浅析企业偿债能力的提高途径

李怡珂

(广西大学 广西 南宁 530000)

浅析企业偿债能力的提高途径

李怡珂

(广西大学 广西 南宁 530000)

企业有无偿债能力是债权人、投资者与企业利益有关者都十分关心的问题,本文主要通过探究资产负债率、已获利息倍数、现金流量比率、流动比率和速动比率等相关指标来综合分析企业如何提高偿债能力。

企业；长期偿债能力；短期偿债能力

一、如何增强企业长期偿债能力

对于众多企业而言，偿债能力已成为它们衡量企业实力的一项重要标准。企业偿债能力由于存在偿还时间的大小又分成长期偿债能力和短期偿债能力。本文就以某市防爆厂为例来探讨一下，企业提高偿债能力的途径有哪些。

长期偿债能力的分析有利于债务人了解其资本结构的合理性及资金利用效果，有利于债权人了解债务人的经营情况及债款的安全程度，有利于投资者确定投资方向等。在评估长期偿债能力指标中，资产负债率是企业偿债的总体表现；已获利息的倍数则重点表现了公司偿付本金和利息的能力。

(一)资产负债率分析

资产负债率体现了企业长期偿债能力，一般情况下认定其比率越低则表明公司债务就更加少，自有资金就更加多，财务状态就更加好，其偿债能力就更加强。实际上，适量的举债经营对于企业将来的成长、领域的扩张起着不能忽略的影响。有些快速发展、前途较好的公司在它的能力范围内经过举债，获取足够的资金，投资到报酬率高的项目中，从长期看来对它达成经济利益目标是非常有好处。反之，无法在当期获得表现，就无法使资产报酬率更改负债率所表现的情形。

公司的资产负债率的高低，关键决定于公司价值的大小。企业价值高首先解释了企业盈利水平高、经营活动发生的现金流量净额高、偿债资金高，此外也表明了企业的银行信用就高、获得银行贷款机会大、偿债能力强。按照资本结构原理，公司价值相当于没有负债营运公司的价值与节税收益的现值减掉财务发生风险时所产生的成本之和。如果用A代表负债全部的金额，B代表资产全部金额，C代表资产负债率，它的计算公式可以表示为：

C=A/B

某市防爆集团2012至2014年资产负债率比率分别为：0.658,0,651,0,752；2012至2014股东权益比率分别为：2.08,2.05,2.88。

分析：该防爆集团所在的产业12年的平均资产负债率为0.654，略高于同行业水平，说明该防爆集团12年偿还债务风险较高于同行业水平，长期偿还能力较差。但是该防爆集团12至14这三年的平均资产负债率为0.687，而同行业平均水平为0.699，略低于同行业平均水平，说明该防爆集团偿还长期债务能力有所提升，资本结构较为合理。

具体到该防爆公司来看，该防爆公司规模水平一般，盈利水平也一般，虽然近几年的资产负债率略低于同行业平均水平，但是从长远来看，该公司若不采取措施提升盈利能力，其偿债能力可能出现下降的趋势。

因此，提高防爆公司的长期偿债能力，不单单要看它的资产负债率，还要看的盈利水平及长期的经济利益水平。该防爆公司可通过适当向外借入一定的资金来投资一些资产回报率较高的项目，来提高长期偿债能力。

(二)已获现金利息保证倍数分析

现在的核算方法把息税前利润作为出发点，不会真正表明企业现实现金周转状况。这个指标主要是解释本期经营事项而形成的现金净流量可以充分地用来抵付流动负债的比率，又叫做超速动比率。

现金利息保障倍数是指企业一段时期内的经营活动所产生的现金用来偿债的倍数。企业现金流量多少直接关系到企业的偿债能力的高低，因为企业当前能否偿还债务或者能否按时偿还债务，是拿当前企业所持有的资金去偿还，而不是那所谓的潜在利润，也就是账面上所反映的价值。

现金利息保证倍数=(正常运作所产生的静现金流+用现金所支付利息+用现金所支付的所得税)/用现金所支付的利息。

某市防爆集团2012至2014年现金利息保障倍数分别为6.77,7.22.8.59。

分析：该防爆集团12年到14年的平均现金利息保障倍数为7.53，而它所在的产业的平均利息保障倍数为8.56。由此可看出，该防爆集团的现金保障倍数明显低于同行业水平，说明该防爆集团支付利息的能力较弱，现金流量较少，偿债能力较弱。

除此之外，2012年该公司现金利息保障倍数为6.77，2013年为7.22，2014年为8.59，出现逐年上升的趋势。说明该防爆企业的长期偿债能力呈现增强的趋势。

因此，该防爆企业应该以日常运作事项为主，从而来提高经营活动所产生的现金流量，进而提高长期偿债能力。

二、如何提高企业短期偿债能力

短期偿债能力表示公司偿付短期债务的能力。现在的重要指标有现金流量比率，流动比率，速动比率，现金比率，但是流动比率与速动比率又是它们当中最重要的，所以下文以某市防爆企业为例来做重点探讨。

下表为某市防爆企业2012至2014年现金流量比率、现金比率、速动比率及流动比率数据表：

年份201220132014现金流量比率1.321.881.75现金比率1.721.941.67流动比率1.561.781.65速动比率0.881.020.93

(一)现金流量比率

现金流量即为流动着的、企业自身所拥有的现金，即企业正常运作所产生的现金。

分析：该防爆企业2012到2014年的平均现金流量比率为1.65，而该防爆企业所在的行业2012到2014年的平均现金流量比率为1.43。说明该防爆企业的现金流量比率明显高于平均水准，短期偿债能力较强。

其次，该防爆企业2012年的现金流量比率为1.32，2013年的现金流量为1.88,2013年显然高于2012年的比率，说明2013年的短期偿债能力较2012年有所提升。但是，2014的现金流量比率降为1.75，说明短期偿债能力从2014年到2013年出现降低的趋势。

因此，该防爆企业在充分考虑未来一个会计期间影响经营活动变动的因素的基础上，保持当前现金流量比率的稳定，同时提高企业日常运营活动所产生的现金流，或者降低流动负债，来适当调高现金流量比率，提高短期偿债能力，避免再次出现下滑。

(二)现金比率分析

现金比率=(现金+约当现金)/流动负债。现金比率可以直接表现企业的短期偿付能力。

分析：该防爆企业2012到2014年的平均现金比率为1.78，而该防爆企业所在的行业2012到2014年的平均现金比率为1.43。说明该防爆企业的现金比率明显高于平均水准，短期偿债能力较强。

其次，该防爆企业2012年的现金流量比率为1.72，2013年的现金流量为1.94，2013年显然高于2012年的比率，说明2013年的短期偿债能力较2012年有所提升。但是，2014的现金流量比率降为1.67，说明短期偿债能力从2014年到2013年出现降低的趋势。

因此，该企业近几年应该保持现金比率的稳定即可，这样从长期来看，可提高该公司的短期偿债能力。

(三)流动比率和速动比率分析

流动比率和速动比率都是从静态角度出发来分析企业的短期偿债能力。

分析：该防爆企业2012到2014年的流动比率为1.66，而该防爆企业所在的行业2012到2014年的流动比率为1.51。该防爆企业2012到2014年的速动比率为0.94，而该防爆企业所在的行业2012到2014年的速动比率为0.89。说明该防爆企业的流动比率和速动比率明显高于平均水准，同时，该防爆企业的流动比率又低于2，且速动比率接近1，说明该企业的短期偿债能力较强。

其次，该防爆企业2012年的现金流量比率为1.56，2013年的现金流量为1.78，2013年显然高于2012年的比率，说明2013年的短期偿债能力较2012年有所提升。但是，2014的现金流量比率降为1.65，说明短期偿债能力从2014年到2013年出现降低的趋势。

与此同时，该企业的速动比率在近三年也呈现出相同的变化规律。

因此，该防爆企业应该在当前变化的较稳定的基础上，适当使流动比率稳定在2左右，而速动比率在1左右，从而提高短期偿债能力。

(四)指标补充分析

以上四个指标在一般的企业短期能力测评时，作为最重要的参考标准，但是在较为复杂的情况下，显得有些微弱。下面将做补充分析：

1.超速动比率：

超速动比率是在企业速动比率的基础上，拿超速动资产来测评企业的短期偿债能力。

由于超速动比率是在扣去产成品、半成品和在产品等的基础上得出的，因此它能够更加准确地表现企业的短期偿债能力。

2.现金流动负债比率：现金流动负债比率=经营事项发生的现金流量净额/流动负债。它表现了公司在最差状况下的偿债能力，在一般情形下它仅仅是债权人在稳健原则下出发来探究偿债能力的参考指标。

3.现金支付保证率：为从动态角度来权衡企业偿债能力发展变化的指标，表现企业在一定时期实际可使用的现金资源可以满足当期现金支付的水准。其计算公式为：

现金支付保障率=(期初的现金余额数量+本期估计的现金流人额数量)/本期预计的现金支付额

4.速动资产够用天数：速动资产够用天数=(365×速动资产)÷预计营业付出总数。这个指标说明公司拿速动资产偿付营业支出可以维系的天数。尽管支出数是根据对未来的估计而计算出来的，却无相当确切的依据，但它最起码能够作为企业短期偿债能力的一个重点补充指标。

三、市场经济下如何增强企业偿债能力

企业保持一个合适的偿债能力水平是很有必要的。下面来探讨一下企业如何才能做到哪这些。

(一)牢固树立偿债观念,强化偿债意识

人的所有行动都是由思想所指导的，我们首先要从思想上做改变。企业应该严格执行当期的债务当期归还的原则，不要推脱。要不然，久而久之，就会形成这种不好的习惯。所以不能赖账。

(二)合理使用财务杠杆

在一定资本结构下,财务杠杆系数高的话，企业偿债能力就越弱。因此，企业可经过减低财务杠杆系数来提升偿债能力。

准确使用它，不但能够提升企业持有资金收益率，还可以富有效率地提升企业偿债能力。

(三)建立偿债基金体系

有的企业规模较大，部门复杂，人员架构较为复杂，与其他公司关联也较多，因此需要用资金的地方也特别多，这就容易导致资金使用乱套。因此，企业应设置专门的偿还债务的资金，完善机制。

要想做好这些，首先应该创立专门的账户系统，把专门的偿债资金归入到该系统之中。其次，对该账户系统制定一项严格的计划，合理地规划该资金。

(四)提高经济效益,增强企业发展后劲

综合来看盈利能力与偿债能力的话，能够提高企业偿债能力的有效的方式还是在于提高企业的利润，即经济效益。一个盈利能力长期很差、利润很低的企业，它的偿债能力从长期来看，必然会很弱，有可能还会导致公司破产。但一个长期处在高额利润的企业,必定拥有较强大的财务实力,其偿债能力也肯定强大,能够承受较大的风险,在市场的激烈竞争中不断发展强大。

四、总结

从2012年至2014年，无论是从该企业的长期偿债能力还是从短期偿债能力来看，该防爆企业都基本上高于同行业同期间的平均水平，且略有上升的趋势。但是，考虑到企业的实际情况，该防爆企业规模不是很大，且从长期来看，该企业的盈利能力、资产报酬率不是很高。从该防爆企业的实际来看，该企业应该适当向外借入一定的资金，来投资一些有潜力、盈利较好的项目。虽然在短期内，不会受到回报，而且还会造成较高的资产负债率，但是从长远来看，可能会有利于企业的偿债能力。因为并不是所有的投资都有会马上有回报。总体来说，我比较看好该防爆企业未来几年的盈利能力，并且相信它的偿债能力在稳定的基础上会有所提升。

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李怡珂(1993.1-)，女，汉族，河南汝州人，硕士，广西大学。