资本成本理念在企业财务决策中的应用

摘要：企业作为市场主体之一，企业的发展与其自身的财务决策有着直接的关联性，而财务决策的好坏决定了企业资金的利用率，因此，保证企业财务决策的科学性至关重要。在企业财务决策中应用资本成本理念，可以为企业发展筹集到发展所需的资本，进而为企业取得良好的收益。本文就资本成本理念在企业财务决策中的应用作了相关分析。

关键词：资本成本理念；企业；财务决策；应用

资本成本是指企业为了筹集和使用资本而付出的代价，包括了资本发行成本和使用资本。在企业财务管理中，其管理的核心就是资本，如何在有效的资本成本下获取最大的经济效益是企业财务决策中首要考虑大的问题。现阶段来看，由于债务成本利率水平和还本付息明确， 企业容易忽略权益成本的压力，普遍把公开发行股票视为一种无须还本付息的脸颊筹资方式，在这种情况下，就会加大企业财务决策风险。而从资本成本的角度去开展资本管理，可以有效地降低财务风险，推动企业的更好发展。

1.资本成本理念的概述

站在投资者的角度看，资本成本就是投资者在开展投资项目所要求的收益率或机会成本。对于投资者而言，他们投资的目的就是获取更好的收益率，投资收益好的项目更容易受投资者青睐。从企业的角度来看，资本成本是企业实现特定的投资机会，企业要想被投资者关注，其开展的项目的收益必须能够引起投资者的注意，只有企业资本收益高于投资者要求的收益率，才能让投资者付出投资行为。同时资本成本是由资本市场决定的，资本成本的计算是建立在市场价值基础上。资本成本理念反映了股东价值最大化的财务目标。对于企业而言，企业财务决策的合理与否直接影响到企业资金利用率，进而关系到企业资本收益率。而资本成本理念能够对企业投资、融资、经营等活动进行有效的评价。在企业投资、融资以及经营等活动中，在资本成本理念的指导下，企业可以对自身开展的各项经济活动进行有效的评估，进而为财务据测提供依据，进而实现经济价值最大化。

2.资本成本理念在企业财务决策中的应用

企业财务决策是一项重要的工作，伴随着企业规模的规模，对企业财务决策要求也越来越高。然而复杂的经营环境下，企业财务决策需要考虑的因素非常多，如果不能把控各因素，就会影响到决策的科学性。而资本成本理念的应用为企业财务决策的有效性提供了保障。

2.1在经营理念上的应用

虽然资本成本理念已成为企业评估自身经济收益的重要指标，但是，要想正确地进行财务决策，就必须对资本成本理念进行全面的认识，只有结合资本成本理念要求，才能为财务决策提供科学的参考。首先，要建立和推广资本成本理念，以资本成本理念为指导，对资本成本数值进行准确的估算，从而为股东创造市场价值；其次，要树立风险经营理念。对于企业而言，任何投资活动都会存在一定的风险，而要想提高财务决策的科学性，就必须匹配相应的经营风险，从而增强企业财务弹性，保证企业资本的安全、稳定。

2.2在投资决策中的应用

在企业开展的经营活动中，风险是必然存在的，而要想避免这些风险，在投资决策中就必须对投资风险进行全面分析。在企业投资决策中引入资本成本理念，可以帮助企业分析投资活动的风险程度以及这种风险的代价，从而设法确定资本投资的机会成本。而在风险评估中，常用的方法有以下两种：

（1）贴现现金流方法。所谓贴现现金流法就是把企业未来特定期间内的预期现金流量还原为当前现值，从而对投资机会价值进行评估。但是，貼现现金流法对现金流量估计和预测的固有的不确定性，因此，在具体估算的时候，必须综合市场、产品、竞争、管理、经济状况等因素。

（2）采用其他合适的估算方法和评价指标。在投资决策中，必须综合各方面的因素，如果投资估算不全面，势必会影响到投资决策的科学性。因此，在具体投资决策中，可以采用内部收益率法、调整现值法等方法来代替资本加权成本的估算，从而为财务决策提供科学的数据参考。

2.3在融资决策中的应用

融资是企业财务工作的重要内容，相对于企业而言，融资难一直是企业面临的重要困境，融资难意味着企业发展所需的资金得不到保障，从而制约了企业投资活动的开展。在融资决策中应用资本成本理念，根据企业自身资产收益风险，对自身融资环境和金融市场的有效性状况进行分析，可以为企业量身匹配融资类型，从而增强融资决策的弹性，解决企业融资难问题。例如，在价格差异较大的A股、B股及境外上市股票之间，在资本成本理念下，盲目的追求境外上市会付出巨大的代价，而企业融资决策时应考境外上市与国内股票市场的差异性，进而更好地匹配资产收益风险，降低融资成本。

2.4在股利决策中的应用

股利决策包括向股东支付现金股利占盈余的百分比、绝对股利分配趋势的稳定性。股票股利与股票分割等。股利支付率决定了留存在企业的盈余金额。在股利决策中，应用资本成本理念，可以站在全局的角度对股东财富最大化的目的进行评价，对投资者 的价值以及投资过程中所丧失的机会成本进行权衡，从而为决策提供参考，为投资效益最大化提供保障。

结语

综上，资本成本理念最为一种重要的投资手段，在企业财务决策中发挥着的重要的作用。对于企业而言，企业财务决策的好坏关系到自身的经济收益，好的财务决策能减少财务风险，提高经营效益。而资本成本理念的应用为企业财务决策的科学性提供了保障，在资本成本理念的指导下，可以对企业财务各项决策进行全面的分析，对决策风险类型和等级进行评估，减少企业财务风险，降低经营成本，推动企业的更好发展。

参考文献：

[1]姜明.资本成本理念在企业财务决策中的应用[J].山东经济战略研究，2012（06）：60-61.

[2]周云，廖建桥，萧枭.资本成本理念在企业财务决策中的应用[J].财会通讯，2011（09）：29-30.

作者简介：

王燕，女，汉族，陕西省合阳县，硕士，讲师，研究方向：财务决策与控制。endprint