中国出版核发IPO，静待鸣锣

黄璜

不难想象，2017年将是中国出版业又一个“上市年”，而伴随着出版上市的又一波高潮，中国出版业的资本版图也日趋多元化。

7月21日， 中国证监会发行审核委员会召开会议，宣布中国出版传媒股份有限公司（以下简称“中国出版”）首发过会。7月28日，证监会按法定程序核准了9家企业的首发申请，中国出版传媒股份有限公司在列。根据其招股书显示，中国出版集团公司持有中国出版97.5%的股权，中国联通、中国文化产业投资资金、学习出版社各持有中国出版1%、1%、0.5%的股权。

中国出版集团自2009年启动上市程序以来，已经经过了8年的漫长等待。此番过会也意味着继年初的“中国科传”之后，A股即将再迎“出版国家队”。公开的资料显示，截至2016年12月31日，中国出版的控股母公司中国出版集团总资产183.16亿元，2016年度实现净利润6.75亿。

曲折上市路

中国出版集团的上市一直是行业内一大焦点，作为国内成立的第一家中央级出版集团，也是率先完成转企改制的“国字头集团”，中国出版集团的曲折上市路可以说“起了个大早，赶了个晚集”。

2002年4月，经国务院批准，由人民文学出版社、商务印书馆、中华书局、中国图书进出口（集团）总公司等12家出版发行机构，从原政府主管部门剥离出来，组建了中央级的大型现代化出版集团——中国出版集团。2004年3月，中国出版集团由事业单位整体转制为“中国出版集团公司”。

2009年，中国出版集团全面启动上市筹备工作，此后上市方案几经变革，期间也有媒体报道中国出版集团将分别运作旗下商务印书馆、荣宝斋和人民音乐出版社的上市。

2011年，中国出版集团整体改制并上市的方案陆续获得中宣部、财政部、原新闻出版总署等政府部门的批复，随后股份公司成立，将中国出版集团旗下人文社、商务印书馆、中华书局等22家二级单位进行资产重组并纳入上市范围，中国图书进出口（集团）总公司、荣宝斋、中国对外翻译有限公司、中版数字设备有限公司等则暂未进入上市公司范畴。

但是此后几年里，尽管一直有媒体报道“中国出版将在年内完成IPO上市”，但是一直未见有实质性进展，期间更是经历了A股IPO暂停的政策性障碍。

直到2016年1月28日，中国出版才递交IPO招股书，出现在IPO预披露企业大名单中。

2017年6月26日，中国出版更新了预披露招股书，7月21日，证监会发审委召开主板发审会，审核中国出版的首发申请，当天，证监会发审委发布审核结果公告显示，中国出版传媒股份有限公司（首发）获通过。

2017年7月28日，证监会按法定程序核准了中国出版传媒股份有限公司的首发申请。

核心财务数据

根据招股书显示，中国出版主要产品和服务为出版物，报告期内，中国出版2016年实现主营业务收入41.56亿元，相比2015年度的41亿元变化不大，其中出版业务收入28.58亿元，占主营业务收入的68.7%以上（见表1）。

出版业务当中，2016年中国出版旗下各单位累计出书总品种数达到19953，其中新书品种8937。图书销售了1.8亿册，实现销售收入25.61亿元，电子音像制品销售了413.3万册，实现销售收入3043万元（见表2）。

中国出版旗下拥有像人民文学、商务、中华书局、三联书店等一批大社名社，数据显示，2016年度中版集团旗下实现净利润前三的出版社为商务印书馆、中版教材有限公司和人民音乐出版社，其中商务印书馆以2.28亿的净利润冠绝群雄，在此之外，人民文学出版社、中华书局、大百科全书出版社、中国美术总社均有2000万至3000万不等的净利润。而三联书店和新华联合发行则以2000多万的亏损排名倒数。

而在上市公司之外，中国出版的母公司——中国出版集团还有新华书店总店、中国圖书进出口（集团）总公司、荣宝斋、中译公司、中版数字设备等一批企业暂未进入上市公司范围，他们的创收和获利实力不俗。其中，中译公司实现净利润1.22亿，中国图书进出口（集团）总公司则实现了将近1亿的净利润。

中国出版招股书披露的财务数据显示，2014至2016年三年间，中国出版分别实现营业收入34.66亿元、41.00亿元和41.56亿元，归属母公司的净利润分别为4.85亿、6.36亿和5.80亿。截至2016年末，中国出版的货币资金余额高达33.36亿元，占流动资产比重为37.14%。

从募投项目来看，中国出版未来主要资金将用在推动业务转型上。根据招股书显示（见表3），中国出版IPO拟募资23.14亿元，投向于品牌目录图书出版、综合运营管理平台、中华国学资源总库等11个项目以及补充流动资金。投资项目中，除了品牌目录图书出版和综合运营管理平台由中国出版承建以外，其余项目均由中华书局、商务印书馆、上海世图等子公司承建，涉及数字出版、教育信息化、图书物流系统业务。中国出版称，本公司的募投项目包含出版发行产业链中的核心业务环节，契合本公司的业务形态，符合本公司打造“国际著名出版集团”的发展战略。

在中国出版之前，另一家中央级出版集团——中国科传于年初已成功上市，除了中央级出版集团，近两年来地方出版集团和民营出版企业在上市进程上也有极大的进展，2016年南方传媒和新华文轩相继IPO，进入2017年，新经典成为首家主板上市民营书企。

除此之外，北洋出版传媒、中信出版、山东出版传媒、吉林出版集团等国有出版集团也相继递交了IPO招股书，天津出版集团控股了滨海能源，或许未来会将集团资产注入滨海能源实现借壳上市。

在民营书业方面，新三板民营书企——世纪天鸿也递交了IPO招股书并于7月26日成功过会，即将登陆创业板；另外数字出版企业——掌阅科技也更新了招股书并于7月28日成功过会，预计也将在年内完成IPO。

一个月内三家出版相关企业成功过会，2017年无疑将是中国出版业又一个“上市年”，而伴随着出版上市的又一波高潮，中国出版业的资本版图也日趋多元化。