人民币国际化现状

陈熙

摘要：随着中国经济实力和贸易地位的不断提升，以及人民币币值长期稳定和资本自由流动的可预期，人民币国际化迈向了关键时期和决胜阶段。本文对人民币国际化现状及当前阻碍进行分析。

关键词：人民币；国际化；现状

（一）人民币国际化的研究现状

国际货币基金组织（IMF）认为，一国货币若想超出国内流通领域成为国际货币，需要满足三个条件：自由兑换、普遍接受和相对稳定。人民币国际化具有相当的可行性，基于对人民币国际化所需的条件及当前阻碍，国内学者观点各异，但基本趋于统一。顾丽妹，王凯庆（2009）认为，中国经济的快速持续增长、巨大的市场潜力，区域经济合作和世界政治舞台地位的不断上升为人民币国际化打下了坚实基础，但人民币国际化需经历跨国化、区域化，是一个长期过程。张文佳（2013）指出，当前国际货币体系呈现多元化趋势给人民币国际化提供契机，我国经济持续平稳增长，人民币无巨大的升贬值压力，官方民间对人民币流通的积极态度以及国外对人民币的普遍接受给人民币国际化提供了充分条件。任志宏（2016）基于“一带一路”战略视角，分析了当前我国人民币国际化面临政治经济法律上的制度冲突与国内金融机构的组织缺陷等问题，强调以人民币战略布局、金融资源布局、金融创新能力确保人民币国际化的有序实现。王娟娟，杜佳麟（2016）借助亚投行平台构建人民币国际化模型，提出多币种发债模型、软通货计价模型、跨境电子商务模型等是能够有效推進人民币国际化进程的占优模型，并分析了在实际运行中的潜在风险。张鼎立（2016）基于人民币纳入SDR的背景下，提出其对人民币国际化进程的促进作用与风险挑战，认为在推进资本账户完全开放、建设人民币离岸市场的同时，应兼顾利率市场化改革和完善人民币汇率形成机制。

（二）人民币国际化发展现状

人民币国际化发展当前现状主要可从人民币结算的境外贸易、使用人民币进行的金融交易、人民币在全球外汇储备中的占比以及人民币汇率和资本账户的开放情况进行衡量。在人民币境外贸易结算方面，虽然我国面临着经济下行压力的背景，但以人民币进行结算的境外贸易规模仍稳步增大，从绝对数量上看，2015年达到7.23万亿元，较2014年增加6800亿元，增长10.38%；人民币结算跨境贸易占中国进出口贸易总额的29.36%，，比2014年增加了4.6%。从相对数量上看，2015年末，人民币结算的跨境贸易在全球占比提升至3.38%。从人民币的结算收付比来看，从2014年的1.4下降至0.96，即跨境人民币实收小于实付，表明人民币币值稳定和中国未来经济趋好得到世界企业的认可。[数据来源：跟据中国人民银行、国家商务部数据整理。]此外，人民币金融交易异常活跃。受到我国当前产业结构调整的影响，人民币对外投资额在2015年末达到7350.8亿人民币，比2014年增长16.3%。其中以人民币结算的对外投资额7362亿元，增长幅度达到294.53%。[数据来源：跟据中国人民银行、国家商务部数据整理。]在国际债券和票据市场，由于我国逐步放开企业境外发债条件，至2015年末，人民币国际债券和票据存量达到1247.92亿元，占比上升至0.59%，充分说明了人民币国际金融交易影响力不断增强（见图3-1）。

除此之外，非居民投资人民币股票和债券的规模也呈现扩大趋势。至2015年末，外资机构参与银行间债券市场现券交易达近18万笔，数额达到近16万亿元（图3-2）。

自2015年8月中国人民银行对人民币汇率中间价形成机制进行改革后，依靠做市商制度，我国基本实现了汇率市场化的改革。汇率市场的大幅波动使风险管理成为我国汇率管理工作的重点。央行开放境外金融机构依法参与中国银行间外汇市场开展交易，将大幅提升人民币汇率在国际上的代表性。

在人民币作为全球外汇储备货币方面，随着央行不断加强货币金融合作，至2015年末，我国已与33个国家地区签署货币互换协议，互换余额3.31万亿元（图3-3）。人民币凭借强大的实力，已进入数十个国家的官方外汇储备。

从人民币汇率和资本开放度方面来看，结合中国外汇交易中心的CFETS人民币汇率指数，2015年人民币汇率走势基本平稳，2015年末为100.94，比2014年升值0.94%。[数据来源：中国外汇交易中心]虽然面对美元走强，人民币贬值的压力预期，但人民币对其他货币仍表现坚挺，属于强势货币。

随着人民币国际化程度和资本项目开放逐步加深，互联互通模式将进一步拓宽到更大范围，包括进一步打通在岸与离岸债券市场、外汇衍生品和大宗商品市场，从而增加市场参与主体数量和多样性，提升市场流动性，为更多国际客户群通过香港进入内地市场提供平台。

参考文献：

[1]沙文兵，孙君.人民币国际化的条件、影响与路径——近期国外文献的一个综述[J].经济问题探索，2014，（2）：179-183.DOI：10.3969/j.issn.1006-2912.2014.02.029.