中石油收购哈萨克石油公司政治风险探究

蒲丽娟

摘 要：本文针对中国石油天然气集团公司（以下简称“中石油”）收购哈萨克石油公司的案例，研究并分析收购过程中的国际政治风险，最后总结归纳出跨国收购的政治风险规避方法。

关键词：政治风险 卢克石油公司 哈萨克石油

中石油跨国收购的背景

改革开放后，中国迅速崛起，经济方面的发展举世瞩目。中国这样的泱泱大国，经济的腾飞离不开稳定且庞大的石油供给，这是经济发展的强大动力。

但是，即使中国地大物博，想要完全依靠本土的石油产量满足日新月异的工业发展需求，同样沉重吃力。但传统的纯粹从产油国进口石油容易受到产油国经济、政治、外交关系等因素影响[1]，导致油价和进口量波动，交易中处于被动地位。中国企业逐渐探寻‘走出去的道路。试图在油气资源丰富的地区建立本国的开采基地，为国内源源不断地提供石油。

收购中的政治风险

笔者采用SWOT法进行分类分析，遵循先外部后内部，先劣势后优势的顺序，探究收购中的政治风险。

2.1面对强大竞争对手——俄罗斯卢克公司与PK石油

在对PK石油的收购战中，俄罗斯卢克公司是中石油最主要的竞争对手，与哈奠定了深厚友好的合作关系。卢克公司与PK石油共同建立PK石油名下子公司之一的图尔盖石油公司，卢克掌握了公司50%的股份，使得卢克在收购中占有优势地位。另外，卢克公司国际并购经验丰富，资本运作方式与整合能力强，还有来自实力雄厚的母国支持。另一竞争对手印度国有石油天然气公司实力稍微落后中石油，但它与米塔尔能源联合作战，中石油收购困难重重。

2.2面临国家政策变化

从1991年颁布的《与投资者签订合同时的优惠政策》到2005年出台的外交政策，可以看出哈政府外交政策经历了由松到紧的变化。 [2]当年10月，哈萨克斯坦国会上议院一致通过禁止外资转让国家石油资产交易的法案。此法案生效后，可能会对哈萨克斯坦石油公司处以5亿多美元的巨额罚款。[3]变化的法律法规和税费制度无疑给收购增添了难度。

2.3中哈两国关系处于“蜜月期”

中国与哈萨克斯坦从地理上看，两国比邻，加强能源合作对两国来说是双赢的事。此前哈石油出口主要依赖俄罗斯的管道运往国外，哈政府希望建立与中国的合作分散对俄罗斯的依赖，避免受控于人。而且，中石油自1997年进入哈萨克斯坦，与哈政府控股的哈油氣建立了合资公司，并合资建设当地的输油管道项目。

2.4出价高

早前中海油斥资200亿竞购优尼科，最后铩羽而归。中石油依然选择打价格战，报价远超印度石油和 PK自身市价。高价不是决胜的关键，却能迎合PK石油的股东牟利的心情，引得股东的好感。对于财大气粗的中石油来说，砸钱能砸出个好结果，何乐不为。

2.5自身实力领先

中石油是世界最大的石油公司之一，更是全球石油石化产品重要的生产销售商。中石油的资产和获利能力远胜于卢克公司和印度石油公司。从原油产量、天然气产量、锻炼能力、油品销售量等综合分析，中石油的自身条件在三家中最佳。中石油先进的技术水平和营运能力能促进两家的国际化发展和扩大，更好地实现双赢的局面。

规避方法探究

结合中石油的成功经验，笔者从并购者角度提出以下几点规避风险建议。

3.1并购前的政治风险评估

随着中国企业近年来跨国并购中多次受挫，国内企业已经充分意识到政治风险对并购的重要意义，可对风险的评估认识水平远低于美国等大国。中国在这方面应积极借鉴其他国家的经验。目前常用的方法是计算政治风险指数，从整体预估风险的大小。国际收购涉及大量的人力物力财力投入，所面临的风险众多，单独作战不利于全面考量，可以联手中介机构，如国际风险评估机构、法律顾问等。他们有一整套专业和成熟的风险评估程序，能大大节约时间精力。

3.2本土化战略俘获东道国芳心

本土化战略可以促进企业与东道国管理、文化、人才等各方面的融合，有利于外国企业融入当地文化，缓解当地民众对外来资本的抵制情绪。在此次收购案中，中石油便大打本土牌，成功为自己树立了积极友好的国际形象，赢得了政府及当地人民的好感与支持。

3.3收购方式的选择

据资料显示，1986-2011年间，一半以上的海外并购都是以股票收购的方式完成的，资产收购次之，兼并最少，仅占9%。综合21世纪几起大众石油并购的成功案例，股权合资是较佳的方式。可以大大降低进入东道国市场的门槛和政治风险 ，有可能享受该国国民待遇 ， 免受非关税贸易制裁 ， 还可以利用所在国的人员、信息 、社会文化和人脉关系等优势，较快地融入当地社会文化中，进一步获得东道国政府和企业的信任，有利于当地市场的开拓。

3.4预案

做好应对突发事件的预案.以便在危机发生时可借助这些关系来应对。应急预案不能写在纸上后束之高阁.应该作为一项管理任务落实到不同层面的管理人员.这样在出现突发事件时，才可指望预案能够得以实施。在局势复杂多变的中东地区投资，中国企业应该将政治风险评估和监控常态化、机制化，并制定适合自己的政治风险管理机制，一旦风险发生，也能采取补救措施将这些政治风险造成的损失降到最低。

结语

中国在海外收购石油公司时要充分考虑外部环境这一因素，将目光重点放在发展中国家上，如果直接向美国、俄罗斯等发达国家出手，政治风险系数无疑相当大，失败的可能性更高。尽量寻求政治环境单纯，社会文化与中国冲突不大的发展中国家，例如沙特、阿联酋等波斯湾沿岸国家。并购中的政治风险主要来自东道国政府，把握了政府的态度，甚至取得它的支持对并购来说相当关键。

【参考文献】

[1]陈益锋.中国石油政策面临岔路口. [J].中国新时代，2005，（10）：27-28

[2]苏新.中石油海外并购模式及风险分析[J]保险职业学院学报，2014，28，（03）：56.

[3]张波.国际石油公司并购的成败与得失分析.[D].厦门：厦门大学，2012.