适应输配电价改革的投资分配模型和投资能力测算模型研究

戚永为，杨春晖，张颖才，李闻宇，方彩霞

(1. 深圳供电局有限公司，深圳 518001；2. 湖北国网华中科技开发有限责任公司，武汉 430074)

研究与探索

适应输配电价改革的投资分配模型和投资能力测算模型研究

戚永为1，杨春晖1，张颖才1，李闻宇1，方彩霞2

(1. 深圳供电局有限公司，深圳 518001；2. 湖北国网华中科技开发有限责任公司，武汉 430074)

分析新一轮电力体制改革下，电网企业投资管理面临的新问题与新挑战。梳理固定资产投资的影响因素，通过综合计划平衡优化，构建适应电力体制改革的投资能力测算模型。在此基础上，运用定性与定量相结合的方法，构建投资分配模型，实现投资能力范围内各专业投资结构的有效合理。

电网企业；电力体制改革；投资能力；投资分配

2015年，国家陆续出台《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(简称电改9号文)及相关配套文件，提出了“三放开、一独立、三强化”的改革方向和实施路径，对电网企业经营特别是投资行为产生了重要影响。

新一轮电力体制改革下，电网企业盈利模式发生变化，准许收入(输配电价)受到政府监管，总收入核定以有效资产为基础。这种模式促使电网企业更加关注与电力体制改革相关的有效资产、准许成本等指标，进而对投资能力、投资分配提出了新的要求，电网企业需更准确把握企业自身投资能力、优化投资结构分配、注重投资效益，确保投资的有效性，提高电网建设的经济性[1-3]。

本文以某供电局为例，首先分析新一轮电力体制改革对电网企业投资管理的综合影响，进而梳理新一轮电力体制改革下固定资产投资的影响因素。以提高投资有效性为核心，平衡投资需求与投资能力，构建适应电力体制改革的投资能力测算模型[4-6]。运用定性与定量相结合的方法，结合生产类和非生产类项目不同特点，分别构建投资分配模型，优化投资结构、合理安排投资项目，使其既满足社会用电的需求，又顺应电力体制改革模式下企业长期发展的需要。

1 电力体制改革下电网投资管理面临的新问题与新挑战

1.1国家新一轮电力体制改革

2015年，中共中央、国务院陆续发布了“电改9号文”及配套文件，明确了新一轮电力体制改革“管住中间、放开两头”的改革架构，并从电价、交易机制、交易机构、发电计划、售电侧、电网接入和规划监管七个方面分析电力改革策略[7-9]。

新一轮电力体制改革对电网企业产生了重要影响。(1)转变了政府对电网企业的监管模式；(2)改进了定价方法，按“准许成本加合理收益”方式测算制定独立、明晰的电网输配电价；(3)建立成本约束机制，对输配电成本进行了严格成本监审，强化了对电网企业的成本约束；(4)推进销售电价改革，建立独立输配电价体系；(5)促进电力市场化，促进发电侧与销售侧电力市场建设和市场主体培育。

1.2电网管理面临的新问题与新挑战

电力体制改革对电网企业发展产生深远影响，对应电网企业投资管理必将面临诸多挑战，主要包括投资导向、投资规模、投资布局、投资监管等四个方面。

投资导向方面，新一轮电力体制改革，电网企业投资需要纳入有效资产才能更好地为企业输配电价争取空间；经济下行压力较大，电量增速放缓；政府监管日益严格，国资委考核要求逐年提高。投资规模方面，公司不仅要考虑对公司负债水平、现金流状况、未来成本压力的影响，还要着重考虑输配电价、准许收入、有效资产和国企改革等新增因素，投资模型受到多重因素影响，错综复杂。投资布局方面，有效资产认定需要经过严格审核，公司经营面临较大压力；新增配售电市场逐步开放，公司需要提前布局；新能源发展，电动汽车布局，全球化拓展对于公司多元化投资提出新要求。投资监管方面，投资时序的确定、存量资产投资的处理、投资竞争的压力、一级投资制度的完善等，都会直接影响电力体制改革下电网企业的投资管理。

2 适应电力体制改革的投资能力测算模型

本章节结合输配电价改革下电网企业模式的主要变化，梳理输配电价模式下固定资产投资的影响因素。基于输配电价模式下相关指标的关系，结合政府投资监管要求和国资委考核目标，以提高投资有效性为核心，构建适应电力体制改革的投资能力测算模型。具体研究思路如图1所示。

图1 适应电力体制改革的投资能力测算模型

2.1固定资产投资影响因素

输配电价模式下，电网企业运营模式发生变化，对应经营指标之间的关系有所不同，结合输配电价改革综合分析得到，固定资产投资的影响因素主要包括售电量、输配电价、成本占比和收益率。

输配电价、成本和收益率在核价阶段对固定资产投资影响较大，售电量在核价阶段影响固定资产投资。输配电价的合理空间，一方面能够有效保证电网企业收入，改善平衡账户亏损状态，另一方面，一定的收入水平为固定资产投资争取了更大的空间；企业准许收入既定，成本的提高，促使电网企业提高有效资产，进而增加固定资产投资；收益率越低，对应企业准许收益越少，在既定的准许收入下，固定资产投资空间越大；预测售电量与实际售电量的差距较大，使平衡账户长期处于亏损状态，影响下一周期输配电价及固定资产投资核定。

2.2投资能力测算模型

本文运用综合计划平衡优化，结合某供电局相关数据，以固定资产投资为中心，以影响固定资产投资的电量、线损率、投资、成本、有效资产及准许收入作为边界条件，测算投资能力，并与投资需求进行校核，通过敏感性分析，明确各边界条件对经营指标影响程度。具体步骤如下：

(1)确定重大边界条件。结合输配电价改革，预判某供电局“十三五”改革发展的重大边界条件，主要包括电量、线损率、投资、成本和与输配电价相关的有效资产及准许收入等。

(2)确定基本方案。结合边界条件的预判，以某供电局第一个监管周期已核定的输配电价和投资规模为基础，按照平衡账户亏损尽量减少、资产负债率不超过45%的原则，确定第一个监管周期内的合理投资规模，以第一个监管周期核定输配电价为基准确定第二周期投资规模，得到“十三五”期间的投资能力基本方案。

(3)分析合理投资区间。考虑输配电价保持不变或升、降1分，结合不同电量增长水平，测算得到合理投资区间。

(4)规划需求校核。将投资能力与投资需求进行对比校核，判断投资能力与需求的匹配性，并进行综合平衡，在合理的边界条件下，确定合理的投资规划策略。

(5)进行敏感性分析。以投资能力测算基本方案为基准，对电量、输配电价、成本分别进行敏感性分析，明确各边界条件对经营指标影响程度，进而判断“十三五”期间不同投资水平的抗风险能力。

3 适应电力体制改革的投资分配模型

电网企业固定资产投资包括电网基建、小型基建、技改、科技、信息化五大类投资。其中，电网基建和技改投资属于生产类投资，在总投资规模中所占比重较大，且占比相对稳定[10-11]。而小型基建、科技和信息化项目投资在总投资规模中比重小，属于非生产类投资，直接计算其规模较困难。针对这些难题及电网企业各类投资实际特点，对生产类投资和非生产类投资进行分别计算，通过平衡匹配，最终确定各专业投资结构分配。具体研究思路如图2所示。

图2 适应电力体制改革的投资分配模型思路图

3.1生产类投资预测

首先确定各类投资的影响因素，运用Eviews回归分析和灰色理论，分别得到投资与影响指标的量化关系和指标未来目标值，最终分别得到各类投资规模。具体步骤如下：

(1) 影响因素确定。基于电网投资和技改投资的不同特点和实际运行情况，影响投资的因素有所不同。本部分首先分别梳理这两类生产类投资的影响因素，运用SPSS进行相关性分析，通过影响程度大小，最终确定具体的影响因素指标。

(2) 生产类固定资产投资预测。基于已经确定的电网基建投资和技改投资影响指标，结合各类指标的2011—2015年历史数据，运用灰色理论，预测未来五年数据；运用Eviews回归分析得到根据影响指标与投资的定量关系，最终分别预测得到生产类项目2016—2020年投资规模。

3.2非生产类固定资产投资预测

首先根据根据历史生产类固定资产投资占历史总投资的平均比例，结合以上已经算得的基建和技改两类项目未来固定资产投资额，得到未来总投资额，根据小型基建、科技和信息化历史平均占比，分别得到未来分配额。具体步骤如下：

(1) 总投资规模预测。以2011—2015年投资规模实际数据为基础，根据2011—2015年基建和技改投资规模数据计算其合计数在总投资规模中所占比例，进一步计算其加权平均数；根据测算得到的2016—2020年基建、技改投资规模和上一步骤计算的加权平均占比，计算总投资规模。

(2) 非生产类固定资产投资预测。根据2011—2015年历史投资规模数据计算小型基建、科技和信息化投资规模的合计数在总投资规模中所占比例，结合测算的总投资规模和上一步骤计算的平均占比，计算其他项目投资规模。

3.3整体投资结构分配

根据总体投资决策要求，进行偏差率分析，以能力为基础，结合需求综合考虑各专业投资规模及结构。

(1) 偏差率分析。以历史各专业实际投资额与需求值之间的差额比率为依据，形成实际偏差率R；对未来几年各专业投资需求值与投资规模预测值之间进行差额比例分析，形成预测偏差率Di，并根据取舍原则在未来投资需求值与投资规模预测值之间进行取舍以形成初步投资规模推荐值，具体取舍原则为若R，取需求值；若R，取投资预测值。

(2) 预测规模与能力匹配。在完成前期投资能力研究、总体投资规模预测的基础上，需要建立两者的对比分析和匹配机制，使得投资更合理有效。具体方法为：将2016—2020年测算的投资能力与预测的投资规模分别进行比较，取历年投资能力与预测投资规模中的较小值，即为当年实际可投资水平。当投资能力大于预测规模时，可结合实际情况适当提高当年预测规模。

(3) 确定投资分配结构。根据确定的五类专业投资加权平均占比，结合以上投资规模，将整体投资规模按专业比例划分，即得到各类投资分配结构。结合“十三五”改革发展具体目标以及供电局实际发展现状，可对投资比率进行适当调整。

3.4投资结构的定性分析与调整

在电力体制改革背景下，固定资产投资规划需要综合考虑国家制定的配电网建设改造行动计划、专项建设基金、业扩投资界面延伸等要求，以及公司在建项目投资需求，统筹兼顾投资需求与投资能力、投资规模与结构、电网投资效益与电网安全等关系。

(1)适应电力体制改革要求

电力体制改革推动电网发展新模式，结合电网企业实际情况，“十三五”期间投资以提高有效性为核心，坚持精准投资，提升投资有效性，投资重点进一步向配网倾斜；根据项目优选原则，积极考虑有效资产，选择投资项目；合理控制时序，确保投资及时有效；满足输配电价改革方案和政府监管政策要求的情况下，做大有效资产比例。

(2)充分考虑专业发展目标

以保增长、保安全为目标，投资优先满足主营业务发展的需要，原则上“十三五”期间电网基建投资总额占固定资产投资总额的80%以上。基建项目，注重资产利用效率和容载比等指标，严控新建输变电工程项目，电网基建投资逐步向配电网倾斜；技改项目，以“保安全”为主，优先保障续建项目资金，新建项目主要以解决电网及设备安全、落实反措，提升电网防灾能力等需求；科技及信息化项目，主要安排国家级科技项目配套项目、公司重大科技专项、提升公司主营业务支撑能力亟需的科技项目、职工技术创新等。通过充分考虑以上发展目标，统筹规划投资项目。

(3)合理规划新建与续建项目

合理安排新建和续建项目之间的投资结构，存量续建项目投资需求原则上应尽快消化完，控制新开工项目，完善新建项目的评估工作，确保投资有效性，严防“小投资铺大摊子”。配电网基建项目建设周期原则上不超过两年，新建市内的输电网基建项目及其他项目建设周期原则上不超过三年。

4 结语

本文从新一轮电力体制改革对电网企业投资管理的综合影响出发，梳理新一轮电力体制改革背景下，固定资产投资的影响因素，综合各方面影响因素确定重大边界条件，构建适应电力体制改革的投资能力测算模型，为投资决策提供了有力的理论支撑。在此基础上，运用定量的方法，构建投资分配模型，并结合“十三五”发展需求，从定性角度保证在能力范围内投资结构的有效合理，为电网企业投资结构分配提供参考。

[1] 赵会茹,符力文. 电网企业投资能力的量化研究[J]. 水电能源科学2012(4):191-194.

[2]杜贵和,王正风,赵新. 电网供电能力评估研究[J]. 东北电力技术,2011(1):8-11.

[3]赵会茹,刘祎,李春杰. 输配电价格管制中投资回报率水平的确定[J]. 电网技术，2015，29(21):61-66.

[4]都秀文. 电网子公司投资规模模型的研究[D].大连：大连海事大学,2013.

[5]李萌,李晓东. 基于投资能力的电网企业投资分配模型[J]. 东北电力技术,2016(1):21-23.

[6]崔莹莹. 小型电网企业项目投资组合模型研究[D]. 大连：大连海事大学,2013.

[7]易强红. 配电网投资分配决策模型研究[D]. 重庆：重庆大学,2015.

[8]李昉. 市场机制下电网规划研究[D]. 天津：天津大学,2008.

[9]欧阳力. 基于灰色理论的地区电网建设规模评估研究及系统实现[D]. 长沙：湖南大学,2007.

[10]杨尚洪. 模糊多属性决策方法及在电网企业投资中的应用[D]. 北京：北京理工大学,2015.

[11]高义新,周书君. 电网企业综合计划项目决策管理研究[J]. 科技创新与应用,2016(11):202-203.

(本文编辑：严 加)

Research on Investment Allocation Model and Investment Capability Measurement Model Adapting to Reform of Transmission and Distribution Price

QI Yongwei1, YANG Chunhui1, ZHANG Yingcai1, LI Wenyu1, FANG Caixia2

(1.Shenzhen Power Supply Bureau Co., Ltd., Shenzhen 518001, China; 2. Hubei State Grid Huazhong Science and Technology Development Co., Ltd., Wuhan 430074, China)

Under the new round of electric power system reform, the new problems and challenges faced by the investment management of power grid enterprises are analyzed, and the influencing factors of fixed assets investment are untangled. Balanced optimization by integrated planning, an investment capability measurement model adapted to the power system reform is constructed. On this basis, the investment allocation model is constructed by the combination of qualitative and quantitative methods. It is realized of the effective and reasonable within the scope of investment capability.

power Grid Enterprises: power system reform; investment ability; investment allocation

10.11973/dlyny201704014

戚永为(1984—)，男，硕士，经济师，从事电网基建、小型基建投资规划、投资计划及投资评价工作。

TM715

：A

：2095-1256(2017)04-0424-04

2017-07-13