FDI对我国国际收支经常项目的影响研究

文/韩莉娟 李颖，山西财经大学

FDI对我国国际收支经常项目的影响研究

文/韩莉娟 李颖，山西财经大学

本文通过实证研究得出FDI和我国国际收支经常项目存在长期的均衡关系，并且外商直接投资与经常项目差额正相关，二者同方向变动。外商直接投资每增加 1 亿美元，经常项目差额将增加0.727566 亿美元。

FDI；经常项目；顺差

本文实证的目的是研究FDI对国际收支经常项目的影响，所以本文选择的变量是：国际收支经常项目，记为CA；外商直接投资，记为FDI。变量对应数据的样本区间是1998年第一季度到2016年第四季度，一共76期数据。以上数据全部来自中国外汇管理局网站。

1 数据平稳性检验

判定随机时间变量之间是否存在协整关系，可以使用Johansen极大似然法和E-G两步法，本文研究两变量之间的协整关系，因此选用 E-G 两步法。先看两个变量是否同阶单整，若是，使用OLS进行回归分析，再检验残差是否是白噪声，若是，则认为存在协整关系。

在进行协整分析之前，首先需要对CA和FDI两个变量的平稳性进行检验，这里使用 ADF 单位根检验方法。

通过ADF的单位根检验可以知道，CA和FDI都在5%的水平上接受了原假设，也就是说它们都是非平稳的，在经过一阶差分之后，数据都在5%的显著性水平上拒绝了原假设，即一阶差分之后，FDI和CA都是平稳的序列。由于FDI和CA都是一阶单整，因此，FDI和CA可能存在长期均衡关系。

2 回归方程的参数估计

经过最小二乘法估计得到的结果，虽然回归方程的拟合优度不是特别高，但是参数估计值都是在5%的水平上通过了t检验。由结果可以得到如下的回归方程：

这一回归方程表明：首先，外商直接投资与经常项目差额正相关，二者同方向变动。并且如果外商直接投资每增加 1 亿美元，经常项目差额将增加0.727566 亿美元；其次，实证结果通过显著性检验，说明 FDI 对经常项目差额影响显著，是影响经常项目差额变动的重要原因。

3 回归方程的异方差检验

表1 回归方程的异方差检验结果

由于有的季度经常项目差额为负，无法取对数，因此直接使用水平数据建立回归方程，但可能存在异方差，因此，在进行协整分析之前需要做一步工作，即：回归方程的异方差检验。检验结果如表1所示。在5%的显著性水平下拒绝原假设，说明回归方程不存在异方差。

4 回归方程残差的白噪声检验

表2 残差的白噪声检验结果

为了证明FDI和CA是否存在长期的均衡关系，我们要对回归结果的残差进行单位根检验，也就是检验残差是否是一个白噪声。检验结果如表2所示。上表表明在5%的水平上拒绝了残差存在单位根的假设，也就是说残差是白噪声，因此可以确定FDI和CA之间存在长期的均衡关系。

5 结论

首先，外商直接投资与经常项目差额正相关，二者同方向变动。并且如果外商直接投资每增加 1 亿美元，经常项目差额将增加0.727566 亿美元。其次，实证结果通过显著性检验，说明 FDI对经常项目差额影响显著，是影响经常项目差额变动的重要原因。FDI 通过直接投资企业影响我国国际收支货物贸易项目，成为近些年使我国经常项目产生顺差越来越不容忽视的重要因素；再次，外商直接投资对我国国际贸易具有互补效应，外资的流入能扩大我国对外贸易规模，尤其是外资企业出口的增加，导致我国经常项目差额继续扩大。

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[3]杨传东，万解秋.FDI与我国国际收支变动趋势研究[J].苏州大学学报（哲学社会科学版）.2007，1：41-45

韩莉娟（1992-），女，山西朔州人，山西财经大学2015（金融学）学术硕士研究生，研究方向：国际金融。

李颖（1993—），女，山西运城人，山西财经大学2015（金融学）学术硕士研究生，研究方向：商业银行经营管理。