监管从严

宋奕青

224张“罚单”敲山震虎的背后，是对整个行业游戏规则的颠覆。

近日，一家上市公司在财务数据上做手脚，导致审计机构被证监会重罚450万被业界广泛关注。

这家审计机构是信永中和。它是当今中国最具声望的专业机构之一，行业内鼎鼎大名的老司机，2015年，在国际会计公告发布的国际会计师事务所排名中，它名列全球第19位。

经证监会查明，信永中和为登云股份IPO報告期及2014年年报提供审计服务过程中，违反依法制定的业务规则，从而未能发现登云股份少确认贴现费用的情形，且未对登云股份2013年6月的销售收入进行充分核查。另外，信永中和对登云股份2013年年报出具的审计报告还存在虚假记载。证监会决定：责令信永中和改正，没收业务收入32万元，没收违法所得188万元，并处以220万元罚款。

其实，审计机构被重罚，并不是本案关键点。重要的是，敲山震虎的背后，可能意味着整个行业游戏规则的颠覆。

31份罚单牵出多家大机构

证监会最近频繁“敲打”证券中介机构，从而引起全行业重视。在IPO发行常态化、并购重组规范化背景下，中介机构“看门人”角色发挥的好坏，直接影响着新股的质量，以及投资者的切身利益。

2017年股市已收官，据统计，证监会2017年全年作出行政处罚决定224件，罚没款金额74.79亿元，同比增长74.74%，市场禁入44人，同比增长18.91%，行政处罚决定数量、罚没款金额、市场禁入人数均创历史新高。

“严”字成为贯穿2017年资本市场的关键词，2017年，从严监管一词在证监会各类公告、文件中出现了94次，按相同条件检索，2016年，从严监管共出现30次，2017年增长约2倍。

2017年证监会处罚的案件中，信息披露违法类案件、操纵市场类案件、内幕交易类案件处罚占比较多，分别为60起、21起、60起。其中，办案时间大幅缩短。证监会2017年7月披露，据统计，2017年新增立案案件在调查阶段的平均用时仅为56天，较整体案件办理周期缩短138天。

一系列创历史新高的数据，只是“最强监管”的表象。据统计，包括证监会主席刘士余在内，证监会领导班子成员提及“底线要求”10次以上。针对内幕交易，证监会强化“大数据”筛查异常交易线索，本着“零容忍”、“全覆盖”、“无死角”的原则，发现一起，坚决查处一起。在行政处罚从严的同时，证监会发行制度改革推进，“大发审委”上台，IPO过会率骤降到79.33%，与2016年91.14%的过会率相比，2017年下降近12%。

过去的两年间，证监会从严监管，从事前的把关到事中事后的追责，形成了对证券中介机构的全链条监管，基本采用的是日常监管和核查检查的双管齐下监管模式。

其中，IPO核查日常检查的重点，IPO审核执行的是精细化审核机制、长效信息公示机制和常态化现场检查工作机制等三大机制以贯彻“从严监管”要求。

截至目前，所有的在审项目均需参与IPO现场检查的抽签，除此之外，根据标准不降、条件不减的原则享受“即报即审、审过即发”政策的贫困地区申请IPO的企业、日常审核中有必要实施现场检查的企业均需接受现场检查。

最新数据统计显示，两年来，证监会共对22家证券中介机构作出行政处罚，开出了27张罚单，涉及8家券商，6家会计师事务所，4家律师事务所以及4家评估机构。

8家券商分别为：中泰证券、新时代证券、西南证券、爱建证券、中投证券、中德证券、信达证券、兴业证券。6家会计师事务所分别为：信永中和、利安达、中兴华、立信、瑞华、北京兴华。

其中，利安达会计师事务所在两年间领到了三份罚单，分别与九好集团忽悠式重组案、连城兰花财务报表审计、赛迪传媒度财务报表审计相关。

西南证券成为了唯一一家连续领到两张罚单的证券公司，与九好集团忽悠式重组、大有能源非公开发行股票事宜相关。瑞华、立信这两年律师事务所也分别拿到两张罚单，涉及IPO项目、并购重组项目等。

处罚金额最高的要数西南证券，因在大有能源2012年非公开发行股票项目中，尽职调查、持续督导过程未勤勉尽职，证监会没一罚二，对西南证券责令改正，给予警告，没收业务收入1000万元，并处以2000万元罚款。

处罚最重的要数九好集团忽悠式重组一案，在此案中，担当中介机构的西南证券、北京市天元律师事务所、利安达会计师事务所、中联资产评估集团有限公司，均被“没一罚五”顶格处罚，其中西南证券再受重创，被没收业务收入100万元，并处以500万元罚款；利安达会计师事务所被没收业务收入150万元，并处以750万元罚款。

在行政处罚书之外，对于机构来讲，最大的冲击来自于被暂停承接新的证券业务、责令限期整改。

顶格罚款透露出什么？

据了解，证监会稽查执法工作以及所通报案件呈现“罚没金额较大，顶格处罚较多”、“内幕交易和信息披露违法违规案件较多”、“大案要案及典型案件较多”、“常规案件查办与专项执法行动、专项检查并行”、“行刑结合办案”等特点。

业内人士指出，证监会“敢于亮剑、敢于碰硬”，“这意味着，顶格处罚、大案要案和行刑联合等，进一步向投资者传递了一个信号。”中国人民大学法学教授刘俊海表示，即不论其资本规模多寡，只要出现违法违规及失信行为，资本市场“法治牙齿”就会发力。具体来说，处罚金额大幅增长和顶格处罚增多，体现了资本市场监管“重典治乱，猛药去疴”的转型特点，对市场各类违法违规行为采取零容忍态度。

囿于目前《证券法》的规定，几十万元的顶格罚款，起不到相应的震慑作用。2917年12月1日，证监会就修订《证券期货市场诚信监督管理办法》公开征求意见，并建立重大违法失信信息公示的“黑名单”制度，希望达到“一处失信，处处受限”的效果。

证监会相关负责人称，市场上一些违法失信行为，光处罚处理还不够，还需要通过公开曝光、限制开户、限制交易等实施约束。有些领域游离在传统监管手段之外，对此诚信约束机制可以起到“补充”、“补强”的作用。

建设资本市场强国，离不开健康的市场环境。证监会的铁腕作风，大力整治各种歪风邪气，可谓大快人心。endprint