全球主要运营商业绩解读

高超+赵妍+崔亮亮+党博文

纵观全球主要电信运营商2017年上半年业绩，亚洲、拉美、非洲市场较为活跃，而北美、欧洲市场增速继续放缓。具体到运营商层面，美国的AT&T、Verizon营收出现下滑，而T-Mobile USA增长较强劲。受到欧洲市场拖累，沃达丰、英国电信、德国电信、西班牙电信、Orange等欧洲主要运营商在欧洲市场表现均差强人意，不过拉美、中东以及非洲市场对沃达丰、西班牙电信的整体业绩做出了较大贡献。而日本KDDI、NTT DOMOCO及软银三家电信运营商净利润均处于下滑通道，其中以软银最为明显；而NTT DOMOCO的营收增长几乎停滞，同样令人担忧。韩国SK电信、KT和LG U+三家主要运营商业绩均小幅上涨，主要增长动力来自家庭娱乐、互联网、固网宽带等业务领域。不过，受到印度市场拖累，新电信营收及净利润均出现大幅下滑。

Verizon作为美国第一大无线运营商，从2015年第三季度开始，Verizon的收入出现同比下滑，月手机订阅用户流失了36000个。今年上半年，在收入上，延续了下滑趋势，2017年上半年收入为603.62亿美元，同比下降3.73%。但利润有所回升，Verizon近年来在内容领域同样大动作频频，2016年斥资44亿美元收购了美国老牌门户网站AOL，今年7月又以48亿美元收购了雅虎的核心门户业务和搜索引擎业务。显示出其在传统核心业务饱和下进行着积极转型和多元化的探索。

西班牙电信：拉美市场强劲

西班牙电信2017年上半年收入260.91亿欧元，同比上涨3.4%。今年上半年，西班牙电信在西班牙、英国和德国电信市场遭遇滑铁卢，其中在英国市场营收下滑较大，高达7.4%。不过，西班牙电信在拉美市场表现强劲，其中在巴西市场营收同比大涨21.8%，是该公司全球第二大市场。也正是由于拉美市场业绩向好，同时全球资本支出进一步压低，西班牙电信今年上半年净利润为16亿欧元，同比增长28.9%。

AT&T：利润回升 拆分电信业务

AT&T作为美国第二大无线运营商，但在4G网络升级完成后，其无线运营业务没有太多的增长空间，甚至出现业绩下滑，2017年上半年收入为792.02亿美元，同比下降4.27%，但利润有所回升。

在探索转型方面，AT&T斥资854亿美元收购时代华纳，收购后，拆分旗下的电信及媒体业务。

沃达丰：欧洲地区营收下滑明显

沃达丰是一家业务覆盖欧洲、非洲、中东、亚太地区的国际运营商，2017年上半年沃达丰集团收入为228.15亿英镑，同比下滑4.4%；其中欧洲地区业务下降较明显，从2016年上半年的176.33亿英镑下滑至2017年上半年的164.28亿英镑，降幅达6.8%；而非洲、中东、亚太地区业务收入仅增长2.9%，且体量远远小于欧洲区业务，导致沃达丰集团2017年上半年业绩整体下滑。不过该公司最近四个财季的有机增长率皆为正值，特别是2017-2018财年第一个财季的有机增长率为3.5%，表明该公司总体运营情况仍较健康。

KDDI：移动及家庭市场表现抢眼

KDDI今年上半年营收24247亿日元，同比上涨5.53%，在日本三大运营商中表现比较抢眼，主要得益于该公司移动通信及家庭业务的强劲增长。不过，由于今年上半年，KDDI增加了资本开支，导致其实现净利润2487.6亿日元，同比下滑1.87%。

KT：互联网及媒体业务带动业绩上涨

受惠于互联网、媒体业务的健康发展，以及集团业务的稳步增长，KT今年上半年营收114542亿韩元，同比增长2.34%。尽管KT今年上半年在NB-IoT等网络建设方面增加了资本开支，但是鉴于移动通信、固网宽带等业务的持续增长，KT今年上半年净利润为4824亿韩元，同比上涨2.55%。

Bouygues：FTTH成业绩增长引擎

法国Bouygues电信今年上半年营收24.34亿欧元，同比增长6.24%。该公司今年上半年移动通信、FTTH等业务都有所发展，其中新增64.5万移动用户，移动用户总数达到了1.36亿；FTTH用戶达17.1万，较去年同期翻了一番。FTTH业务今年第二季度利润，占该公司当季总利润的2/3。与此同时，该公司今年上半年净资本支出与去年同期持平。受多方有利因素影响，Bouygues电信今年上半年净利润为1.22亿欧元，同比上涨111.67%。

SK电信：宽带及互联网业务上涨

SK电信今年上半年营收85799.58亿韩元，同比上涨0.99%，这主要得益于旗下宽带及互联网业务的快速上涨。值得注意的是，SK电信今年上半年净利润为6388.77亿韩元，同比上涨119.25%，其原因在于芯片厂商SK海力士业绩向好。

Orange：业绩小幅回升

法国Orange今年上半年营收202.76亿欧元，同比微涨1.11%。该公司今年第二季度整体业绩好于第一季度，主要归功于法国市场营收重回上升通道，非洲及中东市场复苏，以及西班牙市场继续表现强劲，上述有利因素导致Orange今年上半年营收小幅增长。不过该公司今年上半年净利润仅为8.3亿欧元，同比暴跌75.02%，主要原因在于资本层面上的运作，如果去除2016年出售EE所带来的收益，Orange今年上半年净利润较去年同期实际上是增长了1.05亿欧元。

英国电信：净利润暴跌50%

英国电信2017年上半年营收达119.77亿英镑，同比增长4.92%。英国电信今年上半年消费者业务和旗下EE公司收入均保持增长，但是在今年第二季度，该公司商业和公共部门、全球服务部门和投资部门的业绩均出现了不同程度的下滑，以及上半年资本支出高企，导致英国电信今年上半年净利润大幅下挫，为6.65亿英镑，较去年上半年暴跌48.69%。

LG U+：移动及宽带业务稳定增长endprint

LG U+今年上半年营收58916亿韩元，同比增长5.39%，这主要得益于该公司移动通信、家庭宽带业务的稳定增长。与此同时，LG U+减少了铁塔租赁、网络维护等方面的开支，使得该公司今年上半年净利润为2687亿韩元，同比上升11.59%。

新电信：印度市场致业绩下滑

新电信（Singtel）在印度的业务表现不佳，影响集团2017财年第四季的整体表现，净利只同比微升1.8%至9.63亿新加坡元，全年净利则同比下跌0.5%至38.53亿新加坡元，符合市场预期。

截至2017年3月底的第四季营收至43.08亿新加坡元，同比增幅为5.2%，全年营收则减少1.5%至167.11亿新加坡元。移动数据服务、手机销量、宽带网络和Singtel TV付费电视服务的营收增加，但国际直拨电话和手机通话服务的收入却下跌。

2017年6月底的2018财年首季业绩显示，新电信净利同比下跌5.6%，至8.92亿新加坡元。其原因同样在于印度业务持续不佳，影响集团在2018财年的首季表现。

新电信首季营收同比增长8.3%至42.32亿新加坡元，这缘于新电信的数码服务与网络安全业务取得增长。营业净利同比下跌3.5%至9.1亿新加坡元。若不把印度巴帝电信（Bharti Airtel）的业绩考虑在内，则增加3%。

澳大利亞电信：营收小幅上涨

澳大利亚电信2017财年业绩显示，总营收282亿澳元，增长4.3%。EBITDA增长2.0%，至107亿澳元。税后净利润下滑33.8%，至39亿澳元。在2018财年，澳大利亚电信预计收入将达到283亿至302亿澳元，EBITDA将达到107亿至112亿澳元。

软银：净利润多来自阿里巴巴

在2017财年第一季度（2017年4月-6月）日本软银营收涨幅较小，收入为2.1861万亿日元，较上年同期增长2.8%。而净利润下降幅度较大，为55.21亿日元，较上年同期下降97.8%。所获利润大部分来源于分批出售阿里巴巴股份。

但值得注意的是，2017财年第一季度营业利润为4792.73亿日元，同比增长达50%，其归因于软银旗下科技基金愿景基金（Vision Fund）的纳入。目前，愿景基金成为软银的重要支撑。该基金为全球最大私募基金之一，5月20日，愿景基金首轮募集到超过930亿美元资金。愿景基金仍计划以1000亿美元为目标，预计在6个月内结束募资。此外，虽然净利润严重下滑，软银并未放弃投资Uber计划。

德国电信：美国市场贡献最大

德国电信今年上半年营业收入为375亿欧元，增长5.9%。其中，美国业务板块仍然是集团增长动力，收入增长了13.8%。欧洲业务板块的收入同比小幅上涨了1.5%。不过上半年净利润仅为16.21亿欧元，同比下降56.7%。主要原因在于去年同期出售EE的收益消除，乃至今年上半年金融市场投资失利所致。新电信：印度市场致业绩下滑

新电信（Singtel）在印度的业务表现不佳，影响集团2017财年第四季的整体表现，净利只同比微升1.8%至9.63亿新加坡元，全年净利则同比下跌0.5%至38.53亿新加坡元，符合市场预期。

截至2017年3月底的第四季营收至43.08亿新加坡元，同比增幅为5.2%，全年营收则减少1.5%至167.11亿新加坡元。移动数据服务、手机销量、宽带网络和Singtel TV付费电视服务的营收增加，但国际直拨电话和手机通话服务的收入却下跌。

2017年6月底的2018财年首季业绩显示，新电信净利同比下跌5.6%，至8.92亿新加坡元。其原因同样在于印度业务持续不佳，影响集团在2018财年的首季表现。

新电信首季营收同比增长8.3%至42.32亿新加坡元，这缘于新电信的数码服务与网络安全业务取得增长。营业净利同比下跌3.5%至9.1亿新加坡元。若不把印度巴帝电信（Bharti Airtel）的业绩考虑在内，则增加3%。endprint