社会影响力投资迎来中国机遇

◎方星海 （中国证券监督管理委员会副主席）

社会影响力投资迎来中国机遇

◎方星海 （中国证券监督管理委员会副主席）

11月29日至30日，中国人民对外友好协会与清华大学共同举办的世界公益慈善论坛在京举行。在30日上午主题为《社会影响力投资的国际视角》平行论坛上，中国证券监督管理委员会副主席方星海做了主旨发言，本刊节选其主要内容刊载如下。

——编者

社会影响力投资对世界公益慈善机构拓宽资金来源、实现可持续发展起着重要的推动作用，在此我想从社会影响力投资与资本市场的关系谈几点看法，与大家交流。

提高慈善基金长期投资收益率

第一，社会影响力投资是资本市场近年来兴起的一项创新型投资活动，主要是投资者主动投资既能创造社会与环境效益，又能带来财富回报的投资行为。作为公益金融的一部分，它最初由美国洛克菲勒基金会在2007年提出。2010年，摩根大通集团和洛克菲勒基金会将社会影响力投资定义为一种新兴的、可供市场选择的资产类别。

随着社会影响力投资在发达国家、发展中国家逐步发展起来，世界上一些重要慈善基金会，包括美国劳拉和约翰·阿诺德基金会、福特基金会、比尔及梅琳达·盖茨基金会、彭博家族基金会，还有一些主流投资银行，比如高盛集团等，先后积极开展社会影响力投资。中国也有一些慈善基金会，比如阿拉善SEE基金会、北京三一公益基金会、爱佑慈善基金会、广西壹方慈善基金会等正在尝试开展社会影响力投资。与其他公益金融投资形式相比，社会影响力投资采取主动策略、寻找创造社会与环境效益的金融产品，以及企业进行投资，既支持了具有良好社会影响力的项目或企业发展，也提高了慈善基金长期投资的收益率。

第二，开展社会影响力投资，有助于中国资本市场发展，有助于解决好新时代中国社会面临的主要矛盾。我觉得这是很重要的一点，生态保护、民生领域建设是新时代中国特色发展不平衡方面的重要问题，公益慈善基金等机构开展社会影响力投资时，以改善特定地区和目标群体的福利作为重要的投资目标，积极推动生态环境保护，帮助贫困人民获取医药、住房、教育和卫生保健等社会资源，有助于拓宽资本市场的长期资金来源渠道，也有助于消除不同地区、不同目标群体之间发展水平的差距，是改善发展不平衡状况的一支重要力量。

积极支持绿色企业上市

第三，中国资本市场的稳健发展为开展社会影响力投资创造了有利条件。基础制度扎实、市场制度稳健、金融产品丰富、市场监管有效、投资者保护严格的多层次资本市场，为在中国开展社会影响力投资奠定了良好的市场基础，目前中国资本市场已经成为全球第二大规模的投资市场。

第四，中国正在构建绿色金融体系，不断丰富绿色投资产品，将对社会影响力投资产生积极推动作用。

在具体工作中，证监会积极支持符合国家产业政策等发行条件的节能环保绿色行业企业上市融资，逐步建立健全上市公司强制性环境信息披露制度。支持绿色债券市场发展，引导公募基金增加对绿色领域的资产配置、支持设立国家绿色发展基金，鼓励设立中外合资合作绿色发展基金论坛。

需要培养专业化队伍

第五，积极借鉴国际经验，探索创新投资方式。从国际经验看，与传统慈善捐赠不同，慈善基金进行社会影响力投资是要求财务回报的。因此，中国公益慈善机构需要借鉴经验，学习开展社会影响力投资的技术与方法，培养专业化队伍，稳步推进创新。

第六，逐步完善与社会影响力投资相关的制度。与发达国家相比，中国有着众多可以产生社会影响力投资的项目，存在大量潜在机遇，为适应开展社会影响力投资需要，我们应该逐步解决投资成本较高的问题，借鉴国际经验，逐步建立兼顾环境、社会、财务在内的评估体系，推动研究降低相关税收优惠政策等。