“债券通”启动 千亿美元资金进场可期

7月2日，中国人民银行、香港金融管理局联合公告称，决定批准香港与内地债券市场互联互通合作上线（简称“债券通”）。其中，“北向通”（指境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资于内地银行间债券市场。“南向通”则相反）于2017年7月3日上线试运行。有评论称，这是继“沪港通”“深港通”之后，内地与香港资本市场之间的又一盛事。

在目前的金融监管框架下，主要有三条途径供境外投资者进入境内债券市场：合格境外机构投资者（QFII）计划、人民币合格境外机构投资者（RQFII）计划以及三类合资机构直接进入内地银行间债券市场（CIBM）计划。总体来看，“债券通”以国际债券市场通行的模式，为境外机构增加了一条可通过境内外基础设施连接便捷入市的新渠道，提高了入市效率。近年来，我国内地银行间债券市场对外开放程度不断加深，但境外投资者持债规模一直较低，仍需要进一步全面深化开放。

业界认为，“债券通”启动后，将成为境外投资者投资于内地债券市场的首要渠道。尽管短期来看，“债券通”对内地债市的影响有限，但中长期而言，隨着人民币加入SDR以及未来人民币债券纳入国际债券指数，人民币债券在国际市场上的需求将会显著增加，未来或可带来数千亿美元的新增资金。