新能源车产业链进入风口？

9月9日工信部副部长辛国斌透露，工信部启动制定停止生产和销售传统能源汽车的时间表。伴随着这一巨大利好，新能源车在二级市场上表现突出，直到9月18日，新能源汽车产业链上各类公司都有涨停表现，受到资金追捧。

尽管相关专家已指出传统燃油车退出时间表在2025年前无法实现，但对资本市场而言，新能源车产业链已进入风口。如何挖掘新能源汽车上下游产业链，是目前投资者应该关心的重点。

锂、钴、镍都是上游材料资源

周畅（稀贵金属分析师）

锂、钴、镍都属于稀贵金属，它们的另一个重要身份是制作新能源汽车电池的材料。这两年，稀贵金属概念股在A股市场一直有着不错表现，随着政府扶持新能源汽车力度加大，这些股票已进一步成为热点。

9月18日，相关股票中有两家公司封于涨停板，分别是持有罗布泊钾盐暗藏锂矿资源的冠农股份和可以盐湖提锂的五矿资本。

从市场表现看，锂概念企业的涨幅和市场关注度都要优于钴概念企业。这是因为在电池领域，锂材料已经能被成熟运用，而钴和其他新兴的三元材料还未被多数投资者认知。

但是，相比磷酸铁锂，三元电池材料拥有更高的能量密度，因此成为技术发展的未来方向，新能源汽车的龙头特斯拉就是采用三元电池材料。鎳钴锰酸锂是目前最主流的三元电池材料，其以钴盐、锰盐、镍盐为原料，通过调配钴、锰、镍三者的比例，来获得不同的电极特性。可以预见，未来乘用车主要以三元电池材料为主。

更长远来看，高镍三元材料将会成为趋势，也就是说钴的占比会变小，镍元素比例会提高。国内动力电池龙头企业曾预言，未来锂电池材料将会从三元材料向高镍三元材料过渡，然后再向固态锂、空气金属电池演进。

从技术的发展路径，投资者可以得出相应结论，即：锂的需求长期旺盛，钴的需求短线看好，镍的需求将会逐步扩大。

从基本面看，钴和锂在2017～2019周期，都处于紧平衡状态。但是在二级市场，该板块的整体涨幅已经在市场居前，龙头企业2017年的估值已经在30倍左右。估值已经开始偏离市场的业绩增速预期，未来的涨价趋势具备一定的不确定性。

长期来看，上述稀有贵金属都具投资价值，但在热点时间介入，投资者可以更多关注板块内估值处于相对低位的标的企业，如此更有利于实现盈利。

关注电池企业标的要有独到眼光

万友良（新能源电池专家）

新能源汽车电池是新能源汽车浪潮推动的核心关键，多年来备受资本和普通投资者的追捧。这一次关于燃油车退出时间表的信息，再一次将电池厂家带到了舞台中心。

众所周知，国内电池业的第一把交椅是比亚迪，但是除了比亚迪以外还有不少值得关注的相关企业。比如，制造锂电池的丰元股份从9月1日的30.54元涨到18日的40.36元。

2016年年底格力宣布准备收购珠海银隆，2017年4月董明珠对外表示：自己是举债投资珠海银隆，是为了格力、为了国家新能源的产业发展。

珠海银隆在2017年3月31日通过审核的工商登记信息显示：董明珠个人持股比例为17.46%，为该公司第二大股东。

目前，中国动力电池已形成了以比亚迪、CATL、沃特玛、国轩和力神等五家企业组成的第一梯队，其产能均在位于第二梯队电池企业一倍以上，2016年这五家动力电池企业出货量合计超过20GWH，占据中国动力锂电池市场的75%以上。第二梯队也不乏在价格、技术、安全等方面形成综合竞争优势的企业，这些企业有望通过各种方式引入资金来扩充自身实力，缩小与第一梯队的差距。

《汽车动力电池行业规范条件（2017年）》（征求意见稿）的出现，加速了对三四线动力电池企业的淘汰进程。可以预见，2017年，动力电池企业大范围的行业洗牌将会到来，部分动力电池企业相继倒闭的情况将开始出现。

投资者在关注电池企业标的时，不仅要考虑到前期涨幅水平，还需仔细了解相关标的企业的技术水平与发展潜力。

新能源汽车是一个可长期持有的品种

严峻（汽车行业分析师）

9月18日封于涨停板的新能源汽车整车制造标的有中通客车和亚星客车，此外众泰汽车和金龙汽车涨幅超过8%，东风汽车、宇通客车、海马汽车、福田汽车和江淮汽车的涨幅都超过3%。可见，整车制造企业在新能源产业链中正被资金所追捧。

数据显示，2017年8月新能源汽车产销分别完成7.2万辆和6.8万辆，同比分别增长67.3%和76.3%。另一个值得关注的信息是新能源汽车“双积分”管理办法近期即将发布实施。同时，启动传统能源汽车停止产销时间表的相关研究，成为推动新能源汽车走上快速发展道路的加速器。

市场普遍认为，今年下半年新能源汽车发展将持续向好，产销有望逐步走高，新能源汽车进入全面加速时代，相关上市公司的经营能力得以提升，相关龙头企业价值重估时代即将来临，绩优龙头标的有望迎来新的布局机会。

截至9月17日，有59家相关新能源汽车上市公司披露了2017年三季报业绩预告，业绩预喜公司达到47家，占比79.66%。

从估值角度来看，截至9月17日，长安汽车、华域汽车、上汽集团、宇通客车、长城汽车等9只相关概念股最新动态市盈率均不足20倍。目前板块整体估值仍较低，具有较高的安全边际，行业细分领域低估值龙头股的后市非常值得投资者关注。

此外，每年9、10月份是传统汽车消费旺季，无论是新能源汽车还是传统燃油汽车，都会借由畅销时段抬升股价。因此，现阶段是一个不错的介入新能源汽车投资的时间点。

基于燃油车的退出计划是逐步实现的，新能源车的产销量在未来十年将有计划地提升。

对于秉持价值投资理念的投资者，新能源汽车是一个可长期持有的品种。

下游产业充电桩的表现值得期待

王瑞（汽车零配件分析师）

新能源汽车想要全面取代传统燃油汽车，除了电池性能、整车质量外，充电桩等配套设配也非常关键。

在9月18日新能源汽车概念股的表现中，几乎只有一个股票是下跌的，特锐德当日降幅为0.61%，而这就是一家充电桩标的上市公司。研究一下特锐德近期走势，可以发现9月8日，其价格还不到16元，短短几个交易日后，18日的收盘价格到达17.79元。

以2016年上半年盈利数据分析，特锐德在30家充电桩概念上市公司中排名第18位，这个行业还有许多盈利能力更为优异的标的。

根据发改委印发的《电动汽车充电基础设施发展指南（2015～2020年）》，我国充电基础设施的发展目标是到2020年建成集中充电站1.2万座，分散式充电桩480万个，满足全国500万辆电动汽车的充电需求。

据业内人士分析，按照2020年500万辆新能源车的发展目标测算，2020年充电桩检测总投资将超过3000亿元，对应的充电网络利润空间为558亿元，其中增值利润空间233亿元。

而仅仅在2017年，根据国家能源局发布的《2017年能源工作指导意见》，年内计划建成充电桩90万个。其中，公共充电桩10万个，私人充电桩80万个。北京、唐山、贵阳、厦门、石家庄等30多个省市都在政策中明确了对充电桩的补贴额。充电桩行业从建设滞后到“适度超前”，市场规模达千亿元级别的大发展就在眼前。

从2017年3月中旬到7月中旬，4个月内，充电桩行业开始与A股大盘背道而驰。即在A股整体缓慢爬升的过程中，充电桩行业却走入了下行通道。这也显示出，与新能源产业链中那些已经备受追捧的标的相比，充电桩行业的安全边际更高，投资前景也相当明确。战略型的投资者，在此时关注该行业是不错的选择。endprint