收益质量的定性分析

摘 要：随着资本市场的不断发展完善，公司对于收益质量的关注也越来越多。了解收益质量不仅能指导管理者更好地经营企业，而且可以为投资者在投资决策时指明方向，作出正确的决断。收益质量的影响因素、分析角度和方法多种多样，本文将对收益质量进行定性的分析评价，主要是对几个影响因素进行主观分析。

关键词：收益质量；定性分析

1.经济环境分析

宏观经济环境是指宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。要进行企业收益质量分析，首先应了解企业所处的宏观经济环境。它具体包括以下几点：

（1）经济体制和经济政策

经济政策是国家为了达到充分就业，物价稳定，经济增长，国际收支平衡等目标而制定的解决经济问题的原则和措施。主要的经济政策有财政政策和货币政策。经济政策的调整必然 对社会经济的发展起着极其重要的作用，也对企业和公司的收益质量产生重大影响。

货币政策是为了宏观经济目标的实现而促使政府所制定的关于货币的基本方针和准则。财政政策是政府通过客观经济规律制定一系列的方针准则，用来指导财政工作，处理财政关系。财政政策对公司收益质量的影响是多方面的，尤其是财政收支状况和税收调节政策的影响。

不同行业、不同类型的企业的经济体制和政策不尽相同，收益质量也受着不同程度的影响。

（2）经济周期

经济周期是指随着经济发展的总体趋势，经济活动所经历的有规律的收缩和扩张，是总体经济活动的收缩与扩张的交替或周期性波动变化。通常把它分为繁荣、衰退、萧条和复苏。

市场经济状况并不是单向发展的，它总是起起伏伏不断波动变化着的，刚开始明智的人认识到危机时会开始减少持股量，随后会越来越多的人抛售股票，造成经济大幅度下行，各个企业的收益质量也会受到不同程度的影响。

2.行业分析

行业因素对公司收益质量的影响是十分显著的。不论是国外还是国内市场，从市场本身的运行状况来看，同一行业的经营运行、收益状况更倾向于表现出同一方向的波动，而各个行业的收益差别却很大。不同行业的经营方式，风险水平，项目特点，所得利润率都不相同。通常来说同行业的指标间才更具有可比性。不同的行业表现出不同甚至差异很大的收益质量，因此，我们在分析上市公司收益质量时，要对行业进行分析。

行业的分类多种多样，有发展前景看好的朝阳产业，有利用新兴技术进行生产高技术含量产品的新兴产业，有需要大量资本投入的产业，比如钢铁、房地产，还有知识密集型和资源密集型产业等。不同行业经济业务不同，主要的盈利项目各不相同，对收益指标的要求标准不一样。整个行业的发展前景如何，各个影响因素的重要程度，市场地位占据多少，所处的行业周期阶段等，都是需要在收益质量分析时进行关注的。由于不一样的行业盈利能力和潜力大小的不同，所以进行行业分析主要是分析行业的盈利能力和潜力，概括为行业的竞争能力和市场议价能力。

3.会计政策选用

“会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则及企业所采纳的具体会计处理方法”。由于收益是会计人员利用一系列的会计政策计算出来的，而同一类型的企业在进行会计收益计算时所依据的会计政策具有一定的选择空间，选择的会计政策不同，计算结果就不同。因此会计政策的选择会对收益质量产生影响。例如，企业合并的方式方法的不同选择，固定资产无形资产折旧摊销的方法选择，存货的发出计价方法，原材料的计划成本与实际成本的记录计量等都会产生很大影响。

4. 审计意见分析

审计意见是审计师在完成审计工作以后，对见证对象是否符合鉴证标准而发表的意见。对财务报表审计来说，主要看报告是否按照规定的准则标准来编制，是否在影响重大而广泛的事项上客观公允的反映了真实信息，它对于收益质量真实性的分析具有重要影响，起着关键性作用。因此审计意见的分析非常重要。

财务报告中审计的意见分为五种，分别为：标准无保留意见、带强调事项的无保留意见、保留意见、否定意见、无法表示意见。显而易见，标准的无保留意见所表示的收益质量最好，其余几个审计意见所表示的收益质量都不同程度地存在一些可能性的问题，收益质量较低。

除了要关注会计师事务所所提出的审计意见外 ，还应注意它出具的审计报告中的重要的异常的现象和事件，例如带有强调事件的事情，委婉而又重要的措辞，财务报告发布的时间是否有推迟，是否有更新后重新发布的情况等，这些情况的出现都有可能表明该公司存在着一些麻烦。

5.主营业务的鲜明性

相对于投资收益和营业外收益这样的一次性、偶发性收益，主营业务收益更具有稳定性和持久性，它可以经常性地、持续地产生收入，为企业的收益质量做贡献。因此主营业务越鲜明，越有利于提高收益质量。

6.基础管理水平分析

基础管理水平是企业正常运行和发展的最基本条件，如果具有较高的基础管理水平，公司的收益质量也会随之提高，反之，收益质量将会下降。所以在对上市公司收益质量进行分析时，应对它的基础管理水平进行分析，主要包括：公司是否具有符合发展运行的组织结构，完善的管理模式，企业的激励约束机制是否有效，各项基础管理是否有序进行，信息系统的技术水平和效率如何等问题。

其中，公司治理结构尤为重要，它是企业的所有权和经营权在信托责任的基础上，为实现最佳的经营业绩而形成相互制衡的结构性制度安排。治理结构的不完善可能使经营者为了自己的利益虚增利润，滥用会计政策，对收益进行操纵；好的治理结构能够有效制约经营者，减小经营者降低 收益质量的可能性。因此，完善的公司治理结构有利于提高收益质量。

7.财务结构风险

财务风险是指由于企业的筹资投资活动不当，财务结构不合理而导致的债务无法偿还，资金周转不灵等风险。当企业遭遇财务风险，会需要临时筹集更多资金来度过风险，这样，企业的资金成本会增加，从而导致收益质量下降。

8.非正常事件分析

在公司的收益得不到保障时，公司管理者往往想要进行利润操纵，增加账面利润，这些事项是不经常会发生的特殊事项，通常包括接受捐款、保险损失赔偿、自然灾害损失等，虽然非经常事件也可以产生收益，但它不是一直可以保持下去，所以在进行收益质量的分析时要对这些事项进行关注和分析，如果这些项目的数额较大，那么该公司的盈利能力较低，收益质量可能比较低。

在进行收益质量分析时，也要注意一些异常事件的发生，它们也会对收益质量产生一定的影响。例如：公司涉及重大的法律诉讼事件，企业受到司法部门调查或有关部门的检查，公司计提巨额准备，存在大量逾期借款，存在帐外交易等问题。

参考文献：

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[2].丁启叶.金帆，收益的质量特征[J].四川会计，2001，（10）：46-47

[3].邵军.上市公司利润质量评价研究[M].北京：经济管理出版社，2008.

[4].程隆云.财务报表分析[M].北京：经济科学出版社，2007.

作者简介：

尉静（1993—），女，山西运城人，山西财经大学2016（财务管理）學术硕士研究生，研究方向：证券市场与资本运作.