2017年9月理财产品推荐

唐嘉伟+王伯英

一、2017年9月新发银行理财产品

（一）市场情况

9月份，银行理财产品依然存在收益率倒挂现象，3～6个月产品的平均预期收益率高于6～12个月及12个月以上的产品，反映出当前中短期资金的紧张态势。具体来看，9月中旬开始，受税期、MLF和同业存单到期影响，市场流动性趋紧，虽然央行加大了公开市场投放，但在缴税压力过后，从净投放转为零投放，更在9月的最后一周公开市场连续3日资金净回笼，整体9月份下半段市场资金面较为紧张，理财产品收益率在资金需求的带动下于月底不断上升。

2017年9月共发行了12468款银行理财产品，较上月下降6.94%。其中保本固定型、保本浮动型、非保本型分别占比8.00%、21.37%及70.62%。期限方面，1～3个月占比最大为46.71%，其次3～6个月占比为29.62%，24个月以上占比最少为0.72%。本月3～6个月产品占比有所增加，原因是理财产品虽然受期限影响，但在银行长期资金不是很紧缺的情况下，会发生收益的倒挂现象，从最近来看，3～6个月的产品由于收益率高于6个月的产品不在少数，因而从综合流动性及收益率来看，其较为适合投资者。

（二）产品推荐

（三）风险提醒

在银行理财产品刚兑尚未打破的情况下，一般来说理财产品最大的风险是流动性风险。某些理财产品期限较长或投资于难以及时变现的金融产品，则在理财产品存续期间，投资者在急用资金时可能面临无法提前赎回理财资金的风险或面临按照不利的市场价格变现所致的亏损风险。为了能够减小流动性风险的影响，投资者可以进行资产配置，将一部分闲置资金投资于随时可以赎回的高流动性产品，以免用钱时不能够及时赎回。另外，2017年以来的严监管影响较为严重，在市场情绪谨慎的情况下也需要格外密切关注理财产品刚兑打破的未来。预计未来一段时间，理财收益率会维持窄幅波动，总体水平在去杠杆的过程中有所下行。

二、2017年9月新发信托产品

（一）市场情况

2017年9月份共计发行576款信托产品，已公布产品总规模为847.78亿元，平均预计收益率6.77%，较上月有所上升。具体来看，证券投资类信托发行了208款，其他投资类信托发行了201款，贷款类信托发行了58款，权益投资类信托发行了47款，组合投资类信托发行了17款，债权投资类信托发行了13款，股权投资类信托发行了11款。未发行融资租赁类信托和买入返售类信托。如图所示。

（二）产品推荐

（1）投资领域方面，对于低风险承受能力的投资者推荐信政合作类信托，具体方向为基础产业、基础设施类产品，推荐产品如下：

（2）对于高净值及高风险承受能力的投资者可选择波动性较大的证券投资类、权益投资类信托产品，综合考虑信托公司、产品投向及风控措施，推荐产品如下：

三、2017年9月保险产品

共享单车推出后因其经济方便的理念迅速蹿红，但在使用过程中，也出现了许多意外，而事故后的定责与理赔善后又难以有效解决，这就需要消费者在自己注意骑行安全的同时，通过保险对冲自己的意外损失。另外，跑步近年来日益成为城市生活群体的一项主要运动，运动难免发生损伤，就得需要运动险来保障。值得注意的是，不同的运动项目需要购买不同的保险。

（一）共享单车意外险

（二）跑步意外险

四、2017年9月券商集合理财产品

券商集合理财产品1～9月份各投资类型平均收益：

2017年9月，券商集合理财整体平均收益为0.46%，较上月表现优异，股票型产品延续强势表现。上月表现不佳的QDII产品也因受全球权益市场上行影响整体表现而有所回升。由于券商集合理财产品规模众多，因此在选择产品时更需关注管理人资质、产品投资方向，选择与自身流动性需求、风险偏好、资金规模等特征相匹配的产品。综合考虑产品收益、费率标准、波动性及管理人投研能力，各类型推荐一款产品如下：

五、2017年9月基金产品

市场整体表现

9月官方制造业PMI为52.4%，高于预期51.6%，较前值51.7%回升0.7个百分点，为2012年5月以来最高点；非制造业PMI为55.4%，较前值53.4%回升2个百分点，为2014年6月以来最高点。制造业持续扩张步伐，非制造业扩张势头加强。在主要分项指标中，需求、生产、价格、库存全线上升。但原有的问题仍然未见改善：大型企业与中小型企业生产和需求双端的分化仍然较为严重；进出厂价分歧持续走高，侵蚀制造业的企业利润；从业人员下降，制造业生产经营活动预期回落。非制造业稳中向好，但房地产业仍然处于收缩区间。总体来看，9月PMI数据表明经济基本面依然有较强的韧性。

股票市场

2017年9月上证指数下跌0.35%，深圳成指上涨2.55%，创业板上涨0.95%，总体看是一个沪弱深强的局面，除上证小幅收跌外，其余均收阳。行业方面，全月在29个中信一级行业中，17个实现上涨，其中食品饮料、通信、汽车、电子元器件和餐饮旅游表现较优，而钢铁、交通运输、非银金融、银行和传媒则表现落后。

债券市场

进入9月以来，阴跌了很久的债市迎来反弹，近期随着央行重启28天期逆回购并超额续做MLF使得流动性短期改善。此外，8月出口增速继续下降，利率债与信用债收益率均出现不同程度的下行。从中观数据看，8月下游走弱、中游分化、上游仍旺，经济总体仍平稳，8月CPI和PPI均走高，考虑CPI涨价的季节性，需求回落至PPI传导缓慢，预计年内整体通胀仍趋下行，基本面环境对债市影响中性，“十九大”之前监管政策也会相较温和，短期债市利空因素较少。从资金面情况来看，九月初市场流动性大为缓和，得益于月初资金宽松效应以及央行公开市场投放长期资金，人民币升值吸引外汇资金流入等。但9月下旬受财政投放规模不及预期，央行又从公开市场连续抽水等的影响，流动性有所收紧，依然维持紧平衡态度。10月份为季度缴税月份，根据历史均值情况来看，在5000亿元左右，高于1月、4月、7月的财政存款增加均值，且10月全月有约6000亿元的央行投放到期，压力主要集中在中下旬：13日、17日、18日MLF到期；23日后开始税期，叠加“十一”长假积累的不少到期头寸，预计10月资金面有一定的压力，但在“十九大”维稳需求下应该尚能平稳度过。

（一）公募基金

公募基金1～9月各基金类型平均收益：

从市场表现来看，公募基金9月份平均表现尚可，股票型产品尤为强势，QDII有所反弹，而另类投资则依然表现不佳。根据当月收益、最近收益、成立以来收益、波动率等方面综合评价，每项基金类型推荐一种产品如下：

（二）阳光私募

私募基金1～9月份各投资策略平均收益：

从市场表现来看，9月份整个私募基金市场表现较为分化，但依然呈现总体向上趋势，股票策略及事件驱动策略平均收益率处于领先地位。根据当月收益、最近收益、成立以來收益、波动率等方面综合评价，每项策略推荐一种产品如下：endprint