钢价下半年价格有望维持

平安证券 魏伟

钢价下半年价格有望维持

平安证券 魏伟

铁行业上半年业绩靓丽，太钢不锈、首钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、河钢股份5家公司预计净利同比增长超100%，宝钢股份、沙钢股份、酒钢宏兴等3家公司预计净利润同比增长超过50%，韶钢松山、凌钢股份、＊ST华凌预计净利润同比扭亏为盈，金洲管道预降，＊ST重钢、＊ST沪科预报续亏。

从下游主要用钢行业上半年的表现来看，钢铁需求整体上保持稳定增长态势，优于市场预期。从供给端来看，1-5月，全国钢材产量同比仅增长0.8%，钢材增速远不及于预期。因此，上半年钢铁市场整体处于供给紧平衡状态。同时库存波动下降也助推钢价保持较高水平。原材料价格整体下降进一步巩固了钢企的业绩：无论是铁矿石、焦炭还是废钢，上半年价格整体呈趋弱下降走势。而主要原材料价格下降导致钢企成本中枢下移，进一步巩固了钢铁企业业绩向好的基础。

下半年业绩有望保持稳定，后市犹可期：宏观经济整体偏稳，钢材需求不会大幅下降；钢铁供给受多重因素影响难以快速释放；主要原燃料价格弱势趋势难改；国家降成本政策效果将逐步显现。因此，我们判断下半年钢材价格有望继续维持在当前水平，而成本则有望进一步下降，钢企业绩有望继续保持稳定。

投资建议：钢企中报业绩靓丽，后期业绩仍具备一定的持续性，钢铁股仍然能获得相对收益。建议加大对细分行业龙头股以及业绩弹性大的钢铁股的关注，如太钢不锈（不锈钢龙头+地方国改催化），方大特钢（业绩弹性大+低估值）等。