有色金属:阶段反弹可期

华泰证券 李 斌

有色金属:阶段反弹可期

华泰证券 李 斌

从目前价格与去年同期价格来看,同比增速最高的无疑是电解钴,从去年同期的22.5万元/吨上涨到目前的47万元/吨,涨幅达108.89%,主要受益于上游矿端难以大量释放以及下游新能源汽车需求拉动.其他小金属如碳酸锂和锗锭涨幅较高,分别达35.38%,30.71%.基本金属中,除了锡和铅价格略有下滑,其余金属价格小幅上涨,铜涨幅最大,为12.72%.从今年和去年的前三季度价格同比看,基本金属除了镍和铝以外,普遍有30%以上的涨幅,涨幅最高的锌上涨48.74%.因此,基本金属相关行业公司利润有明显上升.小金属仍然是钴价上涨势头最猛,电解钴三季度同比上涨97.13%,因此钴相关上市公司业绩有较大的提升.

另外,国内电解铝现货库存于11月23日下降,限产季库存下降成为很好提振催化剂.对于整体行情持续性问题,我们预计金属价格在未来几个季度保持同比大增,而企业资产负债表在一年多修复后,利润释放会进入加速期;这些都是接下来板块继续反弹的动力.就弹性品种上,选择龙头:

铜:江西铜业、紫金矿业、洛阳钼业;铝:云铝股份、神火股份、南山铝业;锌:盛屯矿业、兴业矿业;锂:赣锋锂业、天齐锂业;钴:华友钴业、寒锐钴业.

部分基金金属及小金属价格与同比增速