基于税收视角的中小企业股改上市支持研究

张炜

（嘉兴市南湖区国家税务局，浙江 嘉兴 314001）

1 引言

充分发挥资本市场在促进经济转型升级方面的重要作用，大力推进中小企业股改上市已经成为各地共识。对于中小企业来说，股改上市是一场新的思想解放和制度革命，其意义远远超出了企业上市本身。企业股改上市不但是企业优化治理结构、完善管理的有效路径，也是推进供给侧结构性改革、提升城市竞争力的重要方式。当前，国家大力发展多层次资本市场，企业股改上市迎来重大机遇。政府、企业、税务应当“三位一体”共同发力推进企业股改上市。

2 中小企业股改上市的必要性

中小企业是我国国民经济中一个重要的组成部分，我国中小企业贡献了50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的技术创新，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量，①是扩大就业、改善民生的重要支撑，是推动经济实现高质量发展的重要基础。然而,中小企业在发展过程中也暴露出产业层次不高、经营方式粗放、市场竞争力较弱等问题，而“小升规、规改股、股上市”的路径明确了中小企业的发展方向，有利于形成鼓励中小企业发展的制度环境。

世界银行的研究表明，我国中小企业的发展资金主要来源于股东资本和利润积累，公司债券和外部股权融资非常低，中小企业直接融资渠道十分狭窄。通过和资本市场的对接，企业可以低成本地获得大量资金，不仅解决了融资难的问题，而且大大改善了企业的资产负债结构，减少财务风险。

上市公司往往代表着良好的质量和品牌，成为公众关注的对象，企业上市后知名度会极大提升，可以通过资本运作实现同行业企业、产业链上下游企业的兼并重组，提高产业集聚度，加快地区产业集群发展，成为培育地方经济税源、壮大地方可用财力的重要引擎。

3 影响中小企业股改上市的主要因素

3.1 IPO政策变化影响企业的上市进程

2018年开始IPO发行监管趋严，主要表现在提交证监会发行审核委员会审核的企业通过数量显著下降，审核速度放缓。相比2017年发审速度在每季度百家以上，2018年一季度共有74家企业上会，共有32家企业成功通过发审，IPO审核通过率仅43%。主要原因是IPO盈利门槛提高和证监会加强了监管。不过在监管趋严的同时，监管层对于生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内4个行业的“四新”企业的支持力度却不断增强。严监管、高门槛有利于提高上市公司整体质量，但是另一方面由于严审券商投行对申报项目更谨慎使得境内上市进程更加曲折。

3.2 部分企业上市意识不强

一些符合A股上市规模的企业家不愿意打破传统的经营模式去股改上市，认为上市就只是圈钱，自己不缺钱上市没必要；同时对资本市场的运作不够熟悉，开拓创新精神不足，不敢迈出股改上市的脚步；更多的是怕企业运行公开规范，增加纳税负担，上市过程成本高、时间长、审批难，股权被分享、会失去对企业的控制权等而不敢上市。

3.3 政府服务力量有待加强

股改上市工作人员不足，专业人员缺乏，不能在股改上市的宣传、指导、管理、协调等各个环节开展有效服务。部分企业为有效优化股权结构或妥善处理资本金问题，在股改上市过程中需引进战略投资者，由于缺乏专业服务造成资金到位难、对接成功率不高等问题，影响企业股改上市的进度和决心。

4 进一步推进中小企业股改上市的建议

4.1 政府培育引导，激发上市动力

①加强组织领导，营造良好氛围。建立完善上市工作领导小组联席协调机制，成立上市工作办公室专门负责企业股改上市。通过媒体、座谈会等多种形式开展大力度地宣传与引导，使企业认识到上市是企业拓展融资渠道、完善法人治理结构、提升企业核心竞争力的必由之路。组织拟上市企业到一些优质上市公司参观学习，激发企业上市的原动力。提升各方面对企业上市的认知度、关注度。②突出规划引领，强化培育重点。制定完善中小企业股改上市培育工作规划，明确重点培育目标，逐年分解落实任务，不断充实上市后备资源，逐步形成梯次推进的良好格局。优选一批。重点将符合国家产业发展方向、主营业务突出的行业龙头企业，产品技术含量高、具有自主知识产权的高新技术企业，经营活力强、成长性好的科技型中小企业，纳入上市后备资源库。股改一批。加大企业股改推进力度，协调处理好企业遗留问题，尽快把那些净资产数额较大、经济效益较好的企业，改造成股份制企业。上市一批。坚持“多管齐下、因企制宜”的原则，切实加大引导和协调力度，推动企业多渠道上市。③加大政策扶持，优化政府服务。加大对股改上市的政策扶持奖励力度。发挥政府产业基金引导作用，加快与中小企业股改上市的对接，采取优先跟投、平行投、夹层投等多种形式，在平等条件下加大企业股改阶段的政府产业基金投资力度。全面按照“最多跑一次”改革要求，加强信息沟通，简化办理流程，优化指导服务。

4.2 企业主动作为，加快股改上市

①提高主体意识，合理选择上市途径。企业家要充分认识企业股改上市的重要性和紧迫性，抓住推进股改上市的良好机遇，合理选择适合的上市途径。主业突出、盈利水平高、市场前景好的企业可以选择在主板（中小板）上市；科技含量高、成长性强的细分市场龙头企业可以争取在创业板上市；如果要做国际业务、海外并购，或者将来想融资更方便可以考虑到境外上市；“新三板”和股权交易中心作为多层次资本市场的有机组成部分，挂牌实行备案制，对盈利性无硬性要求，初创型、科技型中小型企业可以选择；而业务稳定、资本雄厚、资金充裕且不能直接上市的企业可以买壳上市。②完善公司治理，加强内控机制建设。根据对近两年企业IPO被否原因的统计发现，公司治理、内控制度、财务会计风险是重要原因。拟上市公司必须要构建规范的现代化治理结构，建立完善的董事会和监事会，所有权和经营权分离，接受股东和其他投资者的监督。要尽早根据科学的内控以及风险管理框架健全和完善的公司治理以及内控制度，应从业务运营职能、监督运营职能以及独立内审职能三个层面建立和完善相关流程，防范财务和税收风险。③加强自我评估，选择合适投资者。私募股权机构除为企业注入资金外，还可以凭借自身的投资经验、行业资源、经营管理经验为企业上市厘清思路、统筹规划、畅通渠道，促进企业资源整合、优化结构。企业应进行自我评估，结合自身发展阶段、资金需求状况、经营管理水平选择适合企业的投资者。

4.3 税务精准辅导，助推股改上市

①加强辅导，优化纳税服务。进一步增强服务意识，针对拟股改上市企业政策专业性强、涉及面广，创新服务方法，抽调专业骨干组建“上市公司税援团”，为入库企业提供“点对点、面对面”的政策支持。建立长效服务机制，按户建立服务对象信息档案，在企业准备上市阶段，指导企业依法纳税，辅导企业正确处理各项涉税事宜，帮助企业成功上市；企业上市后，动态跟踪企业经营状况、财务核算和税收实现情况，关注税源动态变化，提升税收贡献水平。②鼓励重组，充分释放税收政策红利。合理开展重组筹划，优先选择特殊性税务处理。鼓励企业在对现有的企业资源进行整合、对其业务或者架构进行重组时，利用所得税特殊性税务处理的政策来避免当期可能缴纳大量的所得税，达到递延缴纳的目的。因此企业重组中应结合公司战略、经营情况，选择最优重组税务架构及交易方式，通过事前规划争取进行特殊性税务处理，合理利用税收优惠节约巨额的现金流，保证重组的顺利进行。③统筹执法，及时化解拟股改上市企业税收风险。积极开展预警服务。主动对拟股改上市企业进行涉税健康体检，根据企业在股改上市的不同阶段，通过信息收集、风险识别、等级排序、风险推送、实时提醒，帮助企业有效防范和化解纳税风险，规避因不良纳税记录影响上市和并购重组。推行诚信假设，促使企业自查自纠，引导企业成为A级纳税信用等级纳税人，通过税企合作，提高拟股改上市企业税法遵从度，增强诚信纳税，营造优质高效的税收环境。

【注释】

①中国经济网2018年08月22日《经济日报：大力支持中小企业健康发展》http://www.sme.gov.cn/cms/news/100000/0000000277/2018/8/22/59f36fc41c694ba6b19b1ccbdffd57a4.shtml。