金融工作会议传递的信号

王豫刚

央行已经确立了对“一行三会”金融监管职能事实上的统领地位，有望将过去各自为政、彼此割裂的监管职能加以整合。

2017年7月14-15日，全国金融工作会议在北京召开，这也是时隔五年多之后再次召开全国金融工作会议。此次会议同时有五名政治局常委出席，规格空前，反映出政策层对金融工作的重视程度之高。服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革，会议对当前和今后一个时期我国金融工作进行了全面部署。

近年来，P2P信贷、表外理财、资管产品乱象以及股权融资问题频出。业内专家认为，通过金融监管协调机制的加强和提升，深化金融监管体制改革，优化金融风险监管覆盖方式，可以更好地应对金融机构在综合化经营过程中可能会产生的流动性风险、信用风险、操作风险，防范引发全面影响经济和社会发展的系统性风险。

有评论指出，庞氏融资频发，是“降低企业融资成本”的结果，而非起因。换而言之，由于试图“控制风险”，反而引起了风险的错误定价。打个比方，之前的金融监管，就是一边赠送无免责条款的意外险，一边鼓励各路熊孩子作死。这样，金融（含伪）机构当然会跑到机动车道去暴走，还要统一着装手舞大旗叉车压阵，以防被正常行驶的经济与货币周期撞死。

近年來，我国金融业在不断服务实体经济过程中实现了自身跨越式发展，金融服务实体经济的能力稳步提升。然而，随着规模快速扩张，金融业也出现了一些脱离实体经济的苗头，在一定程度上出现“脱实向虚”倾向，服务实体经济的质效有待进一步提升。与此同时，融资难、融资贵问题突出，不利于当前供给侧结构性改革的推进。

这次会议提出，金融要把为实体经济服务作为出发点和落脚点，全面提升服务效率和水平，把更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节，更好满足人民群众和实体经济多样化的金融需求。

监管机构表态

7月19日凌晨，公众号“证监会发布”不同寻常地推送了题为《证监会党委传达学习全国金融工作会议精神》的通稿，至此，“一行三会”对本次金融工作会议的表态已经全部出炉，内有几段内容颇有亮点，特此摘录并解读如下：

“纵观国内外资本市场发展的历史，从经验和教训两个方面证明，资本市场的稳健运行，必须依托于中央银行的货币政策与金融稳定机制。尤其是在金融市场不断深化，交叉性、跨市场金融工具广为运用的市场环境中，各类金融风险极易关联共振，股市、债市首当其冲，更加凸显了监管协调的重要性和紧迫性。证监会党委将认真落实国务院金融稳定发展委员会部署要求，自觉服从并紧紧依靠委员会办公室（中央银行）的牵头协调，切实做好资本市场改革发展稳定各项工作。始终与各有关方面主动协同配合，守住不发生系统性风险底线。全力支持和配合地方政府履行好金融管理职责。”

从这段文字的表述来看，央行已经确立了对“一行三会”金融监管职能事实上的统领地位，有望将过去各自为政、彼此割裂的监管职能加以整合。整体性、系统性的监管体系将逐步树立，过去金融机构间利用监管隔离大行套利的“好日子”已成历史。再叠加近期对部分保险机构和监管层的整肃、对海外并购的收紧和警惕，以及今年以来证监会对并购重组、减持、再融资以及资产管理产品的一系列整改规范，都体现了将货币政策、 资本市场和信贷市场等诸多金融领域统一部署、统一协调的“组合拳”思路。

另一点不同寻常的是，通稿中提出了“全力支持和配合地方政府履行好金融管理职责”的说法，这似乎可以视为对地方债务、层出不穷的各种灰色现货交易所、金融交易所进行整顿的意图和先声。

银监会的学习通稿中，则提出“坚决服从国务院金融稳定发展委员会的领导，主动配合人民银行履行宏观审慎管理职责，加强与其他金融监管部门、国家部委和地方政府的监管协作。”这也说明了一场全国范围内的金融秩序大整顿已经开始。

保监会的表态则是“不仅要做到人心不散、队伍不乱、工作不断，确保各项工作顺利进行，还要力争稳中求进，推动监管工作打开新局面”。结合此前的新闻，则可以明白其与众不同的思路。

相比之下，人民银行通稿中“坚决拥护党中央、国务院的决策部署……履行好国务院金融稳定发展委员会办公室职责，加强金融监管协调……加强对系统重要性金融机构和金融基础设施的统筹监管”的表述，则有一种“舍我其谁”的使命感溢然纸上。

分工各有不同

对于自身的重大责任，证监会表示，“世界上没有脱离国家利益与国民利益的资本市场。服务国家战略，保护投资者合法权益，维护金融稳定和国家金融安全，始终是中国资本市场最大的政治。中国资本市场是社会主义市场经济的重要组成部分……加快修复和净化资本市场生态，更加注重提高上市公司的质量，强化和完善退市制度，进一步疏通和规范各类资金进入资本市场的渠道，不断提升资本市场对实体经济的融资能力，推动经济结构加快转型升级。”

银监会的表述则更为直接：“着力防范流动性风险、信用风险、影子银行业务风险等重点领域风险。有计划、分步骤，深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象。……进一步深化银行业改革。银行业金融机构要完善公司法人治理结构，优化股权结构，健全激励约束机制。持续推进对内对外开放，加快推进国有大银行战略转型，引导民间资本有序进入银行业。”

保监会的表述，更为强调“提高保险工作的政治站位，确保保险工作始终与中央要求保持一致”，“积极化解存量风险、严控增量风险，筑牢风险防线、守住风险底线，切实维护国家金融安全”，如此看来，防范系统性风险的重担，保监会和银监会的担子要比证监会更重。

金融安全是国家安全的重要组成部分，这次金融工作会议强调，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置，着力防范化解重点领域风险，着力完善金融安全防线和风险应急处置机制。

“当前我国金融风险总体可控，但金融风险隐患仍不容忽视。”交通银行金融研究中心首席研究员仇高擎表示，此次金融工作会议强调防范和化解金融风险，有利于进一步完善、深化前期金融风险综合治理的各项举措，切实守住不发生系统性金融风险的底线，维护国家金融安全和稳定。endprint