以现金流量为基础的企业财务预警体系分析

阳葵兰 吴穷

摘要：上市企业陷入困境是一个循序渐进的过程，在实际企业经营管理过程中会呈现出不同的特征。为了解以现金流量为基础的企业财务预警体系运作效果，本文以2017年某地A股消费业行业上市企业财务现金流量为研究对象。从现金流量指标体系、现金流量困境特征分析、现金流量信息、现金流量财务预警对策等几个模块进行了财务预警体系构建。并对企业现金流量财务预警价值导向进行了简单的探究，以期为构建以现金流量管理为核心的管理信息系统优化完善提供有效的参考。

关键词：现金流量;企业;财务预警体系

企业现金流量主要是在一定时间内，企业现金、及现金等价物流入或流出的数量。主要包括投资活动现金流量、经营活动现金流量、筹资活动现金流量三大模塊。企业现金流量与企业偿债能力、发展能力、筹资能力及盈利能力具有紧密的联系。而通过构建以现金流量为核心的企业财务预警体系，可以及时精确的预先报道企业财务不稳定风险信息，便于企业财务运营风险的及时防控。因此，构建以现金流量为基础的企业财务预警体系具有非常重要的意义。

一、以现金流量为基础的企业财务预警体系研究背景

在市场机制改革优化的进程中，我国企业所处环境复杂程度也不断增加，诸多不稳定管理风险的出现，导致危机管理成为企业管理的重点。在21世纪初期，相关专业学者对财务困境、财务危机进行了研究。如在1999年，陈静在《上市公司财务恶化预测的实证分析》中，通过实证财务报表数据二类线性判定分析，构建了财务预警系统初期模型。

二、以现金流量为基础的企业财务预警体系构建

（一）企业财务先进流量预警体系总体框架

为了保证以现金流量为基础的企业财务预警体系稳定运行，在前期系统机制设计过程中，相关人员需综合考虑诊断、评价、监测、处理等性能，从现金流量财务预警基础机制、现金流量财务预警运行机制两个层面进行合理设置。其中现金流量财务预警基础机制主要包括财务预警组织机制、现金流量财务信息收集及传递机制;现金流量财务预警运行机制则由财务风险责任机制、财务风险处理机制、财务风险分析机制几个模块构成。从物流逻辑层面进行分析，以现金流量为基础的企业财务预警体系主要包括企业现金流量信息模块、企业现金流量预警指标设定模块、企业现金流量困境特征分析模块、企业现金流量财务困境解决方案运行模块。

（二）企业现金流量信息模块设置

企业现金流量信息模块是以现金流量为基础的企业财务预警体系稳定运行的依据。在企业现金流量信息模块设置过程中，相关人员需要全面收集企业内部财务数据、外部市场数据、整体行业数据，通过系统开放性现金流量数据资料库的设置，结合相关数据库的定期更新完善，可保证财务信息预警的效力。

在具体信息流量资料收集管理时，相关人员需要对宏观经济状况、行业及企业基本状况、企业内部财务状况进行预估分析。如利用国家宏观经济发展情况及市场利率变化趋势，对同行业企业财务状况进行预测分析，以此为依据进行企业经营目标的合理调整，结合企业现金流量、资产运营能力、应收账款等指标的实时监测跟踪，避免不良财务影响因素的出现。

（三）企业现金流量预警指标设定

根据行业企业类型的区别，在企业现金流量预警指标设定过程中也需要选择不同的侧重点。即在实际企业现金流量指标体系设置过程中，可在确定重点预警指标、高敏感度指标的基础上，依据有效性、简明性、系统性、相关性原则，综合分析相应企业偿债能力、盈利能力、发展能力及变现能力，避免财务危机源头监测盲点对整体财务评测效果的影响[1]。

（四）企业现金流量困境特征分析

企业现金流量财务困境特征分析模块，主要依据前期收集财务运行数据，以企业现金流量预警指标为基准，对相应企业经营、筹资或投资活动中所表现出的财务能力进行分析。如财务弹性能力、财务变现能力、偿债能力、盈利能力等[2]。在企业现金流量困境特征分析模块具体运行过程中，不仅需要从理论层面对相应企业财务情况进行分析，而且需要依据具体企业现金流量活动，对其经营活动、筹资活动或投资活动中现金流量质量进行全面评测。以经营活动现金流量分析为例，在实际现金流量分析过程中，经营活动现金流量分析主要包括现金流量资本支出比率、现金流量比率、到期账务偿付比率、先进流量结构比率、现金销售比率几个方面。通过现金流量充足性、稳定性分析，可准确了解企业经营活动中财务状况。

（五）企业现金流量财务困境解决方案编制

企业现金流量财务困境解决方案编制模块主要通过将数据库中各种不稳定风险环境中应急对策进行有机整合。在企业现金流量预警信息模块发出警报信息后，综合分析预警信息类型、警告程度、财务困境性质等因素，结合企业实际现金流量数据，制定最佳现金流量财务困境解决方案。

三、以现金流量为基础的企业财务预警体系运行效益分析

（一）预警对象选择

从中国证券之星网站选择50家消费行业样本企业2016-2017年度财务报表，其中30家用于建模，20家用于检测。通过对财务困境企业、非财务困境企业各年度财务预警指标均值的计算，选择具有显著差异的预警指标进行企业现金流量预警模块的构建。

（二）预警模型构建

首先，对于选出的2017年被认定为财务困境的企业及非财务困境企业进行指标测试，随后对相应企业在2016年财务表现情况进行检测。利用SPSS20.0在软件“Analyze”栏启动“独立样本检验”模块。将所选择的30家模本企业的测试指标变量选中，并设定陷入财务困境企业组别值为0，而没有陷入财务困境企业组别值为1，随后对相应企业在2016年现金流量指标均值进行计算。

其次，对所选择的30家样本企业2016年、2017年现金流量指标均值进行对比分析，并利用SPSS20.0软件计算相应指标标准差。

最后，依据陷入财务困境企业、没有陷入财务困境企业在相应年度现金流量指标均值差异，选择均值差异较为突出的现金流量指标。并对相应指标在2015-2017年均值差异变化程度进行进一步分析[3]。在具体均值判定差异程度计算过程中，可采用“Mean”数学之差表示对应现金流量指标表现情况。即现金流量“Mean”数学之差与两类企业间财务状况差异程度呈正相关。

（三）预警效益分析

通过样本分析，可出陷入财务困境企业被判定为财务危机前独立样本检验结果，即在2017年判定为财务危机企业2016年财务预警指标分析数据。如表1所示：

由表1可知，在陷入财务困境企业经营活动开展过程中，其现金流量指标均出现突出变化，且相应企业显著性水平Sig下降到0.10以下。表明以现金流量为基础的财务预警体系可以有效预测企业财务风险。在确定现金流量预警指标之后，为了进一步提高企业现金流量财务预警能力，考虑到单变量模型财务预警方法的局限性，如易受到金融危机的干扰、单一假财务指标影响等。在实际预警分析过程中，可采用多变量预警模型对企业财务预警体制进行进一步优化完善。多变量预警模型主要利用多个现金流量指标，通过多元线性回归或者逻辑分析的方法，选择典型两类企业差异变量指标作为模型模量。随后对相应指标进行F值检验，通过对其显著性水平Sig变化幅度的观测，可确定具体模型指标影响程度。

四、总结

综上所述，在市场竞争体制的改革优化进程中，对企业财务预警已成为企业经营发展的重要保障。因此，为了有效了解现阶段企业财务困境，企业管理人员应以现金流量为视角，借鉴其他企业财务预警经验，通过现阶段企业现金流量特征分析，设定明确的衔接流量特征指标，构建与自身生存发展需求相符合的财务现金流量预警体系。为企业财务困境的及时发现、处理提供充足的保障。

参考文献：

[1]郭晶.基于现金流的企业财务预警指标体系的构建[J].中国集体经济，2014 （28）：126-127.

[2]邢东升.基于现金流量的企业财务预警系统研究[J].现代商业，2014 （5）：205-205.

[3]秦莹，刘冰.基于现金流量的企业财务预警[J].统计与决策，2013 （7）：173-176.