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尔康制药:自查虚增净利2.3亿

2018-03-13雪球财经供稿

股市动态分析 2018年5期
关键词:自查稽查药用

雪球财经 供稿

2017年12月底,证监会决定对尔康制药(300267)“涉嫌信息披露违法违规”进行立案稽查。鸡年炒股,有网友戏称,若是连踩乐视网、宣亚国际、尔康制药“三颗雷”,准是十分倒霉的主。

有网友回溯尔康制药业绩爆雷的前前后后,如此感慨:“制约我们对造假想象力的是我们的善良”。尔康制药主营业务是什么?主要是药用辅料及部分抗生素产品,而2015-2016两个财年令其业绩突飞猛进的品类又是什么?所谓“全球首创淀粉空囊产品”。可不管怎么说,拿A股市场“医药一哥”——恒瑞医药的财报,尤其是净利润率作比较,就更明了。业绩“吹泡泡”也不要太离谱嘛。当然了,尔康制药“业绩造假”论辩双方各有言论往来,真相有待于监管层稽查结论公示。

位于湖南浏阳的湖南尔康制药有限公司,创立于2003年10月,以生产药用辅料为主,由帅放文、曹再云夫妇共同出资,500万元注册资金里,除现金出资外,有303万元是以40亩土地所有权作价方式出资的,也就是说,尔康设立雏形就是家族企业“夫妻店”。此后,尔康制药在上市之前,进行了多轮增资扩股及资产置换,引入了黑马公司等机构、以及许多自然投资人。后来,尔康制药上市发行时,曾一度有“虚假出资”的争议。理由是企业注册时,帅放文尚未取得权属的土地使用权,不合相关规定。

从尔康初设时生产的药辅品种来看,其实并不出众,不过有个特点,产品中的药用甘油、药用蔗糖、药用乙醇、药用丙二醇等,在国内行业中具有“小、散、乱”的特点,多依赖进口。2011年尔康制药在创业板上市,是以“国内品种最全、规模最大的专业药用辅料生产企业”面孔出现的,也就是说,即便你不是最优秀的,能在专业细分领域做大,也是卓越的!企业上市时,董事长兼总经理帅放文持股比例高达65.66%,一跃跨入富豪行列。2014年,帅放文家族以106亿元身价,位列湖南富豪家族第一名,此前的首富宝座,一直是三一梁稳根在把踞着。

去年11月23日,尔康制药公告称,自查存在虚增净利润约2.3亿元。其中主要“虚增”部分,正是媒体此前质疑的尔康制药柬埔寨子公司淀粉项目(虚增净利润约2.09亿元)。

假如尔康自查出现的“虚增”业绩与证券监管部门稽查是一致的,数字没有太多差异,尔康还算是一家不错的药企。要知道,尔康制药上市后三个财年(2014年、2015年、2016年)实现净利润分别是2.88亿元、6.05亿元、10.26亿元,扣除2.3亿,也还是一家高增长药企,一旦得以“澄清”,仍是有好前景。

当然了,如果与证监会最终调查结果相差太多,情节严重,那就另当别论了。2016年,欣泰电器就因业绩造假,成为首家被退市的创业板上市公司。从“业绩王”变身为“造假王”的疑云之中,尔康制药要“自证清白”,提振公众及市场投资者信心,惟有拿出翔实的营收证据来。

家族企业上市后,最经常被质疑的有二大问题:一是造假,二是牵涉质量问题。为了伪装出一份极其亮丽的报表,借会计手段弄假的上市公司并不在少数。除了直接虚增、虚报数据外,非经常性损益、损失计提和固定资产折旧等,都是很常见的上市公司操纵利润最常用的工具之一。只不过,这类打会计准则的“擦边球”做法,大家虽颇多微词,但也无可奈何。合法,却不合理。(作者:一波说)

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