资本市场扶贫的正确姿势

文/布娜新

“绿色通道”确实为企业IPO、新三板挂牌提速不少，但要帮助解决贫困问题，还得从调动民间的积极性入手。

扶贫事件的源头是证监会2016年9月9日发布的《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》(以下简称“《意见》”)，该意见确认贫困地区拟IPO企业将获批“绿色通道”。紧接着，11月扶贫新政第一股横空出世。相比动辄排队两三年的拟IPO企业来说，西藏高争民爆股份有限公司仅排队10个月，过会后21天就拿到了批文，“绿色通道”确实提速不少。这一案例的示范效应迅速在新三板发酵。抛开本身就注册在贫困县的新三板企业不谈，据不完全统计，目前至少还有近30家企业在陆续迁址贫困县。

不过，“迁址”早在监管层的预料之中。所以《意见》明文规定，“最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元”。根据这个条件，不考虑退税等复杂情况，按照25%的税率倒推，企业一年的应纳税所得额至少达到8000万元左右。按照2015年新三板企业年报数字，这样的新三板企业数量也是极少的，足以证明要达到证监会的标准有多难。

虽然很难，但插队的希望仍在。挂牌企业会理智、审慎地决定公司未来的选择，不过二级市场的投资者可就不淡定了。IPO集邮策略加之IPO扶贫概念股，生生使长期低迷的新三板二级市场迎来了一波行情爆发。扶贫政策的第一步，居然是富人享受了政策红利。

政府扶贫的bug

政府介入扶贫的传统由来已久，古今中外皆如是。然而，这个出发点良好的传统存在着致命的缺陷。在这个传统中，政府充当了财富转移的中介。

首先，从影视剧中我们不难发现，政府扶贫容易出现寻租问题，经过各层级政府衙门的层层盘剥，来自朝廷的救济款和物资真正到了灾民手中就所剩无几了。其次，政府要扶贫，就需要养一拨公务员来做这件事。工资成本还是次要的，关键的是，从事福利工作的公务员并不会了解贫困人员的具体情况，究竟谁需要救助，救助多少，救助标准怎么制定，这若干问题，经过层层传递、决策、下达，只会导致效率低下，扶贫不能对症下药。最后，如果政府为了避嫌，公务员不插手这件事，让私营机构来承接这部分服务，这总可以了吧？答案是，更加糟糕。

德国就是鲜活的例子。为了避免政府官僚主义和效率低下，德国政府把福利救助工作安排给私营机构去做。这些从事福利救助的私营机构为了保住饭碗，创造出了自己的商业模式。他们把政府的福利政策研究透之后，不断巡逻各个社区，挖掘自己的客户。实在没有符合条件的客户，他们会教客户怎样去符合条件，这些客户就是需要政府救助的对象。

这是一个没有止境的恶性循环。所以，今天提到德国的第一大产业，并不是汽车业，而是福利产业，从业人员200万，相当于德国汽车业、建筑业等七个产业的从业人员总和。

再进一步，我们从社会心理层面看待扶贫这件事。以美国为例，美国政府每年为扶贫投入大量资金，但是效果却不理想。因为福利政策会养懒人，削弱人们的主观能动性，再加之经济环境不好，形成了穷人对福利的依赖，就业意愿很差。再者，政府提供福利的习惯一旦养成，会让接受救助的人认为获得政府救助理所应当。他会不断地要求提高救助水平，对政府的救助产生依赖，稍有不足，就会愤愤不平，仇视社会。可见，扶贫只是帮助穷人的一个手段，不是全部手段。

理想的经济学模型

难道扶贫就没有成本低、效率高的办法了吗？其实，已故经济学家弗里德曼早就做过研究，提出了“负所得税”法。这个方案执行的前提是一视同仁，不会因为受助人员职业、地域的差异而有所差别。给予补助的形式也简单，就是现金。国家规定一个统一的最低收入标准，标准以下的不用纳税，超过的部分按照阶梯税率纳税，穷人没有任何收入或收入低于收入标准，他将获得一定比例的津贴，也就是缴纳“负所得税”。

这个方案的好处就是标准整齐划一，执行起来效率高。芬兰等高福利国家正在采纳弗里德曼的方案进行试验。当然，这个方案仍然无法避免舞弊和腐败问题，而且，并不是所有国家都适用这个理论上很完美的扶贫模型。一方面，各个国家的经济发展程度不一，国情不同，最低收入标准可能在一个国家的不同地区存在很大差异。另一方面，在西方举行民主选举的国家中，政客会天然地反对这种方案。因为这种整齐划一的方案会让他丧失大部分贫民的选票，无论谁当选，对贫民来说执行这个方案差别不大。但假如不采取这一方案，从获取选票的角度考虑，政客可以考虑给不同的群体释放不同的利好从而获得选票。比如，他想争取农民的选票，就可能更倾向于农产品价格保护；如果他想争取工人的选票，则会考虑给予工会更大的权利。

可能的路径

回到证监会提出开通贫困地区企业IPO绿色通道的话题。其实，认真研究证监会的这份意见，我们会发现监管层其实很有智慧，监管者的核心思想非常明确，就是希望“授人以渔，而不仅仅是授人以鱼”。通俗来讲，如果想帮助贫困地区，就要真心地为贫困地区着想，真心地希望他们脱贫。在这个过程里，虽然方法、方式多样，但最终目的都是充分发挥贫困地区人们的主观能动性，让他们在获得帮助后有尊严的致富。

目前这份《意见》的执行细则还没有出来，笔者认为监管层也是在考察市场的反应。笔者建议，绿色通道的条件可以考虑修正一下。例如，拟IPO的公司在过去几年中，假如有体现社会责任的事迹或进行慈善事业的举措，以及与贫困地区进行过一对一帮扶的，可在申报过程中提供相应证明材料。针对有相应事迹的企业，监管层可以考虑给其提供审核加速的绿色通道。当然，已经上市的企业，社会责任事迹突出的，公司的再融资审核进程也可以考虑加速或者放宽审核条件。再或者，愿意帮扶贫困地区的优秀企业，有持续的扶贫事迹，政府考虑适当减税岂不是更好。

中国是发展中国家，我们的国情与发达国家存在很大差异。解决贫困问题，只能从调动民间的积极性入手，希望大家多多给政府建言献策，为贫困地区发展切实贡献自己的一份力量。