阳光之下

杨帆

资本狂欢之后，民营书企们将何去何从？

2017年的夏天，出版传媒行业迎来一波融资、上市的热潮，其中尤以民营企业的表现最为突出，于此不得不表：

率先向资本打开大门的恰是过去十年间一直拒绝外部资本进入的读客图书。6月26日，上海读客图书有限公司宣布完成1.28亿元A轮融资。据悉本轮融资由君联资本领投，华夏知合和内向基金跟投，融資后读客图书的估值超过20亿元。读客图书方面则透露，本轮资金将主要用于培育超级IP、版权采购和团队建设三方面的发展。

“最近两三年，在产业融合的背景下，我们也在思考图书出版行业的行业本质到底是什么。”谈到本轮融资的初衷，读客图书董事长华楠如是说。他指出未来读客将持续致力于“激发读者的个人成长”，也期许读客的年轻团队能在未来取得更大的成长。

紧随其后的是来自另一家民营书业巨头——磨铁的消息。7月初，北京磨铁图书有限公司被曝已完成3亿元左右的C轮融资，投资人包括五牛基金、中银粤财、中信聚信、东海是道等多家机构。磨铁创始人沈浩波证实，融资后公司的估值也水涨船高，目前已达到45亿元。似乎只在一夜之间，融资成为了所有大型民营书企的共同诉求。

证券市场则是民营出版传媒企业的另一块舞台。6月底，腾讯向香港联交所提出“拟通过以阅文股份于联交所主板独立上市的方式分拆阅文集团”的建议。7月3日，分拆成功的阅文集团向所在港交所递交招股书，并表示股份将于2017年12月前后首次于联交所上市。

即将上市的数字阅读企业不独阅文集团一家。据中国证监会官网7月28日晚间发布的消息显示，掌阅科技股份有限公司登陆上交所的首发申请获得通过。据招股书显示，此次掌阅科技计划募集资金约10.47亿元，将投资于数字阅读资源平台升级、数字阅读技术平台升级和数字阅读海外开发项目。

而在七月底，出版界终于迎来了首个转板成功案例。7月26日，山东世纪天鸿文教科技股份有限公司成功过会，成为首家从新三板转至创业板的出版企业。在新三板融资能力不足的问题日益凸显的当下，是否要选择“逃离”已成为诸多挂牌新三板的民营书企的心病，而世纪天鸿的成功转板，对于这些企业而言无疑是一针“强心剂”。

距离原新闻出版总署署长柳斌杰在采访中首次代表官方承认民营出版机构“也是一种新的文化生产力”已经过去了九年多的时间，在这九年间，民营书业迅速地发展壮大，已成为当下文化产业中一支重要的力量，尤其是在教辅出版和大众出版领域，诞生了一批实力强劲的企业。

然而，尽管业务发展取得长足进步，但在资本的眼中，书业常常被打上“缺乏想象力”“传统落后产业”的刻板标签。让过去民营书企的融资、上市之路倍加艰难的，除了产业的背景，还与他们在业务和财务上长期处于灰色地带，缺乏明确的界定有关。长期关注民营书业的专家鲍红曾指出，在目前的出版政策下，民营书企只能注册为批发企业，这与它们实际上主营的出版业务之间存在业务与税收的错位，“整个业务与财务都不能阳光化，正是民营书企融资和发展的最大障碍”。

让民营书业远离资本的，还有来自这些民营书企内部的因素。出版业并不是一个资本密集型产业，纵使是在民营书业内，也有许多管理者对融资的必要性存在疑问。出于对资本逐利性本能的警惕，包括读客在内的多家民营书企此前一直对资本说不。

但如今，阻碍民营书业融资的坚冰已经逐一溶化。“制版分离”等系列政策的出台，让困扰民营书业多年的财务、税务问题有望得到根治。而随着媒介融合的深入，纷纷扩大业务范围的民营书企正在成为整个产业中最活跃、最具想象力的组成部分。在赢得资本青睐的同时，业态升级的压力也促使越来越多的民营书企开始正视并主动寻求资本的支持。

在日新月异的环境下，民营书企融资渠道的变化也进一步彰显了他们的自信与“野心”。过去民营书企的归宿往往是寻求国有出版企业的并购，而如今他们更愿意选择独立进入资本市场展开融资。这一变化在大众出版领域尤为突出——随着新经典于今年年初成功登陆A股之后，完成大规模融资的读客和磨铁也将在未来对上市发起冲击。

资本热潮涌入之后，民营书企的投资也变得更加主动，并朝着不同业态多元发展。教辅企业的着眼点是大教育，由教辅出版商向教育方案供应商转变，硬件、软件乃至培训，都被他们划入业务范围。而大众出版领域的民营书企更是与时下火爆的IP产业无缝对接，包括新经典、磨铁、读客、果麦在内的众多公司纷纷开展了在影视、游戏等产业的布局。

在政策环境与市场环境的双重利好下，整个民营书业洋溢着一种乐观的情绪，各家民营书业巨头们也不约而同地看向了远方，那里是完成产业升级后民营书企的新舞台，也意味着更沉重的社会责任和文化使命。