11月A股市场开门红

林夕

11月1日，财政部、国家税务总局公布《中华人民共和国印花税法（征求意见稿）》（下称意见稿），面向社会公开征求意见。意见稿提到，证券交易印花税税率维持不变，仍为成交金额的1‰。证券交易印花税的纳税人或者税率调整，由国务院决定，并报全国人民代表大会常务委员会备案。这意味着，以后可以根据市场状况来对印花税进行调整。

据统计，10月来的一个月内，共有十几条利好政策出台“挺A”。密集利好政策下，11月市场迎来开门红。

政策“红包雨”力挺A股

截至10月31日股市收盘，从月线图看，10月份沪指、深成指、创业板指整体大幅走低，沪指跌幅7.75%、深成指跌幅10.93%、创业板指跌幅9.62%。此外，数据显示，市场成交量不但未随价格反弹而放大，反而在上周创下2016年以来的新低，参与者观望情绪愈发浓厚，风险偏好水平持续回落。

从历史经验看，救市政策具有阶段性提振市场或缓和下跌幅度的效果，股市企稳或反弹的概率较大。

那么，今年这一系列政策下，市场到底了吗？

对此，中原证券分析师评论称，10月份A股表现低于预期，尤其进入下旬后，A股的持续低迷与股权质押风险之间形成正反馈，加重中国资本市场运行风险。其还表示，回顾A股救市历史可以发现，政策底并不意味着市场底必然随之出现，市场反弹的持续性较差，当前救市政策可以帮助修复因为股权质押造成的悲观情绪，但市场企稳还需要更多的时间检验底部强度。

从历史的角度来看，A股市场也与此前出现大低位的情形存在差距。参照2005年、2008年，以及2014年前后出现的A股大底可见，大底出现的同时，往往伴随着重大事件或政策利好。例如，在2005年6月A股触底前，2005年4月，证监会就发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，啟动股权分置改革试点工作，致力于解决“大小非”问题；2008年10月出现最低位时，政府提出的四万亿投资计划；以及2014年前后A股位于低位时，央行提出的向部分金融机构提供流动性支持，和连续两次定向降准，叠加当时高唱的全面深化改革提升风险偏好风向。

对比历史的经验，东北证券分析师认为，如今政策才刚开始，喊话多于行动；估值底部，但是缺乏大招；技术上始终没有显著的放量动作，场外资金跟进不足；另外，政策更多是纠偏性质的，比如之前严管、目前适度放松，这与大牛市所需要的变革性政策依然存在差距。

有资深股民认为，现在的市场行情阶段远未达到大底，以往的经验是，到达大底后就会触底反弹，而目前，看多和看空的人都还在观望阶段。

近期，A股利好可谓一个接着一个！从一行两会掌门人纷纷表态力挺A股市场，到国务院副总理刘鹤罕见表态股市，再到地方驰援及金融系统相关部门纷纷行动来看，稳定股票市场预期的各项政策陆续推出。

另外，10月31日，人社部新闻发言人表示，稳步推进企业职工基本养老保险基金投资运营，加快推进城乡居民基本养老保险基金委托投资工作。

从刚披露完毕的三季报数据来看，养老金投资A股力度也在加大中。数据显示，养老金首次出现在A股上市公司十大股东还是发生在去年半年报期间，彼时养老金仅有2个账户持有3只股票。今年三季报数据显示，养老金持股账户已增至15个，持有33只股票，不管是持股账户数量还是持股数量，均创下养老金正式投资A股市场以来的纪录。

人工智能掀涨停潮

据央视消息，10月31日下午，中共中央政治局就人工智能发展现状和趋势举行第九次集体学习。习近平总书记在主持学习时强调，人工智能是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，加快发展新一代人工智能是事关我国能否抓住新一轮科技革命和产业变革机遇的战略问题。

11月1日人工智能概念股迅速升温，多只个股开盘涨停。截至收盘，科大智能、高乐股份、汉王科技、川大智胜、英飞拓、赛为智能等概念股悉数涨停，科大讯飞盘中涨停，收涨7.84%。

在业内人士看来，高层对人工智能的重视有利于人工智能行业的发展，加速AI技术的落地。中科虹霸总经理马力就认为，AI本身是一项技术，不管是图像识别还是语音处理，它的现实意义必然是要在公安、税务、文化教育等传统行业里落地。“我觉得一定是AI技术主动去进入到这些场景里，找到这些场景里迫切需要用AI技术可以提升的地方，光谈AI技术实际上并没有很大的意义。”

稳民企政策不断

2018年11月1日，习近平总书记专门召开了民营经济座谈会，而在10月31日由习近平总书记主持的政治局工作会议上也首次提出了“要研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难”。可见，中央对民营经济的重视程度已经是前所未有。

发展民营经济，就是推动市场经济。民营企业和中小企业是市场经济的重要组成部分，具有不可替代的作用，其根本原因在于企业家是市场经济的驱动力，而民营企业和中小企业的主角正是企业家。正如斯密“看不见的手”所告诉人们的，企业家在追求自身利润的过程中，产生一些并非他意图的结果，其中包括促进就业机会的创造，生产力水平的提升，社会财富的增加等等。企业家追求利润，不仅增进了自己的财富，也增进了他人的财富。不夸张地说，企业家正是“共同富裕”的推动者和实践者。

国信宏观研报表示，当前经济中针对民营经济发展的困难有所增加，市场有所疑虑，本次政治局会议明确提出了“两个毫不动摇”，对于稳定民营经济发展具有显著作用，预计后期政策对于民营企业、中小企业的支持扶持力度会进一步加大。

华创证券报告认为，继10月密集喊话之后，此次会议，包括对资本市场的强调，主要也是基于化解当前突出的民企及上市公司的流动性危机考虑。近期金融监管当局、各地方政府积极为民企纾困正是这一政策重心在融资层面的体现，预计四季度就稳民企还将进一步出台更为积极的政策。

管理层再喊话呵护A股

实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作，有效应对外部经济环境变化，确保经济平稳运行，是今年重中之重的大事。

今年前两次政治局经济工作会议很少提及资本市场问题，只有在4月份会议，提及“要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，及时跟进监督，消除隐患。”而在本次会议中提出“围绕资本市场改革，加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。”

国君宏观研报称，这充分体现了政策管理层对于资本市场的呵护与期待，有助于资本市场的发展与活力，具有重要的指示意义。总体来看，面对经济下行压力有所加大，立足自身，政策呵护力度会进一步加强，有助于中国经济的稳定发展与资本市场的活力重现。

记者留意到，10月30日，证监会发布声明称，正在按照国务院金融稳定发展委员会的统一部署，围绕资本市场改革，加快推动以下三方面工作，回应市场关切。

一是提升上市公司质量。加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。二是优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。三是鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。