美股或再现黑色星期一

黑色星期一。虽然“黑色星期一”所指的股灾发生在30年前，但如今想来仍心有余悸——1987年10月19日，道指在一波又一波抛盘中下跌近四分之一。自黑色星期一以来，市场起起落落，我们仍惊讶于投资组合保险这种事后看来显然是一种误导策略所造成的意外后果。然而在随后的日子里，市场参与者已越来越依赖运行算法系统的计算机选股、缓和风险、进行交易、押注波动性等，而算法系統与被认为导致黑色星期一的那些因素类似。endprint