昔日明星经理被调查起因成疑 华融证券固收辉煌能否持续

闫军

钟泉任职期间是华融证券固收资管迅速扩张时期。他被带走调查，华融证券资管产品还能业绩如前吗。

新的一年，监管层对债市的整肃仍在持续。

1月9日，有媒体报道称，华融证券固定收益交易总部总经理钟泉被公安机关带走调查。当晚，华融证券在其官网发布《声明》确认了这一消息，同时表示钟泉被调查系“个人原因”，“公司层面目前并未收到要求协助调查的通知”。

一位接近华融证券的人士也对《投资者报》记者表示，钟泉被公安带走的原因并不涉及华融证券及其相关产品。

值得注意的是，钟泉在华融证券任职期间也是华融证券债券、固收类业务大幅增长的阶段，其人堪称明星投资经理，深受华融公司方面的器重。那么钟泉离岗会影响华融证券的固收业务吗？对此，上述人士表示：“时间还比较短，目前不好预测。”

祸起何方

其实，对于警方将钟泉带走调查一事，华融证券内部在新年伊始就已有所反应。有媒体报道称，华融证券1月3日发布了一份名为《关于钟泉等二人任免职的通知》的内部文件，文件称：“免去钟泉固定收益交易总部总经理（公司总经理助理级）职务，杜国威临时牵头固定收益交易总部工作。”

当事件在6天后被媒体爆出时，华融证券第一时间在官网发布一则《声明》，明确钟泉被调查系“个人原因”，同时表示“公司固收团队人员稳定，业务正常运转，未受该事件的影响。”并强调称：“公司对任何人、任何形式的违法违规行为坚决依法处理，绝不包庇和姑息，切实维护广大投资者合法利益。”

也许仅仅是个巧合，就在钟泉被突然免职的前5天，2017年12月29日，“一行三会”下发《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》，明确了市场参与者建立内控制度及风控指标的有关标准，再次重申针对市场参与者的有关禁止性规定，如相互租借账户、利益输送、内幕交易、操纵市场、规避内控或监管等。

有市場传言称，钟泉被带走或许是2013年债市整顿的延续，当时钟泉任职于民族证券。记者就此向公司方面求证，但未得到回复。不过一位知情人士向记者表示，钟泉在民族证券任职时间仅一年，目前没有迹象表明其被调查和民族证券有关。

钟泉其人

公开资料显示，钟泉毕业于中国人民大学，学历是管理学硕士。2014年3月加入华融证券，先后担任固定收益交易总部总经理、资管债券投资部总经理。进入华融证券之前，他历任中国银河金融控股有限责任公司债券投资主管，民族证券固定收益部副总经理。

从当前的公开资料来看，华融证券对其业务能力相当认可。2014年钟泉加入华融证券之后，曾带领团队连续两年取得投资组合年化收益率高达40%的佳绩，远远超过了同期市场840只债券型开放式基金的投资收益率。

因工作成绩突出，钟泉曾被华融证券母公司中国华融资产管理公司团委授予“青年岗位能手”称号，2014年、2015年连续两年被母公司授予“比学赶帮超”劳动竞赛“岗位奉献十佳个人”，还曾被华融证券授予“十大风云人物”称号。不仅如此，钟泉甚至获得过“全国五一劳动奖章”的殊荣。

第三方统计显示，钟泉曾管理3只基金，分别是华融安康1号、华融融智8号增强型、华融固收3号（A/B份额），从2017年业绩来看，除了华融固收3号B全年回报率为-6%之外，其他产品均为正收益。

其中，排名较好的是“华融安康1号”债券策略产品，该产品成立于2015年1月8日，每半年开放一次。2017年总回报3.7%，同类排名居前1/5左右，成立以来总回报达到27%。

昔日辉煌

值得注意的是，钟泉对华融证券的贡献并不仅仅是其管理的具体产品上，其在任期间，华融证券资产规模增长迅速。

据了解，钟泉带领的团队服务的客户覆盖了国家开发银行、招商银行、中国人寿等多家大型金融机构。不难看出，钟泉开拓出的业务涉及为银行等机构提供通道类的委外投资（即银行、保险等机构作为委托人将资金委托给外部机构代为管理投资）比较多。

2015年和2016年是华融证券资产管理大扩容时期。华融证券2016年年报显示，其2016年的资产管理总规模近3064亿元，同比增长32%，其中债券规模接近1406亿元。此外，同期固定收益理财业务管理资产本金规模1504亿元，较2015年底增长了219%，在固收类集合理财新增规模里排名第三。

华融证券虽然未在2015年年报里披露债券与固收理财的规模，但是其定向资管计划168只，规模近1369亿元，占比超过79%。当然，定向资管并不全部等于委外藏身的通道类业务，但据此前媒体报道称，华融证券的固定收益委托管理增长迅速，2016年3月时规模达700亿元。

受益资产管理优势，在2016年券商整体行业净利润因A股调整遭受腰斩的不利环境下，华融证券营收与净利润下滑仅约10%，其当年营业收入达53亿元，在全部97家证券公司中位列第20名，同期净利润近17亿元，位居19名，两项指标不仅较2013年分别提升20位和19位，更是将国金、东吴、东北等上市券商抛在身后。

不过，到了2017年，“一行三会”加大了对委外等通道业务的监管力度，银行资金纷纷抽出。从第三方数据来看，华融证券集合理财规模也受到了影响。

根据Wind统计，截至2017年末，华融证券有数据的集合理财产品329只，整体规模仅为1581亿元，不过固收类产品占比仍超过七成。

在资管行业重塑之际，钟泉的离开是否会影响公司理财业绩呢？华融证券在《声明》中称：“公司投资策略和决策由投资决策委员会制定执行，经过多年来的实践检验，已经构建了较为成熟、稳定的投研团队，个别人员的变更不会对公司业务造成实质性影响。”

记者就钟泉在华融证券的工作情况采访华融证券，公司方面向《投资者报》表示，“不方便评价”。

也许需要指明的是，华融证券为四大资产管理公司之一中国华融的核心资产。据证监会网站披露，中国华融正在A股IPO排队中，审核状态进入“已反馈”阶段，排队序号上升至第83位，意味着华融证券将借助母公司实现上市。endprint