新锐文稿

中美创纪录经贸合作的政治意义

据新华社l1月9日消息，应中国国家主席习近平邀请，11月8日至10日，美国总统特朗普对中国进行国事访问。10日上午，特朗普结束对中国的国事访问，乘专机离开北京。根据商务部消息，这次中美两国经贸合作的签约总额，达到了2535亿美元，既创下了中美经贸合作史上的记录，又刷新了世界经贸合作史上的新纪录。对于这样一个成果，中美两圆领导人的评价也罕见的高。习近平称，这次会晤是一次“成功的历史性访问”。而特朗普则一改此前保守主义的姿态，称希望与中国保持“活跃的贸易伙伴关系”。2535亿美元是什么概念？按照世界银行2016年的统计，这相当于智利、芬兰等国一年的GDP。而对美国18万亿美元的经济总量来说，它的占比也达1.4%。请注意，1.4%的占比可不是一笔小数目，尤其是对于目前正缺钱的美国来说。美国国内最近发生了几件大事，一是美国国会于10月26日通过了2018年联邦政府4万亿美元的预算决议，被视为特朗普政府推动税改立法的一大重要进展：二是，11月2日，特朗普正式提名鲍威尔为美联储主席，市场普遍认为，此人偏向低利率和金融市场的弱监管。上任以来，特朗普就一直强调“美国优先”战略，要振兴实体经济、减税、加强基础设施建设、增强能源独立能力、放松金融监管，但目前美国的财政能够支撑吗？显然够呛。而这次，中国对美进口的订单，大多集中在能源、大宗商品和基建领域，这一点，可以说是跟特朗普政府“让美国再次伟大”的口号无缝对接了。今年以来，中国政府在对外开放领域所做出的努力和展现的决心，有目共睹。首先是十九大报告明确提出，要推动形成全面开放新格局。习近平说：“开放带来进步，封闭必然落后。中国开放的大门不会关闭，只会越开越大。”更紧迫的现实在于，中国已经处于对外开放的重要节点。

研发投入正在推动区域经济发展

据《第一财经记者》报道，研发投入对区域经济发展影响越来越大。今年7月，国务院批复《中国国民经济核算体系（2016）》调整了研究与开发支出的处理方法，将能为所有者带来经济利益的研究与开发支出不再作为中间投入，而是作为固定资本形成计入国内生产总值。这一调整之后，各个地区的GDP也相应产生了变化。目前已有浙江、北京等部分省份公布了调整之后的2016年GDP数字。其中，研发投入较多的沿海经济大省绝对值增加了不少，如北京、浙江、福建等GDP总量均有不同程度的增加。尽管研发支出计入GDP的调整，对经济增速影响不大，但研发投入的多寡，会对各个区域之间的产业结构和区域竞争力产生深远影响。目前，不同区域、不同省份之间的研发投入总量和强度也存在着差异。第一财经记者对各省份研发投入的统计显示，目前已有6个省份的研发投入超过了1000亿元大关。其中广东和江苏超越了2000亿元。第一经济大省广东的研发投入位居首位。广东省体改研究会副会长彭澎对第一财经分析，目前广东部分企业的创新能力也不弱于韩国。比如华为的创新能力已经可以跟三星比拼。包括汽车、造船等几大产业的创新能力，与韩国的差距也已经不大。而未来珠三角作为研发高地，将继续引领带动东西北地区发展。在广东之后，第二经济大省江苏的研发支出亦突破了2000亿元大关。去年江苏的科技进步贡献率达61%，区域创新能力连续8年位居全国第一。在粤苏之后，第三经济大省山东位居第三位，同时，山东全面综合创新能力连续五年居全国第六位。另外3个超过千亿元大关的省份分别是北京、浙江和上海。这其中，京沪作为城市经济体，也是我国的创新中心，是我国高等学校和研究机构最多的城市，同时也是大企业总部集聚最多的城市。很多外地企业都将研发总部设置于此。另一方面，京沪汇聚了大量的风投、私募等金融机构，金融业的发达也为研发注入了充分的血液。第一财经记者统计显示，广东、江苏、山东、北京、浙江和上海这六大省份的研发投入之和达到了9267.91亿元，占裁国去年研发投入的比重约为60%。从各省份看，我国的研发强度也呈现出明显的“东高西低”的地区特征，由东到西呈现明显的阶梯分布。

外资持有A股首次突破万亿大关

《每日经济新闻》记者近日报道，境外机构和个人持有境内股票的金额已经从今年6月份的8680亿元增至了9月份的10210亿元，历史上首次突破万亿大关。更重要的是，外资投资A股的金额变动与A股的走势高度重合，这一数据巳成为了判断A股趋势的参考利器。2014年11月17日，沪港通正式启动。在当天A股收盘前一个小时，北向沪股通130亿元的额度就宣告用完，外资通过沪股通投资A股的热情可见一斑。事实上，大量外资也是通过沪股通以及后来开通的深殷通投资A股。值得注意的是，在今年6月21日，在前三次失利后，明晟公司宣布正武将A股纳入MSCI新必市场指数（以下简称“入摩”）。事实上，全球大量资产管理机构都是根据MSCl新兴市场指数进行对新兴市场的投资。而A股“入摩”就势必加速外资布局A股，市场普遍认为A股“入摩”将吸引大量的外资进入A股。而外资数据也支持了上述观点。《每日经济新闻》记者查阅了人民银行的数据发现，境外机构和个人持有境内股票的金额已经从今年6月份昀8680亿元增至了9月5610210亿元，历史上首次突破万亿大关。而在9月份，境内上市公司的总市值为56. 93万亿元。7月份（最新数据）的境内上市公司流通市值为42. 54万亿元。虽然外资占境内股票总市值（或流通市值）的比例还不够大，但是这些外资也有策略地选择，而非平均投资。在一些个股上，外资持股的比例就会商很多。外资9月份在A股市场的持股市值已经超过了万亿大关，说明外资已经大量参与了A股。值得注意的是，外资持有A股的资金额变化与A股的走势惊人重台，外资持股金额变动与上证指数的走势高度重合，而且目前无论上证指数还是外资持股金额都正处在上升的阶段中。

美国还有四张保持领先优势的底牌

《软实力》等著作的作者哈佛大学教授约瑟夫·奈近日在《金融时报》撰文分析美国的时代是否已经结束。有人说，日益衰落的美国正在这局地缘政治扑克牌中败给中国，这种危言耸听的说法是正确的吗？美国拥有四张大牌，其威力可能持续到特朗普卸任总统后。其中第一张大牌是地理因素。美国两面临海，而且尽管特朗普总统错误地要求重新谈判《北美自由贸易协定》，但其陆上邻国应该也会依然保持友好。而中国有14个邻国，与印度、日本、越南存在领土争端，这限制了它的软实力。美国的第二张大牌是能源。十年前，美国似乎注定要依赖进口能源了。现在，页岩革命让美国从能源进口国转交为出口國，国际能源署（IEA）预计，北美可能在今后10年实现能源自给自足。与此同时，中国日益依赖来自中东的进口能源，而且其进口的石油有许多通过南中国海运输，而美国海军在南中国海上依然是不可小视的存在。这种脆弱性意味着中国有3个选项：避免与美国海军发生冲突，因为这会破坏能源供应链；加大对俄罗斯天然气管道的依赖；通过转向可再生能源并禁止内燃发动机来减少对化石燃料的依赖。申国目前正投资于第二和第三个选项，但消除薄弱点将需要数十年时间。第三张大牌是贸易。中美经济高度相互依赖，促使美国审慎对待与中国“相互保证经济破坏”的关系。贸易战（比如特朗普政府威胁发起的那种）可能导致两败俱伤的结果。但如果擦枪走火，中国对美国的依赖程度比美国对中国更高，损失也会更大。最后，美元是美国的一张底牌。在世界各国政府持有的外汇储备中，只有1.1%是人民币，而64%是美元。一年前，民族主义高涨的中国宣布，人民币已经成为国际货币基金组织（IMF）用来计算特别提款权的第五大货币。许多人将这视为人民币影响力开始超过美元的迹象。但实际上，人民币在国际支付中的份额已从2015年的2.8%下跌至如今的1.9%。一种储备货币要想取得人们的信赖，必须要有深厚的资本市场、诚实的政府和法治。这四张牌的威力可能持续到特朗普下台后。那些宣称“中国治下的和平”来临、美国时代结束的人应该将这些潜在的力量因素考虑进去。endprint