浅析第三方理财家族财富传承业务

尚浩宇+罗婉青

摘要：在大资管的时代背景下，中国高净值人群对“财富传承”的需求日益增加，在国内家族财富管理业务起步之初，对于第三方理财公司而言，能否抢占家族财富传承这片新蓝海，对公司未来的发展起着关键性的作用。本文以NY财富为例，试图探讨第三方理财机构开展家族财富传承业务的可行性方案。

关键词：第三方理财；家族财富传承；NY财富

家族财富传承业务的需求：

随着中国第一代创业致富者面临企业交接需要，如何传承家族财富成为中国富豪家族面临的首要问题，据调研数据显示，50.9%的高净值人群有财富传承的需求，16.3%的高净值人士有家族企业管理与传承的需求。

面对家族财富传承这片蓝海，国内金融机构如信托、保险、商业银行纷纷试水，而在此方面，第三方理财机构也大有可为，金融产业较为发达的国家（如英美、香港等）的第三方机构在家族财富管理业务方面都已较为成熟，可为客户搭建一个永续传承的架构，且能帮助培养企业的继承人，但国内在此领域尚未能满足客户需求，因此有极大的发展空间。

NY财富家族财务传承业务分析：

1.业务现状

（1）家族财富管理——歌斐资产

目前NY财富已经开展了家族财富管理业务，其子公司歌斐资产旗下业务包括家族财富管理业务，涉及家族财富的资产配置，包括财富传承、税收等方面的服务。歌斐资产家族财富管理和全委投资业务团队，主要服务于超高净值家族客户和机构客户。

歌斐资产所提出的其在家族财富管理方面的优势主要有五个方面。第一是波动率低，组合较为稳定。第二是动态调整，适度择时。第三是分散投资使风险更加可控。第四是一站式投資更为便捷。第五是穿越周期长期增值。

（2）家族信托——方舟信托

由NY集团全资控股的方舟信托有限公司于2014年在香港设立，也成为NY财富涉足家族财富管理业务领域后另一大布局，成为内地第一个真正意义上开展家族信托的独立财富管理机构。

与此同时，方舟信托于2016年9月取得了泽西岛信托牌照，方便开展离岸家族信托业务，借此，NY财富的高净值客户得以更便捷地享受全球资产配置的综合金融服务。

2.优势：

第三方理财机构相较于银行、券商为代表的传统金融机构具有财富管理的优势，银行等机构由于法律规定，偏重于避险产品，不利于产品创新和灵活设计。而第三方理财机构可在保值增值的基础上灵活设计产品，根据企业具体情况做出相应调整，满足家族财富追求高回报、灵活创新的要求。

以NY财富为例，NY财富于2013年设置了歌斐家族办公室，针对超高净值家族客户提供财富资产管理服务。在歌斐“家族办公室业务”搭建的基本框架中，为家族客户制定个性化的“家族目标书”是最核心的部分，内容涉及家族企业战略发展、家族治理、金融投资、财富传承、子女教育、税务规划、慈善捐赠等。

而方舟信托在取得了泽西牌照之后，实现资产转移，有效避税等家族财富管理需求，使得NY财富的高净值客户能够更便捷地享受全球资产配置的综合金融服务。

3.挑战：

（1）第三方理财在拓展家族传承业务方面面临的很大一个困难是国内客户的信任度问题。相较于西方金融业发达国家，家族信托等财富传承模式发展成熟，已普遍被富豪家族所认可，国内的高净值人群由于财富观念仍较为保守且国内财富传承模式堪堪起步等原因，对于财富传承机构不信任，不愿意将资产长期存续。

歌斐家族办公室的服务对象如今还局限于与NY财富已有多年合作的客户，如何吸引超高净值家族客户，并取得其信任是歌斐资产所需努力的方向。

（2）从第三方理财机构角度来看，大部分国内第三方理财机构是中介机构，在盈利模式上严重依赖销售返佣，目前尚难完成从产品推销者到财富服务者的角色转变。

（3）相较于国外的健全的法律环境，国内的政策法律环境不利于家族信托等财富传承业务的开展，举例而言：中国在保护私人财产的相关法律条文数量不足美国的10%；我国并未设立信托登记制度，导致一些家族信托的法律效力不被肯定；家族信托进行过程中可能会涉及到房屋产权变更，而在内地此项变更会被征收大额税费，从而增加成本；中国信托生效需要公示，违背了家族信托的“保密性”需求等等。

相关建议：

针对上文中的问题，本文提出以下几点第三方理财机构在开展家族传承业务方面可行的发展方案。

（1）先做家族财富规划，实现保值增值，然后从打理个人的小部分资产开始尝试，再逐步扩展至其他的金融资产投资服务，包括财富传承、合理避税、家族成员之间的关系治理，以及慈善公益。

（2）在香港或其他政策法律有利区域设立分公司，开展离岸家族财富管理业务，避开外汇管制，进行全球配置规避风险。

（3）借鉴国外经验，完善产品设计，为客户搭建永续传承的构架。与国外著名的对冲基金、保险公司合作，将国内富裕家族的流动性资金转移到海外进行投资，实现传承。

（4）培养专业化人才。家族财富管理涉及到子女教育、继承人培训、合理避税、慈善公益等领域，因此要求从业人员有丰富经验和宽广知识面，不仅需要国际化的财富管理观念，对于法律、税务筹划以及家族的各种问题都必须有丰富的经验和深刻的认识。

参考文献：

[1]孙从海.独立第三方理财服务市场发展研究[J].时代经贸，2011（27）.

[2]徐松林.试论我国第三方理财机构的法律监管原则与措施[J].金融经济，2016.

[3]杨婧.我国第三方理财机构法律监管问题研究[D].山西财经大学，2015.

[4]罗明雄，唐颖，刘勇.互联网金融[M].北京：中国财政经济出版社，2013.

[5]熊光仙.NY财富管理公司商业模式研究[D].江西财经大学，2015.

（作者单位：南京财经大学）endprint