管理者过度自信对转型战略选择的影响

赵华

摘 要：在经济转型的背景下，越来越多的企业通过业务转型来提高企业绩效。转型已成为企业可持续发展的战略选择。管理者，作为制定战略规划的决策者，并非是完全理性的“经济人”，其存在认知偏差，那么转型战略势必会受到管理者认知偏差的影响。因此，从管理者过度自信的视角来解释我国转型企业转型战略选择异化的原因，具有重要意义。

关键词：管理者过度自信；转型战略

一、管理者过度自信研究综述

过度自信是管理者在判断和决策过程中表现出来的偏离基准的过度行为。同时，过度自信是心理学中最经得起考验的研究成果。在日常经营中，管理者所面临任务的难度、双向反馈作用、不健全的公司治理以及自身利益的驱动都会诱导管理者产生过度自信的心理。

无论是否在有效的资本市场环境中，基于心理异质性和认知偏差的过度自信，会使管理者对有关公司收益与风险的财务决策产生错误判断，管理者会乐观地认为公司的有效价值被低估，并且凭借自身的能力能够使公司价值最大化，在这种自我过度自信、盲目自信的情境下，做出非理性的财务决策，给公司价值造成损失。

二、转型战略研究综述

转型是一个机遇和风险并存的过程，转型战略的制定和实施在转型过程中显得尤为重要。在业务转型研究中，转型类型包括产业延伸、产业更新和复合模式。同时，企业转型进入的新产业会依赖原有产业，即为关联度比较高的产业，原有产业可以为新产业提供其发展所需的资源，给予新产业成长空间。Pehrsson（2006）的实证结果表明，新产业与原有产业的关联度越高，转型绩效就越好，原因在于企业新产业可以利用原有产业的所积累的资源和竞争力，不仅促进新产业的发展，也提高了企业资源配置利用率。李廉水（2004）提出三种转型方式，包括内部培育、自行投资、借壳。

三、管理者过度自信对转型战略选择影响的理论分析

（1）管理者过度自信对转型类型的偏好。过度自信的管理者易产生较高的心理预期，过度乐观地认为未来事项成功的概率极大，以及自己的决策一定会达到预期的结果。相比非过度自信的管理者，在外界相同的条件下，会过高的估计自己的知识和技能，认为其一定比其他人优秀，表现出“优于平均”的心理，产生想要急于表现自己的欲望。因此，过度自信管理者在转型战略的制定和实施过程中，寄希望于新的产业能够在短期内获得较高的投资收益率，而对转型过程中所发生的风险概率忽略不计。过度自信的管理者在企业转型类型选择中更倾向于行业外转型，即转向关联程度低的行业。

（2）管理者过度自信对转型方式的偏好。在管理者对转型方式偏好的研究中，在市场机会较多、外部信息资源比较充分时，企业通过内部培育方式进行转型可以取得较好的经营绩效。而在市场竞争比较激烈，与本企业同等水平的企业较多时，过度自信会驱使管理者采取外部并购的方式来进行转型，这样不仅能够增强上市公司的竞争力，还能在短期内使本企业获得被收购公司的资源和核心技术，并为本企业所利用。这就表明，在企业转型决策中，管理者受认知偏差的影响，会倾向于采取激进式的转型方式，想要通过立竿见影的转型方式，诸如资产重组、置换、外部并购等方式，因为这种方式可以在短期内实现转型绩效，通过转型绩效的成功来彰显自己决策的科学性和准确性，这样反而會使管理者变得更加过度自信。总体来说，过度自信使得管理者偏好外部并购的转型方式，而非内部培育。

四、研究结论与意义

本文分析了管理者过度自信与转型战略之间的关系。过度自信的管理者更倾向于选择外部并购与行业外转型，而非内部培育与行业内转型。本文的创新之处在于把人的非理性因素――管理者过度自信作为转型动因纳入到转型的研究中，为以后转型战略对转型绩效的影响提供了理论引导，为传统意义上单纯的研究转型战略与企业转型绩效的单一路径增添了新的因素动因；建议上市公司建立良好的公司治理机制，使其对管理者的行为起到约束和激励的效应，并配有相应的监督稽查制度，能够促进管理者慎重制定和实施转型战略，从而达到提高企业绩效的目的。

参考文献

1.Pehrsson A.Business relatedness and performance：a study of managerial perceptions. Strategic Management Journal，2006，27（3）.

2.肖峰雷.管理者過度自信、财务决策行为与上市公司业绩关系研究.大连理工大学，2011.

（责任编辑：兰卡）