国际水电工程投资编制

牛蕴琳

1 国际水电工程的项目划分与费用构成

国际水电工程直接建设成本与国内差别不大，项目划分是参考国内水电2013版编规。由于工程所处国外，水电投资项目具有投资大、建设周期长、投资回收慢等特点，相对于其他形式的投资更易受政治、技术、不可抗力、项目管理、价格、汇率等因素的影响，投资风险更高，如图1所示。

图1 国际水电工程费用构成

由图1可以看出，与国内水电工程不同的是：

（1）送出工程。国内大部分大中型电站的送出工程一般均由电网建设，投资一般不列在电站投资范围内，而国际水电工程则由投资方一起建设。有的国际水电工程送出线路由于考虑到不同的供电范围需求，线路不止一条，往往存在几条不同电压等级的送出线路。如柬埔寨某电站BOT项目，包括了230 kV送出线路145 km和115 kV线路22 km，而中国在缅甸投资开发的水电站电量基本送回中国，电网建设规模相当大，投资比例也比较大，对于送回中国的输电线路到边境部分由投资方建设，而边境以后的部分由电网建设。在可研阶段由于国际水电送出工程的方案不一定能完全确定，设计深度达不到可研深度，投资则一般根据线路长度，电压等级和当地国的地质地形条件以及当地国已经实施的送出线路工程的资料，根据公里指标估列投资，独立于电站投资之外。

（2）融资成本。不同于国内水电工程，国际水电工程的融资成本不仅包括建设期贷款利息，还包括融资过程中发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费、融资担保费等。除贷款利息外，多为一次性费用。

（3）海外投资保险。海外投资保险是对适保投资者的海外投资因东道国发生的征收、汇兑限制、战争和违约等政治风险和其他风险而遭受的损失进行赔偿的一项保险业务。为鼓励我国企业在海外投资以及国内融资的需要，中国进出口银行和国家开发银行提供贷款的先决条件是由中国出口信用保险公司对项目出具政治海外投资保险，因此，海外投资保险费用是项目投资费用中必不可少的重要组成内容。

国际水电工程投资的风险主要有政治风险、自然灾害风险、技术风险、物价风险、汇率风险、其他风险等。一般根据项目投资所在国的具体情况根据项目投资按比例计算列入工程投资的其他费用中，有些已经建成的国外水电站此项费用占投资比例高达10%左右。

（4）其他税费。在东南亚、非洲、中亚及中东等大部分国家，对建筑服务征收的税种一般包括增值税、预提税等，各种税金是项目投资成本的重要组成部分，在投资编制时应根据工程所在国的税收方面的规定进行测算，在其他费用中分析计列。

2 基础价格的编制

2.1 人工预算单价

国际水电工程所需人工分为中国劳务和当地国劳务。国际水电工程所在国《劳工法》虽有所不同，但均十分注意保障本土劳工的权益和就业机会。因此，在实际操作中，普工一般全部由本地劳工组成，半熟练工由本地劳工与中国劳工混编而成。而技术含量较高的高级熟练工、熟练工基本全部由中国员工组成。外国劳工价格低廉，但是普遍存在劳动效率低下等问题，加之当地国《劳工法》往往对工作、休假时间有着硬性规定，在一定程度上增加了人工费成本。

中国劳工的工资一般以国内水电工程设计概算编制规定（2013年版）一般地区工资水平为基础，加上摊销费用和补贴工资。摊销费用包括中国工人的差旅费、当地发生的交通费以及办理工作签证、体检费等等一些费用，补贴工资则根据当地国的具体条件来确定。中国工人一般从事要求较高的爆破、钢筋制作、立模、钻机操作、灌浆等工种，当地国工人一般提供专业的机械操作手（如挖掘机、装载机、推土机）、一般机械操作手（如汽车司机）和普通工人。当地国工人的工资则根据当地劳工法的最低工资标准和不同工种的工资水平并考虑工效比来计算。高级熟练工和熟练工根据国内一般地区工资加上摊销费用和补贴费用计算，西非几内亚某电站可研的人工工资水平就达到国内水电工程人工单价的4～5倍，半熟练工和普工根据中国工人和当地国工人的用工比例加权平均计算人工工资。

2.2 材料预算价格

由于境外投资的大部分国家工业普遍不发达，水电工程建设的物资大部分依靠进口，且价格较国内高。钢材大部分依赖进口，分为从中国进口和第三国进口两大类；而火工产品、油料、木材等大部分国家均可以在当地采购；很多国家均有自己国家的水泥厂，但受产能限制当地国的水泥供应如不能满足工程需要，仍需从中国或第三国进口。主要材料预算价格的计算跟国内水电工程基本一致，包括材料原价、运输保险费、包装费、运杂费、采购及保管费、进出口关税和包装品回收等。材料运杂费和进出口税费相比国内水电工程有所不同。材料运杂费的构成如图2所示。

国际水电工程的主要材料还涉及进出口税费，注意项目所在国的税收优惠政策。属于东道国政府吸引外资的重点基础设施项目，根据多国的投资法及相关政策，一般均可享受政府的投资优惠政策。投资优惠政策包括3种形式：投资税收特惠、免征海关关税、国家实物补偿，因此，进口材料的关税、增值税等可获得减免。出口关税和出口国的政策有关，如中国对出口钢筋征收出口关税。

图2 国际采购材料运杂费

从实际项目的合同管理来看，很多国际采购的材料和设备，价格大多为目的港交货，清关、海运和到港后的清关均单独由专业的货运代理公司完成，或者直接委托代理采购。

2.3 施工机械台时费

目前国际水电工程施工的机械设备主要分为承包商自带设备和当地租赁设备两类，承包商自带设备根据现行水电工程施工机械台时费定额及有关规定计算，不同于国内水电工程，由于承包商是在国外施工，对设备的折旧年限较国内有所不同，设备的维修成本较国内高，因此，设备折旧费提取应采用加快折旧的方法，如年数总和法和双倍余额递减法，争取在工程期内折旧完毕。根据国内水电工程施工机械台时费定额的一类费用结合项目的规模、工期、以及工程所在国后续项目状况等因素对一类费用进行调整，二三类费用与国内水电工程计算一致。当地租赁设备结合当地的租赁价格水平和租赁方式，参考国内现行施工机械台时费定额调整相关费用的方式计算。

2.4 电、风、水、砂石料、混凝土材料价格

电、水、风、砂石料、混凝土材料预算单价的编制方法基本上同国内类似工程相同，参照国内规定编制。但是由于国际水电工程当地国经济条件较差，基础建设落后，且工程所在地往往处于偏远地区，电网配套往往不能满足工程建设的需要，常出现施工用电全部由柴油发电机提供的现象，施工用电的电价较国内水电工程要高很多，从而产生连锁效应，造成风、水、砂石料、混凝土以及施工机械台时费等费用较国内类似工程有较大幅度提高。

2.5 建安工程单价

建安工程单价的费用构成及计算方法同国内现行编制规定。其他直接费费率可结合工程所在国的自然、环境、人文等条件在充分调研的基础上，对费率进行适当的调整；设备安装工程单价中间接费以人工费为计算基数，由于国际水电工程人工费较国内人工预算单价水平要高很多，对间接费费率要进行一定的调整。

2.6 设备费

境外水电投资项目的永久设备一般均在中国招标采购，因此，可参考现行水电概算编制规定，设备价格按设备原价和运杂综合费分别计算。

设备运杂费包括：

（1）中国境内运杂费：装卸车费、运费、运输保险费等；

（2）港口费、商检费等；

（3）海运费、海运保险费；

（4）目的港海关关税、增值税、港杂费等；

（5）东道国的运输费、运输保险费、调车费、装卸费、包装绑扎费以及其他杂费。

从实际项目的合同管理来看，设备合同价格大多为国内港口交货价，清关、海运和到港后的清关均单独由专业的货运代理公司完成。

3 实际编制过程中出现的问题

3.1 编制深度问题

国际水电工程项目的可行性研究（Feasibility Study）相对中国的可行性研究报告要浅，一般也就相当于国内水电工程预可行性研究阶段的深度，有的甚至还达不到。在费用估算方面，只相当于国内规划匡算的深度。费用构成上包括项目直接费、项目间接费、预备费、建设期贷款利息等，在费用出项和费用计算时大多以估算为主，一般无统一的计算规则，由咨询公司根据收集的信息和历史资料确定。虽然国外的可研整体深度较国内偏浅，其部分内容要求可能还在国内可行性研究之上，在投资编制时，需要从实际出发，根据设计深度各部分投资尽可能留有余地。

3.2 移民征地和环保投资

国际水电工程往往位于落后地区人烟罕见的偏远地带，所需征地价格低廉，且经常出现“无主地”的情况，移民数量较之国内的少，此项费用应低于国内项目的相应投资。但是，由于东道国法律法规及政策上的问题，建设征地移民实施难度较大，在实际投资编制过程中，需加以适当考虑。

国际水电工程前期阶段的环境保护工程投资一般根据枢纽工程投资乘以一定比例计列。投资编制除了应尊重东道国的意见外，还需注意相关国际组织和区域组织的要求，以及非政府组织（NGO）的影响，如东南亚国家开发水电，在涉及湄公河流域的环境问题，湄公河委员会的作用和意见就十分重要。

4 结语

跟国内水电工程相比，国际水电工程在技术、物价、汇率及其他所面临的风险较国内水电项目要大得多，需要在工程投资编制时予以充分考虑，在项目财务可行的条件下，基本预备费、价差预备费、汇率风险预备费等尽可能留有余地。投资编制时，应全面深入、充分了解勘测设计深度，分析工程本身存在的各项风险，以保险的形式进行规避，为投资方一个提供较为可靠的投资决策依据。