稀土行情火候已至

安信证券 齐丁

稀土行情火候已至

安信证券 齐丁

稀土价格今年年初以来整体显著上涨，镨钕氧化物、氧化铽等品种涨幅接近35%。这主要源于2016年以来稀土供给侧改革等诸多政策切实落地。一是国储采取少量多次策略，分别在去年12月、今年1、3、5月进行过四次收储，效果明显，定价机制也出现积极变化，培育了较好的价格预期，虽然收储总量不足以扭转供需基本面，但提振了市场信心，之前氧化铕因商家报价乱，造成较大波动，实际市场成交量少；二是稀土打黑从运动式逐步向常态化、制度规划转变；三是环保核查持续压制产量。

同时，需求侧新能源车对需求拉动的边际效果在逐渐增强，且当前存货水平整体较低。短期看价格上涨仍有持续性，中长期看，打黑的“常态化”将有望较大程度缓解黑稀土的问题，有利于行业基本面的反转。重点关注厦门钨业、盛和资源、广晟有色和北方稀土。

同时重视磁材股崛起，一是Model3技术路线由感应电机转为稀土永磁电机，2017年12月有望实现20000台月产量，并将推进全球新能源汽车发展潮流，未来汽车用磁材、电机电控的需求将获得实质性提振；二是年初以来稀土价格持续上涨，磁材毛利率价模式有望提升磁材公司业绩，同时买磁材股实际上也是买其囤货升值的潜力。重点关注中科三环、正海磁材、宁波韵升。