金融市场“故事线”

岑嵘

当看完乔森纳·诺兰导演的美剧《西部世界》，我学会了一个新名词：故事线。

《西部世界》讲述了未来的一座以西部世界为主题的巨型高科技成人乐园，在这个成人乐园里，接待员（机器人）满足了人类杀戮、占有等各种欲望，而乐园的工作人员，则不停地更新故事线（故事情节），为游客提供新的刺激。

在金融世界里，很多人也常常乐于提供这样新的故事线。

“百年战争”时期的英国王室，可能是最早在金融市场创作故事线的人。战争爆发后，英王室需要大量借款，可是靠什么还款呢？于是英王就开始编故事：王室可以控制海上羊毛贸易，为保证还款，王室以羊毛貿易权作为抵押，所以贷款给英国王室是绝对没有风险的……

事实上，英王既不可能完全控制海上的羊毛贸易，也不可能通过特许权让贷款者垄断羊毛贸易，但这个故事很动听，王室顺利获得巨额贷款。

1711年，哈利·耶尔伯爵成立了南海公司。不久，哈利伯爵开始向南海公司的股东讲述新故事线：西班牙将允许南海公司在所有殖民地自由贸易；南海丰富的金银矿藏将使公司富可敌国；南海公司将垄断英国的棉花和羊毛贸易；公司可以不向任何外国政府缴纳关税……

这其实是彻头彻尾在编故事，但是这个故事让南海公司的股价一度超过每股1000英镑，当公司崩盘时，股价则灾难性地跌破了120英镑。牛顿在这场泡沫中赔了5万英镑，他说：我能计算出天体的运行轨迹，却难以预料到人们如此疯狂。

1719年，欧洲金融家约翰·劳也开始了新故事线，当时的法国密西西比公司和法国东印度公司合并成为印度公司，在约翰·劳的主导下，印度公司增发30万股公司股票，每股5000里弗尔。如此巨额融资怎能没有好的故事线？约翰·劳的故事是这样的：印度公司在密西西比购买了很多土地，那里有丰富的金矿资源……

最后泡沫破灭，股价也从20000里弗尔跌到了不到1000里弗尔，愤怒的投资者把约翰·劳的马车砸得粉碎。

为什么故事会对人的投资行为造成这么大的影响？这是因为人类的思维模式就是以故事为基础的，我们对事实要点的记忆，是围绕故事来排列，那些被记住的事实，其实也是附加在故事中的。

诺贝尔经济学奖获得者乔治·阿克洛夫说：在金融市场，信心的高涨往往由鼓舞人心的故事所致。这些故事总是和开发新业务、某人如何神奇致富的传说有关，新时代的故事则总是伴随着全球股市的大繁荣。

金融市场说到底就是一个“西部世界乐园”，在这里每天更新着故事线，有大牛市的故事、新能源的故事、高科技的故事、稀缺资源的故事……但所有的故事线总是围绕着人的欲望。