我国私募股权投资发展现状及建议

姜龙主

私募股权投资，是指借助定向的方式募集资金，对于非常市公司进行非股权投资，同时借助股权回收等等行为，对于持有的股权进行出售的一种投资方式。它具有以下特点：（1）权益性。在实践中大多数会借助普通股以及可转让优先股的方式投资，并在被投资企业的决策与管理中得到表决权。（2）非公开。一般会结合非公开的方式，向社会张的少数机构或者个人募集资金，其中的销售或者赎回等等行为都属于私下操作行为。在一般情况之下，不需要纰漏交易的细节。（3）回报高要求。一般会投资会有一定的规模，并且可以产生十分稳定的基金流的企业当中，并且时间一般会在3年或者5年或者更长。因为是中长期投资的行列，因此投资者常常会要求更高的回报。

私募股权投资的现状

结合wind资讯中关于2006-2016年10月份中的私募股权募集资金量和基金数量等等内容可以得出，在我國私募股权的规模在2008年出现井喷之势以后，超过了6000亿人民币。在后一年出现低迷时期，并在2010年复苏，直到现在仍旧处于稳定增长的阶段。直到2015年出现了规模下降的情况，到去年，规模和2014年相比，仅仅是2014年的20%。在中国，我国的基金形式主要包括四种：创业基金、成长基金、并购基金、产业投资基金。以其中的第一种和第二种为主。从来源来看，我国主要是结合外资私募股权基金作为主要的形式，并且在近些年以来逐渐向中资机构发生倾斜。

在投资规模上，自2006年开始，总体上出现增长趋势，曾经在2012年出现过一次谷底，但是在2014年开始就恢复了正常的增长规模，在2016又出现下降趋势。从投资的方向来看，主要会涉及到电信、信息技术、能源以及金融等等行业，并且在实践中的集中度是比较高的。自2006年开始在金融行业，2011年开始转向信息技术，再到2014年集中到信息技术行业和金融以及可消费行业。

在私募股权投资的过程中，出现退出额以及数量在2006-2012年期间处于稳定增长趋势，在2014年出现了707个退资项目，之后金额达到了巅峰。其中在近些年期间，退出的方式也不尽相同。在3003年主要是以IPO方式退出，约占比例为70%，在2012年的时候，主要是以并购的模式退出，2013年之后以并购退出的数量也在不断的增加。

私募股权投资有效展开的建议

面对我国现阶段私募股权资金的现状，笔者认为有必要结合以下几点开展，促进私募股权投资的可持续发展。

建立健全法律制度，为私募股权健康发展奠定基础。针对我国相对混乱的私募股权投资市场分析后发现，造成这种情况的主要原因就是法律规范不明确，在市场活动中不能够做到有法可依，导致出现无法可依、无法能管的情况。并且，在实践中并没有一个统一的管理部门。在后期不断发展的过程中，逐渐将《信托法》、《公司法》以及《合伙企业法》等等内容融入到私募股权投资管理的过程中，并规定了资金组织的方式。但是，现阶段，针对PE的管理运作规定不具体，也不明确。因此，有必要出台一步完善的法律，调整私募股权投资活动，进而为私募股权健康发展奠定基础。

增加国内投资的比重，推进全民私募股权投资发展。纵观我国私募股权投资的现阶段，资金来源大多是都是外国的投资人。在本土的投资人或者出现找不到合适的方式而不愿意投资，后者瞻前顾后，害怕担风险而选择不投资。但是随着经济市场活动的规范和发展，在国内参与投资的人员的数量也在不断的增加，在我国内部的部分企业也开始渴望参与到私募股权投资当中。在我国，一些民营的商家也参与其中。因此，在后期，要增加国内投资的比重，调动国内投资的积极性，以期能够形成一个全民私募股权投资的发展模式。

理想化进行投资对象估值。投资对象选择直接关系到获得的利益。在近些年，我国私有化的进程也在不断促进全民私募股权投资成为一种非常重要的融资途径。在股市市场中出现低迷、信贷业务紧缩、竞争力不断增大的情况下，全民私募股权投资开始面临着一定的机遇，在未来发展的过程中也会标尺一个持续上升的姿态。想要保证全民私募股权投资的稳步发展，就需要加强投资对象评估的合理性，推动全民私募股权投资的发展。此外，投资对象固执的增长也会影响着市场投资风险的增加，因此，在投资的过程中要格外注意，避免不必要的投资。为保证稳定发展，需要进行理想化投资对象估值。

提升投资过程的专业化、产业化。随着越来越多的公司的参与，在实践中要注重投资过程的专业化以及产业化发展。因此，要建立专门的投资团队，并保证团队的专业性。通过专业的公司科学的考察，并结合适当的操作流程作为参考，以专业的视角分析、评价企业的前景、成果、财务状况以及未来发展的趋势，在精准把握后再投资，全方位了解优势和风险。私募股权投资也需要向产业化的趋势发展。在分工合作的氛围中，关注产业线服务和管理流程，使的相关企业在产业化的模式中获得更大的优势，从而减少投资者的盲目投资的情况出现的概率。

通过结合私募股权投资的认识，现状分析，我们可以发现，现阶段我国的金融市场正在朝着越来越理性规范的趋势发展，并且证券市场也在逐步走向稳定。因此在现阶段，需要结合私募股权资金的运行分析探索，结合实际，实践并改进开展过程，推进私募股权投资向更加繁荣有效的方向发展。

（作者单位：厦门亿鼎鑫实业有限公司）endprint