木浆价格从5,100元/t上涨至7,575元/t。

2018年，随着前期船货逐步到港，港口库存明显增加，市场供应紧张形势大幅缓解。叠加2017年环保督察行动关停部分地区产能导致纸浆需求增幅有限、市场逐步消化废纸政策带来的影响等因素，浆纸市场投机心态逐渐平缓，价格稳步回落。

2017年我国规模以上造纸及纸制品企业合计6,681家，全行业主营业务收入累计完成1.52万亿元。2017年我国纸浆总产量（包括木浆、非木浆和废纸浆）为7,949万t，表观消费量为10,051万t，其中木浆生产1,050万t，消费3,152万t。木浆中漂白针叶木浆表观消费量为815万t。

期货上市将会稳定原料价格？

纸浆期货上市后，利用其价格发现功能，将会在一定程度上稳定纸浆的供给和价格，这或将间接有利于原料价格的稳定，进而促进纸价快速进入稳定的合理区间。不过纸浆期货上市，也让各路资本参与纸品行业，这或许会让纸品行业产生新的变化。