新形势下我国企业筹资渠道和筹资方式探析

张晓

摘要：资金是企业持续发展的动力和保障，在我国金融改革不断深化的背景下，我国企业在筹资渠道和筹资方式上都有了很大的改观，逐渐呈现出多元化趋势。在此形势下，企业如何以低成本筹集到所需要的资金，成为企业需要高度重视的问题。笔者对企业筹资的特点做了阐述，对影响筹资渠道和筹资方式的因素做了分析，并对不同企业选择筹资渠道和筹资方式的策略提出了建议。

关键词：企业筹资渠道；筹资方式；筹资策略

一、企业筹资的特点

对于企业来说，资金是立足之本，也是企业发展的血脉。如果缺少了充足的资金，企业将难以正常运行。从实际情况来看，很多企业尤其是一些中小型企业，其筹资渠道与数量，对于企业未来的发展，起着至关重要的作用。影响企业资金统筹的因素，概括起来，可分为三种，即企业所需资金数量、融资成本和筹资渠道即筹资方式。

（一）内源性融资

新企业在建设初期，因为其信用水平相对较低，在资金筹集过程中，难以得到投资人资金支持，或银行的信贷支持，导致企业在筹资方面困难重重。这不仅极大地影响了企业的可持续发展能力，也阻碍了企业规模的进一步扩大。在此种情况下，企业可以通过内源性融资方式，来获取生产经营所需的资金，也可以通过生产运营积累资金，扩大筹资渠道。

（二）债务性融资

企业如果选择外部筹资渠道，可采用债务性融资方式。这种方式以银行信贷为主，也包括金融企业的信誉贷款。不过，此种融资方式要受到多种条件的限制，如果企业达不到要求，则很难实现筹资。

（三）债务融资依赖短期资款

与其他融资方式相比，短期贷款的资金流动性较强，且企业所需的资金数量小、贷款次数高，因此，这种贷款方式比较灵活。大部分企业都比较青睐这种筹资方式。

二、影响企业筹资渠道及筹资方式选择的主要因素

（一）企业资金需求

1.筹资数量。企业会根据生产经营实际情况，来决定筹资数量的多少。如果筹资数量低于企业实际所需，则不能对企业发展起到良好的支持作用。如果筹资数量大于企业实际所需，则容易给企业带来还贷压力。

2.筹资时效。企业筹资过程中，筹资时效也会对企业选择筹资渠道及筹资方式，带来较大的影响。在筹资时效内，企业应及时偿还所筹资金，避免出现拖欠不还或资金闲置等问题。

（二）企业自身情况

1.企业规模。企业规模越大，银行及其他金融信贷机构对其信用评估就越高，筹资渠道及筹资方式的选择余地就越多。同时，国家税收对于中小企业有一定的优惠支持，企以推动中小型企业更好地发展。例如，2008年国家出台政策，符合条件的中小型企業，可按税率的20%缴纳所得税。

2.企业发展目标。发展目标是决定企业筹资动机的重要因素，也是决定筹资渠道与筹资方式的重要影响因素。企业发展目标不同，其资金需求也存在差异。如果企业是为实现短期目标，就可能会选择短期筹资方式；如果企业是根据长远目标筹资，就可能选择成本更低的融资渠道和方式。

（三）筹资风险

1.经营风险。企业经营风险是指企业在经营发展过程中，所遇到的各种风险。经营风险具有多样性特征，企业决策失误、市场突变、利率变动等，都可能会给企业带来经营风险。经营风险不仅会影响企业的营利能力，也会增加筹资风险。

2.财务风险。所谓在筹资过程中，借贷给企业资金框架带来了改变，也给企业财务带来了压力和风险、如果企业在偿还能力方面出现问题，就可能会导致财务风险。资本利润率与借款利息率都是处于动态变化的，在借款利息率上调的情况下，企业筹资后面临的财务风险，就相应地

越高。

三、我国企业筹资渠道和筹资方式选择策略

（一）根据企业规模选择

1.大型企业。与中小企业相比，大型企业的优势比较突出，其整体规模比较大，生产能力相对较强，因而，在经营发展过程中，其抗风险能力也比较强。在进行筹资过程中，应本着如下三种原则进行筹资：一是所筹资金是用于扩大生产规模；二是所筹资金用于开发新型产品；三是所抽资金用于研发新技术，或进行技术改造、设备升级等。这些项目需要的资金比较多，但是后续营利能力比较强。大型企业在选择资金统筹方式时，应优先选择资产证券化方式。其次，可考虑银行信贷或商业信用筹资方式，因为大企业知名度较高，信用状况良好，可获得较好的信贷支持。

2.中小型企业。中小型企业规模小，实力小，筹资一般都具有一定的难度。在难以获得银行等信贷支持的情况下，很多中小型企业都倾向于选择间接筹资方式，因为这种方式手续简便、效率高。

（二）根据风险承受力选择

不同性质的企业，其盈利能力也不同，这也导致其风险承受能力存在差异。

1.稳定型策略。主要是指企业一般筹资组合策略，在此种筹资组合策略里，企业可以根据实际情况，采用长期筹资的方式来获取企业持续发展所需要的资金。如果只是短期使用，则企业可以选择短期筹资方式。这样，可以快速地筹集到资金，而且，风险也相对较小，既能有效满足企业资金需求，也能避免增加企业财务风险。

2.保守型策略。企业如果发展比较稳健，可以选择保守型筹资组合策略。这种方式能帮助企业实现长期资金筹集，同时，也能满足企业短期所需资金。保守型策略可以最大程度地降低企业筹资风险，也能减缓企业还贷压力，避免因筹资产生财务风险而影响企业发展。但是，其缺点也比较明显，这主要是因为长期资金成本要相对较高，会增加企业经营发展的成本。

3.冒险型策略。与其他两种策略相比，冒险型组合策略风险性比较大，企业采用短期筹资方式，来获得实现短期发展目标或长期发展目标所需要的资金。企业在短期内筹集到大量的资金，可以极大地降低筹资成本，为企业经营发展提供充沛的动力支持。然而，这种策略的风险比较大，如果在短期内企业出现经营问题，将会降低企业的营利能力，使企业面临很大的财务风险。因而，应综合考虑企业各方面情况进行选择。

参考文献：

[1]阚思思.市场经济条件下企业筹资渠道研究[J].新经济，2016（Z1）.

[2]王贺丽.企业筹资方式的比较和选择[J].知识经济，2016（09）.

（作者单位：青岛市固体废弃物处置有限公司）endprint